不难创造，铜箔涨价背后的深层次缘故原由，紧张有以下几点：（1）下贱新能源汽车与储能行业的高增长；（2）疫情涌现之后，环球数字化经济转型加速，因此消费电子如平板电脑、智能终端、5G基站等，以及海内新基建投资所带来的需求大幅超预期；（3）经济复苏和通涨预期，驱动本钱端铜价的持续上涨预期。我们认为，铜箔涨价的最关键问题便是行业供求关系的转变，得到持续边际改进，个中新兴领域所产生的需求呈现加速上涨，这种状况是远超家当预期的。
若进一步考虑到铜箔家当的扩展周期一样平常须要两到三年，叠加未来可预见落地的新产能有限，因此可预期供需紧张或不平衡的状况仍将会持续，这意味着，从中长期角度出发，当前铜箔家当链的景气循环周期将得以延续下去。另一方面，对付把握机会率先大规模扩产及技能领先的厂商，将有机会行业景气带来的好处，加速国产替代趋势之外，更有机会在两到三年间实现弯道超车。
特殊指出，作为铜箔家当链超前布局、打造百口当链产品能力的领先样本，超华科技（002288.SZ）有望充分受益于行业高景气及产能扩展周期。
据理解，自8000吨高精度电子铜箔工程二期项目于去年10月投产后，公司的铜箔有效产能达2万吨，连同去年推出的定增操持中又方案培植新的2万吨高精度超薄锂电铜箔年产能，以及在去年上半年方案的电子信息家当基地项目（以自有资金3,000万元投资设立广东超华新材科技有限公司为履行主体），超华科技合计的铜箔总产能将达6万吨，名列行业前茅。
而就在日前，超华科技再度宣告重磅扩产操持。公告显示，公司拟在玉林市投资培植年产10万吨高精度电子铜箔和1000万张高端芯板的新材料家当基地。这意味着公司的铜箔总方案产能将大幅升至16万吨，增幅超过167%，迅速拉开与同行厂商之间的差距。
逾120亿巨额扩产操持创业内之最，创新互助模式望打开拓展“天花板”超华科技于2月1日公告宣告，在广西玉林市政府、市委果支持下，公司与其下辖广西玉柴工业园签订《铜箔家当基地项目投资互助协议》，该项目总投资122.6亿元，拟培植年产10万吨高精度电子铜箔和1000万张高端芯板的新材料家当基地，规模创业内之最。
（签约现场）
据玉林日报，2月3日，玉林市政府、超华科技以及玉柴工业园在南宁市举行项目签约仪式，出席领导包括自治区公民政府副主席费志荣、玉林市委布告黄海昆、玉林市市长白松涛及超华科技董事长梁健锋等。
未来，若按照产能方案逐步落地及后期的运作注入之后，坐拥年产能力为16万吨电子铜箔的超华科技，有机会将一举成为中国排名第一的电子铜箔制造和加工的超级巨子新星，并在环球范围内家当链里面产生极其强大的影响力与掌握力，真正成为推动加速国产替代、持续引领行业往高端转型和技能进步的领导者。
此外，《铜箔家当基地项目投资互助协议》项目一期培植还包括了1000万张高端芯板的扩产，此举延续了去年定增操持中对高端集成电路基材的加码方向总体上看。
总投资为122.6亿元的投资操持，不但令到超华科技能够抢先一步抓紧5G、新能源汽车、储能、IDC、消费电子等领域的高速增长的历史性发展机遇，更可透过进一步大幅扩大铜箔、覆铜板产能，飞跃性、前瞻性地奠定了超华科技电子基材领域的领先地位，对付该公司发展进程而言，具有划时期的主要意义，终极定将留下笔墨浓厚的一笔。
其余，该重大投资项目符合国家积极造就新兴家当和高端制造业的大方向，受到政策支持。不但在玉柴工业园的帮忙下被列入广西玉林市重大统筹推进项目，并争取列入自治区重大统筹推进项目和“双百双新”家当项目，当地政府及干系部门还将给予税收、综合补助、地皮、其他配套等优惠政策，这将有助提升该项目的投资回报率和综合竞争力，为项目的有序展开和按操持落地充分凝聚多方上风，共同保驾护航。
其余，该重大投资项目符合国家积极造就新兴家当和高端制造业的大方向，受到政策支持。不但在玉柴工业园的帮忙下被列入广西玉林市重大统筹推进项目，并争取列入自治区重大统筹推进项目和“双百双新”家当项目，当地政府及干系部门还将给予税收、综合补助、地皮、其他配套等优惠政策，这将有助提升该项目的投资回报率和综合竞争力，为项目的有序展开和按操持落地充分凝聚多方上风，共同保驾护航。
与此同时，通过整合多方资源，打造创新互助模式，也是本次巨额扩产操持的一大亮点。
据公告所述，超华科技和互助方玉林政府下辖广西玉柴工业园共同探索、创新了一条“家当、政策、成本”三位一体、封闭式管理的、以代建为主的上市公司大型生产基地的成本招商互助模式。
以一期项目为例，在培植阶段，由玉柴工业园方面首先出资启动项目，并由其牵头设立基金运作，按固定资产45亿元的基准计，项目成本金达13.5亿元，玉柴方面作为GP，超华作为LP认购5.4亿元，剩下的8.1亿元由玉柴方面来统筹办理；在此期间，项目由超华科技旗下项目公司来全权管理运营，每年可得到逐年增长的经营管理费收入；在项目正式投产后，超华科技再通过收购并入干系资产。
项目进展速率或将超预期。据理解，在2月3日的签约仪式结束后，干系领导出席了年产10万吨高精度电子铜箔和1000万张高端芯板项目的落地会。谈论中，超华科技董事长梁健锋做出承诺，称该项目将于今年3月1日前落地开工。此外，工商银行玉林分行党委布告、行长丁昌锋，及培植银行玉林分行党委布告、行长康华表示，会对该项目密切关注并尽全力给予支持。
值得留神的是，超华科技在项目托管及收购方面均具有唯一性和排他性。
那么，该互助模式对付上市公司而言，上风显而易见。
一方面，通过互助分摊成本金，避免在项目培植期，因过高的成本投入而产生债务风险，并拖累上市公司古迹，同时地方政府信用背书下，融资能力得以保障，有助于加速项目落地。
另一方面，项目培植期间，通过管理经营获取持续稳定的现金流，同时在项目投产成熟后，再分阶段注入上市公司，利于稳步、良性扩展，而随着古迹逐步兑现，公司估值也有望提升。
总之，基于这样的互助模式，超华科技在实质上可以较少的资源来撬动更大的资产规模，不再囿于短期弘大的资金缺口，以实现快速扩展，并把握市场黄金机遇期，终极实现行业上风卡位。不得不承认，此举显然有“旋转乾坤”的意义和旗子暗记。
而随着超华科技创新互助模式的推进，或将助力打开公司发展的“天花板”。
而接下来，随着未来产能的逐步开释和注入，超华科技在古迹方面开释将持续得到表示，新扩展的重大项目投资操持和此前公布的定增操持，将给公司基本面带来“翻天覆地”的变革，以是，按照投产、达产韶光，未来三年到五年内，或许会是超华科技古迹爆发和发展速率最为刺目耀眼的历史性期间。
盈利改进迹象明显，产销两旺潜藏超预期机会首先，超华科技在2020年Q3实现季度盈利。紧张由于公司加大市场开拓力度及提升内部管理效率，订单充足且发卖单价有所上涨，同时产能利用率提升，生产本钱低落，归母净利润实现较大增长。
2020年Q4，虽然如今尚未公布最新数据，但可据公开的调研数据显示，在需求旺季驱动之下，订单和发卖单价均延续上涨趋势，且在Q4公司年产8000 吨高精度电子铜箔工程二期项目投产，因此在2021年可进一步助力公司收入和盈利能力改进。
只管在2020上半年，因新冠疫情的影响拖累需求导致公司古迹承压，但在2020下半年情形得到极大改进。由于2020年上半年的低基数，叠加2021年铜箔价格涨势的延续，以及2020年下半年毛利率较高的年产8000 吨高精度电子铜箔工程二期项目投产将助推公司收入产生较大增长等积极成分，可以预见的是，在2021年上半年，超华科技的古迹发生大幅改进情形正逐步被市场所认可，这是从短期角度来判断公司的古迹增长态势。伴随年报表露季到来，古迹预期兑现，从而提振短期市场感情。
而站在中长期的角度，超华科技古迹改进有“接力接棒”的长期支撑成分存在，关键在于方案产能的逐步落地。
先来看，去年推出的定增操持。公司于2020年10 月15 日晚公布非公开拓行股票预案，拟定向不超过35名投资者召募资金不超过18亿元，紧张用于（1）年产1万吨高精度超薄锂电铜箔培植项目；（2）年产600万张高端芯板项目、年产700 万平方米FCCL项目以及补充流动资金等。从项目培植期方案来看，高端芯板项目和FCCL项目等高端集成电路基材项目正常的建成达产韶光在1-2年内，而年产1万吨高精度超薄锂电铜箔培植项目正常的建成达产韶光在2-3年，定增投资的是方案培植新2万吨高精度超薄锂电铜箔年产能的一期项目，这意味着还有后续的二期项目，每一期产能培植1万吨。
从粗略的韶光表推断，公司古迹在2021年大概率反响的是已有2万吨铜箔产能潜力开释（个中去年Q4新增8000吨）叠加当年产品价格的上升预期；在2022年-2023开始反响的是定增操持中的新扩展产能开释潜力。
同理，自2024年开始，公司古迹开始反响的是新签订122.6亿的广西玉林扩产项目中一期培植5万吨电子铜箔项目进入产能落地阶段，紧随其后将会是其余的后续的5万吨电子铜箔项目（即广西玉林电子铜箔二期项目）。
想必有不少投资者想知道，在梅县和玉林项目落地后，充分开释会给公司带来多大收益想象空间？
在此专门给出一个大致的参考思路供大家磋商，若以一期项目为例，结合公司于去年定增预案中所表露的干系项目方案及财务预测数据，结合公司历史经营与同行数据，在未来不考虑技改和产品价格变动等成分的情形下来进行粗略估算，大致如下列表所示：
（资料参考：公司历年财报，以及10月15日晚公布的非公开拓行股票预案，特殊注明表示参考资料作出的预期数字，非真实终极古迹）
根据上述大略线性外推，在梅县及玉林的一期项目落地并完备达产后，未来三年预期新增收入和净利润分别靠近107.4亿元、11.5亿元，净利率约为10.67%，高于目前行业均值。若连同现有的2万吨的铜箔产能考虑，估量未来三年（即至2024年）总收入将扩大至119亿元以上，将是2019年营收规模（约13.21亿元）的9倍旁边，年均复合增速将高达55%。
若项目准期落地并顺利兑现，考虑处高景气周期的龙头制造企业市场每每不吝啬给予较高的估值溢价，PE每每可达30x旁边，以10%净利率水平计，按照PS=PE净利润率的公式可以推导出，对应长期PS至少为3x，这也就意味着未来三年预期市值至少在357亿元以上，差不多靠近当前市值的4.4倍，增幅逾340%。
