雷军看上的闪回科技！靠卖旧手机年入9亿冲刺IPO,电商是做什么的。

小小“二手机”，藏着“大买卖”。

作者 | 刘俊群

编辑丨李白玉

来源 | 野马财经

一款全新的手机，从被激活的那一刻起，就已成为二手产品。
但二手产品并非没有代价，随着二手交易电商的崛起，“旧产品”们也在持续抖擞“新活气”。

“我现在的小米手机便是在二手交易电商平台买的，9成新，但价格是新品的一半，划算又方便”北京市海淀区市民王女士就表示。

兴旺的需求，带动二手交易电商平台快速崛起。
个中，2016年景立的手机回收做事供应商——闪回科技有限公司（下称“闪回科技”），用了不到8年的韶光，便把企业带到港交所门口。
2月24日，闪回科技已经递交《招股书》，拟上岸港交所主板。

《招股书》显示，闪回科技有小米集团、转转等有名股东参股加持。
但从古迹看，闪回科技在2022年年入9亿元的营收下，仍未实现盈利。
此外，在社交媒体上也有用户质疑闪回科技，存在“乱收费”“恶意压价”等情形。

据《招股书》显示，闪回科技是中国最大的专注于线下以旧换新的手机回收做事供应商，也是中国第三大手机回收做事商，市场份额分别约为8.4%及1.5%。

公司目前的业务包括手机回收、二手手机发卖及干系增值做事，旗下拥有“闪回收”和“闪回有品”两大核心品牌，公司业务的操作过程是，先回收二手消费电子产品，随后再将其通过自有平台及第三方电商平台发卖出去。

来源：小程序 截图

2023年9月、12月，闪回科技以“闪回有品”品牌在深圳开设了两家线下零售店，进行二手消费电子产品的回收及发卖做事。
据《招股书》显示，公司操持进一步探索商业可能性，以在未来开设更多品牌零售门店。

目前，闪回科技已互助线下商家门店超4.2万家，遍布全国31个省市，累计为超过千万名消费者供应二手电子产品交易做事。

但公司目前仍旧未能实现盈利。
《招股书》显示，2021年、2022年及2023年前三季度，闪回科技的营收分别为7.5亿元、9.19亿元和8.36亿元，净亏损分别为0.49亿元、0.99亿元和0.99亿元，呈逐年扩大态势，公司不到三年亏损2.47亿元。

按产品划分，二手手机的发卖为闪回科技贡献了营收的大头。
2021年、2022年及2023年前三季度，公司发卖二手手机的收入分别占同期总收入的比例约92.5%、93.2%和92.7%，分别为6.93亿元、8.56亿元和7.75亿元。

此外，闪回科技也采购及发卖其他消费电子产品，包括条记本电脑、个人平板电脑、手机配件及其他数码产品。
同期，发卖其他二手消费电子产品产生的收入分别占同期总收入的比例约为5.8%、4.9%和5.7%。

来源：《招股书》

对付古迹亏损，闪回科技阐明称，紧张由于同期赎回负债账面值变动分别约为4610万元、6940万元及9020万元。

更进一步看，闪回科技的毛利率仅为8.2%、6.1%及7.3%。
据新媒体“开菠萝财经”援引业内人士透露，二手交易电商平台毛利一样平常在20%-30%旁边。
2023年前三季度，同行业的万物新生（爱回收母公司）的毛利率也为20.93%。
比较之下，闪回科技的毛利率偏低。

对此，闪回科技在《招股书》中阐明称，公司毛利率坚持在相对较低水平，紧张是由于与二手消费电子产品发卖的增长比较，公司二手消费电子产品的采购本钱增长相对较快。

2021年、2022年、2023年前三季度，公司二手电子产品采购本钱占总收入约为78.3%、80.9%和81.8%。

同时，《招股书》中也提示道，闪回科技无法担保日后能够坚持或提高毛利率。
若无法坚持或提高毛利率，公司业务、增长前景、经营古迹及财务状况将受到重大不利影响。

来源：《招股书》

除此之外，2021年、2022年及2023年前三季度，闪回科技流动负债分别达2.73亿元、3.36亿元及4.36亿元。
且闪回科技经营活动所得现金净额分别为-639.9万元、-4373.6万元和-8137.2万元，持续为负。

这次冲刺IPO，闪回科技表示，本次融资将紧张用于加强上游资源互助，拓展线下门店及做事；增加技能及研发能力，强化运营效率；拓展营销渠道，开拓自有线上平台闪回有品；挖掘直播及第三方电商平台发卖潜力及计策收购等。

“二手交易电商平台属于双向交易模式，回收交易和二次发卖的差价成为平台的利润，为了利润最大化，须要担保回收价格最低和售价最高。
”零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅表示。

大略说，差价——是二手交易电商们盈利的窍门。
闪回科技也不例外。
闪回科技的买卖模式是两头赚差价，即买的时候，只管即便降落本钱；卖的时候，争取最优的价格。

从供货渠道看，《招股书》显示，闪回科技二手手机的获取紧张来源于三方面，分别因此旧换新、闲置回收和企业客户。
个中，以旧换新是公司二手手机紧张来源，2022年占消费电子商品采购总值的比例为87.9%，闲置回收则占到8%。

来源：《招股书》

以“以旧换新”为例，详细操作过程是：个人消费者将二手手机在闪回科技的上游资源互助伙伴（下称“上游互助方”）的线下店或网店，进行以旧换新。
这些上游互助方包括，主流消费电子品牌、（主流消费电子品牌）指定的分销商、大型商户及大型移动网络运营商经营的实体店。

闪回科技通过“闪回收”旗下的回收系统，回收这些实体店线下交易的二手消费电子产品，或将公司的回收系统嵌入在上游互助方的在线商城中，以此来回收产品。
在这个过程中，为上游互助方供应以旧换新的根本举动步伐，包括专有考验、分级及定价技能等。

上游互助方每年都会为闪回科技供应超百万台产品。
2021年、2022年以及2023年前三季度，上游互助方给闪回科技的二手消费电子产品供应分别为103万台、117万台和106万台。

值得一提的是，2023年前三季度，在前五大供应商名单中，还浮现小米和顺丰的身影。
个中，小米（1080.HK）位列闪回科技第二大供应商，采购占比4.1%；顺丰控股株式会社（002352.SZ）为闪回科技第三大供应商，供应配送及物流做事，采购占比为0.9%。
值得一提的是，公司第一大供应商并未公开。

《招股书》也提示称，二手消费电子产品上游供应渠道的稳定，对付闪回科技向客户进行转售至关主要。
闪回科技与上游资源互助伙伴业务关系的任何恶化均会对公司业务、经营古迹及财务状况造成重大不利影响。

来源：罐头图库

从发卖渠道看，闪回科技通过内部功能测试后，将二手手机通过发卖平台出售给消费者或企业。

进一步看，“闪回有品”移动运用程序及该品牌的微信小程序，是公司的紧张发卖平台。
此外，公司还与第三方电商平台建立互助关系，包括多少有名中国电商回收平台及线上购物平台，以及针对不同客户类别的直播平台。

野马财经在综合网上购物商城京东、短视频社交软件抖音上，均可查询到闪回科技的店铺。

来源：京东、抖音 截图

《招股书》显示，2021年、2022年及2023年前三季度，公司通过发卖平台发卖二手消费电子产品的收入占比均超9成。

来源：《招股书》

也便是说，从发卖端来看，闪回科技基本面向C端消费者。
业内人士表示，消费者的口碑，对付闪回科技来说是至关主要的。

北京市海淀区的张女士还表示，2023年，自己曾用过“闪回有品”为母亲买过一部小米10，当时花了不到700元。
她认为， “闪回有品”品牌下的手机性价比还是比较高的。

但是，在小红书、黑猫投诉等平台上，也有消费者对付“闪回收”“闪回有品”等品牌提出质疑，包括手机回收检测后恶意压价、手机疑似被掉包、购买二手机以次充好等问题。

在小红书上，有博主分享道，自己的三星手机打算在闪回收上进行二次发卖。
闪回收方面当面检讨时，（三星手机）无划痕。
但质检时，（闪回收方面）创造手机侧面有划痕，并哀求扣除500元。
该博主认为，闪回收有恶意压价的情形。

来源：小红书 截图

对此，九德定位咨询公司创始人徐永俊表示，压价属于合理行为。
二手电商交易平台与消费者本身就存在一个冲突点。
平台要保持适当的利润，才能生存发展。
而对付消费者来说，二手产品的价格卖得越高越划算，“恶意压价”也有可能是消费者本身对价格的期望值过高。

不过，当前二手电子产品的检测、评级、定价尚未形成统一标准。
闪回科技表示，只管已利用AI分级及定价技能，但也无法担保对二手消费电子产品的定价反响该等二手消费电子产品的实际或公正值。

庄帅也认为，二手产品属于“孤品”，市场本身没有持续性，很难涌现价格标准。
但从二手交易市场来看，供求与价格是相互影响的关系，如若碰着二手交易电商平台“恶意压价”的行为，消费者不满商品回收价格，可以选择用脚投票。

更进一步看，压价还会反过来影响平台的收益。
庄帅认为，目前来看，还是要留给市场考验：回收价格太低，就很难回收到更多的二手商品，平台也就没有商品可以出售。
从而影响收益，会倒逼平台提高回收价格。

在冲刺IPO之前，闪回科技已完成多轮融资。

《招股书》显示，2018年，闪回科技得到小米集团和顺为成本近亿元的A轮融资；2019年得到清桐成本的B轮融资；2020年得到赣州市赣悦基金管理有限公司的B+轮融资；2021年得到深圳包管集团、同创伟业及深智城的C轮融资。

就在IPO前夕，2023年12月，闪回科技完成了安吉县财政局所投的800万美元的D轮融资。
投资方得到闪回科技2.33%股权，据“澎湃新闻”宣布，闪回科技估值超3亿美元。

来源：罐头图库

从股权构造来看，上市前，闪回科技创始人刘剑逸通过ShanHuiShou BVI持股31.71%；雷军旗下顺为科技、杭州顺赢，通过上海闻微持股3.9%；小米通过上海骄锃持股6.83%；同创伟业通过上海绣回持股8.5%。

只管有了小米的加持，闪回科技仍与万物新生、闲鱼、转转等头部公司有一定差距。

放眼全体二手交易电商市场，据《2019年度中国二手电商发展报告》显示，闲鱼的渗透份额占比为70.7%，转转占比为20.2%，二者加起来的用户霸占率达90%以上。

细化得手机回收做事供应商的赛道看，《招股书》显示，按总交易额计2022年中国五大手机回收做事供应商排名中，闪回科技排名第三，公司市场份额仅为1.5%，而排在前面的第一、二名市场份额分别为10%、8.9%。

来源：《招股书》

就线下门店数量而言，截至2024年3月18日，闪回科技仅有两家线下零售店。
而从竞争对手来看，截至2023年9月30日，爱回收线下门店覆盖城市273座，门店总数达1952家；截至2023年12月尾，转转在全国的门店数量已经超过300家。

从竞争对手的上市进展来看，“3C二手电商第一股” 万物新生（爱回收母公司）已经于2021年6月在纽交所上市，彼时发行价14美元/股，市值36亿美元。
但上市后，股价一起下滑，截至2024年3月18日，万物新生股价报收于1.17美元/股，市值仅为2.72亿美元，相较上市时已蒸发超90%。

对付闪回科技冲刺IPO，中国企业成本同盟副理事长柏文喜提示到，综合来看，只管闪回科技在手机回收市场中霸占一定份额，但其持续的亏损、及经营现金流的持续净流出，都表明公司的上市前景存在很大的不愿定性。
投资者在考虑投资时，须要仔细评估这些风险成分。

你用过 “闪回有品”等二手交易电商平台吗？体验感如何？评论区聊聊吧！