和科达上市后古迹连降，而收购标的东田光电古迹同样下滑。然而，东田光电的估值在不到一年韶光内却增长了59.55%。各类疑问为这项收购添加了一层迷雾。
近日，和科达公告称，公司拟以发行股份的办法收购东田光电100%股权，交易对价不超过3.51亿元。
《国际金融报》创造，这次收购是继上市首次进行并购失落败沉寂一年多后，和科达再次开启重组并购。
和科达于2016年10月上岸中小板。2017年5月，和科达上市后首次“脱手”，拟以6.18亿元收购宝盛自动化100%股权。
2017年10月，和科达公告显示，交易双方未能达成同等，终止了上述并购事宜。
上市后古迹连降
据理解，和科达紧张从事精密洗濯设备的研发、设计、生产与发卖，以知足客户在工业生产中各个环节的各种精密洗濯需求，产品运用行业广泛，包括消费电子、平板显示、汽车零部件、光伏、装备制造、家电、航天航空、光学、半导体等行业。
创造，和科达上市之后，其古迹不增反退。
Wind显示，和科达2016年-2018年分别实现业务收入3.5亿元、3.48亿元、3.45亿元，同比增长率分别为-4.82%、-0.6%、-0.86%，对应的净利润为0.3亿元、0.16亿元、0.06亿元，同比增长-23.5%、-46.5%、-60.21%。
和科达上市之后，其业务收入和净利润均双双持续低落，净利润的年均复合增长率更是达到了-55.28%。
再加上其综合毛利率从2016年的37.53%持续低落至2018年的29.42%，两年低落8个百分点。
这还不算完，4月29日晚间，和科达表露了2019年一季报，个中业务收入为0.34亿元，同比低落39.18%，净利润为-0.04亿元，同比低落36.4%，延续了和科达上市之后糟糕的古迹走势。
须要指出的是，和科达在2019年第一季度的古迹已涌现了亏损征象。
事实上，早在上市之前，和科达的经营就已经显露出不少问题。
Wind显示，和科达2013年-2015年的业务收入分别为3.98亿元、3.6亿元、3.67亿元，业务利润分别为0.47亿元、0.46亿元、0.43亿元。
和科达2015年的业务收入和业务利润均较2013年涌现了不同程度的下滑。
此外，创造，和科达为了上市，画下了不少的“饼”，但这些“饼”吃起来有些苦涩。
和科达的招股意向书显示，和科达操持召募17239万元，个中9000万元用于东莞市和科达液晶设备有限公司平板洗濯设备生产项目，6500万元用于苏州市和科达超声设备有限公司超声波洗濯设备扩产项目，739万元用于深圳市和科达精密洗濯设备株式会社研发设计中央扩建项目，1000万元用于补充流动资金。
2016年年报显示，除了补充流动资金已完成之外，别的三个项目均应在2018年9月30日达到预定可利用状态。
然而，2018年年报却显示，苏州市和科达超声设备有限公司超声波洗濯设备扩产项目已终止，东莞市和科达液晶设备有限公司平板洗濯设备生产项目以及深圳市和科达精密洗濯设备株式会社研发设计中央扩建项目均延期至2019年9月30日才可达到预定可利用状态。
标的公司估值疑云
看完上市公司之后，再来看看标的公司。
东田光电系一家集生产制造、加工及研发光学镀膜、光学设计的高新科技企业，主营业务为精密光电薄膜元器件的研发、生产和发卖，精密光电薄膜元器件主营产品为红外截止滤光片、生物识别滤光片、TO管帽等。
对付收购预期，和科达表示，本次交易完成后，公司将进军精密光电薄膜元器件行业，且有利于增长公司的盈利能力。
事实能如和科达所愿吗？
预案显示，2017年、2018年，东田光电实现的业务收入分别为15507.99万元、14780.51万元，归母净利润分别为2011.37万元、1963.1万元。
与和科达一样，东田光电的古迹呈现低落的征象。
在收购预案中，东田光电承诺2019年-2021年扣除非常常性损益后的净利润分别不低于3800万元、4200万元、4600万元。
不过，在古迹低落的情形下，东田光电2019年归母净利润能同比至少增长93.57%吗？
除了上述情形之外，创造，东田光电的估值在不到一年韶光内增长了1亿元，增长幅度达59.55%。
预案显示，历史上，和科达共涌现了6次股权转让以及2次增资。
2018年7月，东田光电股东高登华、谢云与深圳双城睿见新材管理中央（有限合资）（简称“双诚睿见”）签署《股权转让协议》，约定高登华将其持有的东田光电21.1%股权合计680.645161万元出资以4642万元转让给双诚睿见；谢云将其持有的东田光电18.9%股权合计609.677419万元出资以4158万元转让给双诚睿见。
虽然东田光电在2019年4月还进行过一次股权转让，但是没有表露转让的价格，因此通过可知的最近一次，即2018年7月东田光电的股权转让打算得知，彼时东田光电的估值大约为2.2亿元，较这次和科达收购的价格3.51亿元，少了1.31亿元。
也便是说，在不到一年韶光内，古迹下滑的东田光电的估值不减反增1亿多元，增长幅度达59.55%。
对此，一位业内人士向《国际金融报》表示，在营收与净利双双低落的情形下，一家公司的估值一样平常不会比之前高，除非其所在的行业有高发展性。
值得一提的是，还创造，在东田光电的股东名单中存在一位“故意思”的股东。
预案显示，东田光电成立于2009年，由高登华、谢云出资设立。
2017年8月，谢云将其所持有的东田光电40.39%股权以1302.90万元价格转让给当阳昱登科技有限公司。
2017年10月，当阳昱登科技有限公司将持有东田光电15.75%的股权以508.064516万元价格转让给谢云。
2017年12月，新余和尔顺投资合资企业（普通合资）将其持有的东田光电2%股权以432万元价格转让给谢云。
2018年7月，谢云将其持有的东田光电18.9%股权以4158万元转让给双诚睿见。
2019年4月，当阳昱登科技有限公司将其持有东田光电的24.64%股权合计794.685484万元出资转让给谢云。
那么，谢云为何许人也？为何屡次买卖东田光电的股权？每次交易的价格是否公允？以及当阳昱登科技有限公司为何在东田光电收购前夕将股权转让给谢云？
