集微网宣布，近日，在《立功科技深陷泥潭，致远电子独立性和掌握权稳定性存疑》一文中，笔者宣布了由于立功科技深陷与代理品牌之间的诉讼轇轕，不再适宜上市主体。因此，致远电子从立功科技中分开出来冲击A股上市，不再涉及代理分销业务，而是一家研发、生产、发卖嵌入式板卡及模块、CAN-bus总线通讯类产品、测试丈量剖析仪器等产品的工业智能物联企业。
主力产品业务规模下滑，市场份额不敷1%
2020年至2023上半年，致远电子实现业务收入分别为3.06亿元、4.15亿元、4.85亿元和2.49亿元；对应的净利润分别为7653.07万元、1.26亿元、1.58亿元和7078.58万元。
从古迹情形来看，致远电子报告期内营收净利润均持续增长，但增长幅度逐渐放缓。同时，公司的利润增长有相称一部分来自税收优惠和政府补助，各期公司享受的税收优惠占税前利润的比例分别为30.07%、22.21%、27.62%和34.48%。
从业务线来看，嵌入式板卡及模块产品线是致远电子的主力产品线，占比约为四到六成，但2022年以来，该业务无论发卖金额，还是营收占比都已经涌现下滑。
致远电子在招股书中表示，公司具备数据感知、通信、隔离、电源管理等芯片的自研能力，从技能底层支撑了公司嵌入式板卡及模块产品的自主可控并树立了差异化的性能上风。
不过，具备自研芯片能力和性能上风的致远电子，在市场表现方面却差强人意。
比拟同行厂商来看，在业务规模方面，研华已经是百亿级，而致远电子该业务报告期内营收规模仅2亿元旁边。
从市占率来看，在核心板、工控机领域，致远电子2020年至2022年市占率分别为0.54%、0.83%及0.62%。
在隔离类产品、电源类产品方面，致远电子2020年至2022年市占率分别为0.76%、0.76%及0.57%。
也便是说，致远电子在市场的霸占率整体不敷1%，且在2022年市场仍处于增长期间，同行企业营收增长也只是趋缓，致远电子就已经涌现下滑，是否解释了其在市场竞争方面处于弱势？
对此，致远电子回应称，受供应链紧张和不可控成分的影响，2022年同行业可比公司收入增长幅度放缓，公司则存在小幅低落。
竞争上风何在？自研芯片却无干系发明专利
对付嵌入式板卡及模块产品线的竞争上风，致远电子表示，公司的竞争上风紧张表示在技能实力、能力全面性等方面。
在技能实力方面，以核心板为例，致远电子选择型号为M3568-4GF16GLI-T的产品与研华的ROM-2820及映翰通的IG974进行技能指标比拟，从比拟情形来看，其技能指标已经全面碾压竞争对手。
不过，致远电子SX-3568LI核心板的价格为1364元，在比拟价格时，却并未选择研华上述产品，而是选择研华1942元的RSB-4810CQ-MNA1E核心板。
上述比拟是否公道，集微网难以从已知信息中理解，但致远电子的产品价格远不及研华，在5G边缘打算网关方面，其产品价格也低于映翰通，而产品性能远高于同行产品。按理说在“价格低还性能优”的情形下，致远电子该当具备竞争上风，但其该业务却在同行厂商业绩增长期间涌现下滑，这是否合理？
在能力全面性方面，致远电子认为，公司具备数据感知、通信、隔离、电源管理等芯片的自研能力，和前辈封装能力，可以表示公司竞争力。
值得把稳的是，卖力致远电子自主芯片研发及为产品供应芯片技能支持的全资子公司致远微，2021年和2022年的研发职员分别是5人和7人，是否可以支撑公司数据感知、通信、隔离、电源管理等芯片的研发事情？
同时，致远微及致远电子迄今为止并未得到一项关于芯片设计方面的发明专利，乃至整体知识产权中关于芯片和封装的也寥寥无几。那么，公司自研芯片的能力究竟如何，能否在市场上形成差异化上风？
此外，从代工用度和采购集成电路的用度支出来看，2020年至2023上半年，致远电子的晶圆和封测代工支出分别为110.38万元、440.63万元、515.58万元及112.22万元，集成电路的采购金额分别为5343.18万元、1.05亿元、9813.49万元和4036.6万元。
只管集成电路的采购涉及到致远电子所有的业务支撑，但作为营收占比高达四到六成的嵌入式板卡及模块产品线，底层芯片是否真的实现了自研，并形成竞争上风，还需致远电子进一步解释情形。
募资规模为净资产近2倍，大手笔分红后补流
本次IPO，致远电子操持募资8亿元，个中3.21亿元用于新一代工业智能物联产品研发项目、1.46亿元用于EsDA平台升级研发项目、1.16亿元用于制造中央升级项目，2.17亿元用于补充流动资金。
然而，截至今年6月末，致远电子资产总额为5.52亿元，公司归属于母公司股东的净资产仅4.83亿元。这次8亿元的募资金额约是公司净资产的2倍。
此外，致远电子在2021年立功科技IPO报告撤回后，立即分红9600万元，并于2023年上半年再次分红4800万元，合计分红1.44亿元。截至今年6月末，致远电子资产负债率为15.06%，公司账上尚有货币资金2.17亿元和交易性金融资产1000万元，招股书中也称“对借款需求较低”。
从致远电子的古迹表现来看，公司自身资金较为充裕，也能够拿出分红来回馈股东，那么公司拿出1/4募资用于补流是否具备合理性？对付致远电子创业板IPO及后续业务发展情形，集微网也将持续关注。
