民爆物品系各种工业炸药及其制品、起爆器材和工业火工品的总称，适用于各种矿山开采、根本举动步伐培植、水电站培植、土石方开挖、农田水利、公路、铁路等行业培植。
根据《民用爆炸物品品名表》，民爆物品分为工业炸药、工业***、工业索类火工品、其他民用爆炸物品和原材料 5 个大类。个中，紧张产品为工业炸药与工业***，2019年发卖额占比分别为80%、16%。
产销量方面，2020年，我国工业炸药产销量分别为448.2万吨、448.1万吨，工业***产销量分别为9.56亿发、9.72亿发。
资质壁垒、区域性是民爆物品行业的主要特色。
我国对民爆物品的生产、发卖、购买、运输和爆破作业实施容许证制度。国家及省级国防科技工业主管部门卖力核发《民用爆炸物品生产容许证》和《民用爆炸物品发卖容许证》，公安机关卖力核发《民用爆炸物品运输容许证》、《民用爆炸物品购买容许证》、《爆破作业单位容许证》、《爆破作业职员容许证》。
区域性是民爆物品行业的主要特色。
因民爆物品易燃、易爆、高度危险的特点，我国法律法规对民爆物品的运输实施严格监管，对包括单车运输量、行驶速率、行驶路线、中途停靠等均作出了细致严格的规定，导致民爆物品长间隔运输本钱较高。同时，对付民爆企业而言，产品运输间隔越远，途中运输韶光越长，安全风险相对越高。因此，民爆器材购销一样平常采取“就近就地”的原则，多年来形成了区域性供需关系格局。
从家当链来看，民爆行业的家当链上游紧张包括生产设备、原材料生产，中游包含炸药生产、发卖流利做事、起爆器材生产、爆破施工做事等环节，下贱运用领域广泛，紧张是采矿业、交通培植以及水利水电等基建行业。
上游主要原材料硝酸铵价格大幅上涨。
硝酸铵是工业炸药生产最主要的原材料。据中国爆破器材行业协会数据，2021年四季度，硝酸铵价格涌现了大幅上涨。
截至2021年年底，硝酸铵价格为3300元/吨，同比、环比分别上涨11%、62%。硝酸铵价格的大幅上涨，一定程度上压缩了中游民爆产品的利润空间，也推动了下贱工业炸药产品价格的上涨。
中游爆破做事领域市场发展迅速。
民爆行业的中游紧张包括工业炸药、起爆器材的生产，以及爆破做事的供应。市场规模方面，根据中国爆破器材行业协会数据，2020年我国民爆器材行业生产总值、爆破做事收入规模分别为336亿元、253亿元，同比增速分别为1%、11%；2021年1-8月，生产总值、爆破做事收入规模分别为208亿元、167亿元，同比增速分别为3%、24%。爆破做事市场发展迅速。
竞争格局方面，生产领域CR6约33%，爆破做事领域CR6约70%。
目前民爆行业中游爆破做事领域的竞争格局较生产领域更为集中。2020年，民爆行业生产领域的CR6为33%，而爆破做事领域的CR6为70%。
目前，民爆科研、生产、爆破做事一体化已成为行业趋势，生产领域与爆破做事领域排名前列的企业重合度较高，广东伟大爆破、葛洲坝易普力、保利联合（控股股东为保利久联）、 雅化集团等企业在生产与做事市场均排名前列。
下贱逾70%用于矿山开采，“十四五”期间铁路道路、水利水电领域运器具成长空间。
民爆物品广泛运用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在根本工业、主要的大型根本举动步伐培植中具有不可替代的浸染，因而民爆物品的需求与我国第二家当固定资产投资规模密切干系。矿山开采是民爆产品的最紧张运用领域。
2020年，我国工业炸药用于金属矿山、非金属矿山、煤炭开采的比重分别为25.9%、24.7%、22.0%，合计超70%。“十四五”方案提出了“履行川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下贱水电开拓”等重大工程，为工业炸药在铁路道路、水利水电领域的运用带来利好。
供给侧改革持续推进，龙头份额提升，民爆一体化成趋势。
我国民爆行业长期具有家当集中度低、产能过剩的特点。
据中国爆破器材行业协会，2020年，工业炸药全国容许年产能 540 万吨，实际生产炸药448 万吨，均匀产能利用率83%;工业***安全容许年产能约 29 亿发，实际产量 9.56 亿发，均匀产能利用率仅33%。
国家政策鼓励以家当链为纽带的高下游企业进行资源整合和业务延伸，推进一体化进程，促进家当集中度提升，从而化解产能过剩问题。
“十三五”期间，民爆行业生产企业（集团）数量由145家减少至76家，排名前10家企业生产总值占比由 41%提升至49%。
“十四五”方案提出，到2025年，民爆行业生产企业（集团）数量进一步降落到不高于50家，排名前 10 家民爆企业行业生产总值占比进一步提升至不低于60%，并形成3-5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业。
未来伴随供给侧改革持续推进，估量排名前列的行业龙头对家当链高下游的整合将持续推进，家当集中度将进一步提升。
2、“十四五”期间民爆行业智能制造升级
民爆生产容许的换证周期仅 3 年，家当政策对行业设备更新具有较强推动浸染。
民爆行业因其危险性，面临较强的政策牵制，各环节均须要牌照经营。
民爆物品的生产厂商须要得到国家及省级国防科技工业主管部门核发的《民用爆炸物品生产容许证》，并且该生产容许有效期仅三年，每隔三年须要重新申请延续，换证时企业要符合国家家当政策、技能政策与行业发展方案对生产设备的哀求。因此，民爆家当的设备更新需求对国家的家当政策、行业发展方案等具有较强的敏感性。
“十四五”期间，政策加码推进民爆行业智能制造升级。近年来，国家相继推出一系列家当政策和辅导见地，提出并多次强调了民爆行业生产向少（无）人化及自动化、智能化方向发展。
民爆行业的“十四五”方案中，对单条工业炸药、工业***生产线的职员总数均提出了明确限定，提出到2025年现有危险岗位操作职员机器人替代比例不低于40%，关键工序数控化率达到65%，并提出推动以工业机器人、仓储配送系统为重点的智能制造装备及在线实时监测和少（无）人化技能装备研发运用。
现场混装型炸药占比估量将持续提升，利好炸药现场混装车厂商。
从生产办法区分，工业炸药可分为包装型工业炸药和散装工业炸药两类。包装型工业炸药由工业炸药生产企业生产，经装药包装后运输到爆破现场；而散装工业炸药紧张以地面站、混装车代替专业化工厂生产，现场混制成的炸药将直接装入炮孔。
现场混装型炸药有安全性高、计量准确、操作方便、炸药性能稳定、综合本钱低、污染小等上风。
2021年，美国现场混装炸药占比超 90%，而截至2020年我国混装型炸药的产能占比仅为 30%，具有较大提升空间。
民爆家当的“十四五”方案提出，到2025年，我国企业现场混装炸药产能占比不低于35%。
估量未来混装型炸药还有较大替代空间，地面站、混装车等混装型炸药生产设备厂商将持续受益。
目前我国炸药现场混装车的紧张供应商有山西惠丰特种汽车、江苏兴化矿山机器厂、金奥博、石家庄成功机电、北京矿冶研究院、长沙矿冶研究院、中煤科工淮北爆破技能研究院等。
3、政策时点将至，电子***市场迅速崛起
工业***是采矿和工程爆破作业中常用的起爆器材。工业***指在管壳内有起爆药和烈火药的工业火工品，它的浸染是产生起爆能来引爆各种炸药及导爆索、传爆管等。
工业***可分为电***系列和非电***系列两大类。
个中，电***系列产品紧张包括工业电***、工业电子***、地震勘探***和磁电***等，非电***系列产品紧张包括普通导爆管***和高强度、高精度导爆管***等。
据中国爆破器材行业协会，2020年，我国导爆管***、工业电***、电子***为工业***紧张产品，三者产量占比分别为64.64%、20.40%、12.24%。
电子***利用受芯片掌握的延期模块取代了传统***中的化学延期体，比较传统***上风显著。
工业电子***，又称电子***、数码***或数码电子***，是采取电子掌握模块对起爆过程进行掌握的电***，具有延期精度高、安全性好、网络可检测等优点。
国际上对电子***技能的研究开拓始于20世纪80年代初，80年代中期电子***产品开始进入起爆器材市场；90年代，新型电子***及其起爆器技能得到了快速发展，瑞典诺贝尔公司、南非AEL公司凭借研发实力在竞争中得到了市场支配地位。
2006年电子***高价进入中国市场，经由十余年的发展，国产电子***厂商占领各项技能难题实现量产，逐步实现入口替代。
减量置换政策下行业整合加速，电子***供应市场CR5超40%。
国家政策鼓励***生产企业重组整合，履行撤点并线，化解普通***产能过剩问题。
2018年，工信部在《工业和信息化部关于推进民爆行业高质量发展的见地》中提出，将普 通***转型升级为数码电子***的，按10∶1比例将普通***产能置换为数码电子***产能；对付拆除根本***生产线的，拆除部分产能置换比例调度为5∶1；对拆除整条***生产线的，拆除部分产能置换比例调度为3∶1；对付撤销生产厂点的，撤销部分产能置换比例调度为2∶1。
目前，海内电子***的供应集中度较高，2021年1-8月，我国电子***产量0.95亿发，雅化集团、提高民爆、新余国泰、壶化股份、南岭民爆五家厂商产量合计占比42%，个中龙头雅化集团产量占比为17%。
此外，电子延期模块方面，紧张海内厂商有全安密灵、上海鲲程、融硅思创、力芯微及盛景微等。
政策驱动叠加高单价，电子***市场潜力巨大。
公安部多次发文支持基于密码管理的电子***的逼迫推广，哀求 2019 年开始每年以20%速率替代现有***产品。
2020 年，我国工业***产量为 9.56 亿发，个中，电子***产量为 1.2 亿发，渗透率为 13%；2021 年 1-8 月，我国工业***产量为 5.6 亿发，个中电子***产量为 0.95 亿发，渗透率提升至 17%。
“十四五”方案哀求，2022 年 6 月尾 前停滞生产、8 月尾前停滞发卖除工业数码电子***外的其它工业***。
电子***市场进入快速起量阶段。电子***单价是普通***单价的 5 倍以上，以壶化股份的电子***产品为例，2019 年其数码电子***均匀售价为 19.97 元/发，显著高于工业电*** 1.59 元/发、导爆管*** 2.78 元/发、其他*** 2.63 元/发的售价水平。
因此电子***市场的成长空间将数倍于现有工业***市场规模。
4、干系标的
4.1.1、保利联合
公司为百口当链大型民爆集团，是海内民爆器材产品品种最为完好的企业之一。
保利联合是集研发、生产、发卖、配送、爆破做事为一体、在民爆百口当链上协同发展的大型民爆集团。公司拥有全国规模最大的专业爆破施工企业，施工技能、企业规模、经济效益均跻身全国同行业领先水平；数码电子***全国产销量第一，处于行业领先水平。
2018年公司通过重大资产重组收购盘江民爆100%股权、开源爆破94.75%股权、银光民爆100%股权，公司的生产规模进一步扩大，在爆破做事领域的竞争力得到加强，一体化运作水平进一步提高。
2021年 12 月，公司签订收购河北卫星 70%股权的干系协议，有望进一步推进公司将普通***减量置换为工业电子***的进程。
民爆产品的研发、生产、发卖方面：历经多年景长，公司已在贵州、河南、甘肃、西藏、山东等全国各地布局生产基地，可为用户供应品种完好、规格配套的工业炸药、工业***、工业导爆索（管）以及根据用户分外需求订制的个性化民爆产品，产品广泛运用于矿山开采、水利水电、根本举动步伐培植、城市改造及国防培植等领域，产品发卖市场覆盖全国各地。
同时，公司成立的研发中央可根据行业发展需求有针对性地研究开拓新产品和新工艺，促进产品更新换代和生产工艺的优化。
工程爆破做事方面：
公司拥有全国规模最大的专业爆破施工企业，拥有矿山工程施工总承包壹级资质、爆破与拆除专业承包壹级资质等。凭借公司优质的资质水平和业务能力，公司工程做事已经向全国布局，并向外洋拓展。
国际化业务方面：
公司坚持外洋投资建厂与外洋爆破工程齐头并进的国际化发展模式，积极推进与国际有名企业澳瑞凯集团的互助，在成立合伙公司的根本上加快产品的外洋发卖。
同时，公司加快外洋爆破项目的拓展，与海内大型能源、资源和基建等企业建立计策互助关系，努力承接外洋爆破工程项目，促进国际化业务的落地。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 39.37 亿元，同比+6.97%；实现归母净利润 0.67 亿元，同比+0.97%。个中 2021Q3 实现营收 13.41 亿元，同比-19.57%；实现归母净利润 0.31 亿元，同比-51.87%。
风险提示：安全风险、宏不雅观经济周期风险、市场竞争加剧风险、原材料价格颠簸风险。
4.1.2、壶化股份
公司为集研发、生产、发卖、爆破做事于一体的大型民爆集团。
公司致力于各种民爆物品的研发、生产与发卖，并为客户供应特定的工程爆破办理方案及爆破做事，各种产品广泛运用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在根本工业、主要的大型根本举动步伐培植中具有不可替代的浸染。公司具有 5880 万发数码电子***容许产能，2020 年电子***产能利用率达 93.71%。
2021 年公司收购众芯邦 40%股份，力争向电子***上游芯片领域拓展。公司紧张产品为工业炸药及起爆器材，同时供应爆破做事。公司工业炸药产品紧张产品包括乳化炸药（胶状）、粉状乳化炸药、膨化硝铵炸药和改性铵油炸药。起爆器材包括工业***、工业索类和起爆具。
2008 年公司成立全资子公司壶化爆破，具有完善资质，可以承接爆破作业项目的设计、施工、安全评估和安全监理，爆破做事业主方紧张涉及露天采煤、露天金属开采、采石场及根本举动步伐培植等行业。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 5.00 亿元，同比+25.14%；实现归母净利润 0.62 亿 元，同比-9.92%。个中 2021Q3 实现营收 1.94 亿元，同比+12.10%；实现归母净利润 0.12 亿元，同比-51.83%。
风险提示：宏不雅观经济及政策风险、安全生产风险、原材料价格上涨风险、市场竞争激烈风险。
4.1.3、国泰集团
公司为江西省民爆领军企业，是海内民爆行业产品最完好的生产企业之一。
公司集民用爆破器材生产制造、工程爆破做事为一体，并延伸至复合油相、纸塑包装、机加设计、危货运输等高下游家当链，是江西省民爆行业生产能力最强、产品种类最完好的领军企业，是全国产品种类最完好的民用爆破器材生产企业之一。
2021年公司与上海鲲程电子科技有限公司共同投资设立江西国鲲微电子科技有限公司，履行数码电子***延时掌握模块项目，将助力公司巩固家当链高下游关系，进一步提升公司数码电子***的产品竞争力。
公司紧张产品为工业炸药、工业***及工业索类等民用爆破器材，同时为矿山、基建项目等供应爆破做事。
公司的紧张产品为：乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药三种工业炸药；导爆管***、电***两种工业***；工业导爆索、塑料导爆管两种工业索类产品。
同时，公司能够为客户供应个性化的爆破设计方案、整体化的爆破作业做事、挖掘与运输等一站式做事。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 13.4 亿元，同比+15.13%；实现归母净利润 1.57 亿元，同比+8.77%。个中 2021Q3 实现营收 5.23 亿元，同比+10.25%；实现归母净利润 0.69 亿元，同比+13.83%。
风险提示：宏不雅观环境风险、安全生产风险、市场竞争风险。
4.1.4、广东伟大
公司是海内整体爆破方案设计能力最强、爆破技能最前辈、做事内容最完好的矿山民爆一体化做事商之一。
公司目前的三大业务板块为矿山工程做事、民用爆破器材生产与发卖以及防务装备，为客户供应民爆器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井培植、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列做事，同时研发并发卖导弹武器系统、智能弹药装备及单兵作战装备等产品。
2021 年，公司收购酒钢集团甘肃兴安民爆器材有限任务公司 51%股权，新增导爆管***产能 1500 万发/年以及工业电***产能 500 万发/年。
矿山工程做事方面：
矿山工程做事是公司传统家当之一，是公司业务收入的主要组成部分。公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位业务性容许一级资质等工程施工资质，且拥有完好的矿山做事家当链。按照开采办法的不同，公司矿山工程做事业务分为露天矿山开采做事及地下矿山开采做事两大类。
民爆器材生产与发卖方面：
民爆产品的生产与发卖是公司传统家当，为公司矿山工程做事的上游环节，紧张产品包括工业炸药、工业***、工业导火索、工业导爆索等。
公司产品广泛运用于矿山开采、水利水电、交通培植、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防培植等领域。
防务装备方面：
防务装备业务板块是公司的计策转型重点板块，为公司近年来大力发展的板块，伴随公司在该板块的投入不断增加，公司防务装备板块已取得阶段性进展，增速迅猛。
公司子公司广东明华机器有限公司是全国十四家地方重点保军企业之一，也是广东省唯一一家地方保军企业，拥有军工“三证”，是业界资质最全、资质等级最高的省属军工企业之一。公司 2021Q1-Q3 实现营收 57.9 亿元，同比+34.65%；实现归母净利润 3.39 亿 元，同比+24.91%。个中 2021Q3 实现营收 22.34 亿元，同比+34.91%；实现归母净利润 1.29 亿元，同比+28.51%。
风险提示：宏不雅观环境风险、安全生产风险、防务装备板块转型升级风险、财务风险。
4.1.5、南岭民爆
公司立足湖南省，为我国民用爆破器材行业上风骨干龙头企业。通过多年以湖南为核心的区域性发展，公司覆盖了民爆业务领域研发、生产、发卖和爆破做事的百口当链条，产品广泛运用于煤矿、冶金、水电、铁道、交通、石油等行业的矿山开采、岩石爆破等工程，已在华南、西南、西北等区域进行市场布局。
2021 年，公司全资收购民爆企业易普力，收购完成后工业***容许产能将达 2.84 亿发。公司紧张从事民爆器材、军用火工品的生产、研发与发卖，同时经营工程爆破做事等业务。
公司工业炸药、***、索类火工品、军用火工品、消防产品等已形成系列化，产品品种规格完好，达 100 多种，能够实现产品的配套生产和发卖，知足不同客户的需求。
同时公司进行新兴家当布局，以高速公路隧道智能消防系统和客车安全防护系统为主要发力点，加快新产品研发，着力提升消防家当发展水平。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 13.40 亿元，同比-8.45%；实现归母净利润 0.34 亿 元，同比+7.52%。个中 2021Q3 实现营收 4.84 亿元，同比-9.83%；实现归母净利润 0.13 亿元，同比-11.59%。
风险提示：市场竞争风险、企业安全风险、原材料价格颠簸风险、应收账款风险、诉讼风险、现场混装炸药产能开释风险。
4.1.6、金奥博
公司是海内集研发、设计、制造、做事于一体的民爆智能装备龙头企业。公司自成立以来，专注于生产民爆器材的成套工艺技能、装备、软件系统及工业炸药关键原辅材料的研发和运用，技能水平处于海内领先地位。
2021 年，公司先后收购江苏天明和山东圣世达，并于 2021 年 7 月完成与京煤集团民爆资产的重大资产重组，新增工业炸药产能 76000 吨/年、工业*** 3000 万发/年及工业导爆索 1000 万米/年，显著提升了公司民爆器材的生产、制造能力；2021 年底，公司完成对泰山民爆的收购，从而得到民爆产能的大幅提升。
公司通过深度识别客户需求，为客户打造个性化产品，供应技能支持和技能咨询，知足客户差异化需求，为客户供应一体化综合办理方案。
公司紧张业务包括为民用爆破行业客户供应生产民用爆破器材的成套工艺技能、智能装备、软件系统、关键原辅材料的一站式综合做事，并为发卖和利用民爆器材的客户供应工业炸 药、***、导爆管等产品和爆破做事。
公司紧张产品包括全自动连续化工业炸药生产线、移动式和固定式工业炸药生产地面站、现场混装型工业炸药露天混装车、现场混装型工业炸药地下装药车及井下装药器、基质运输车、远程基质分级配送系统、机器人智能包装生产线、工业炸药、工业***及系列民爆器材等。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 5.21 亿元，同比+16.58%；实现归母净利润 0.46 亿 元，同比-24.84%。个中 2021Q3 实现营收 2.09 亿元，同比+16.28%；实现归母净利润 0.06 亿元，同比-67.54%。
风险提示：宏不雅观经济颠簸的风险、行业和市场竞争风险、家当链延伸和扩展风险、安全生产风险、原材料价格颠簸风险。
4.1.7、凯龙股份
公司是湖北省最大的民爆器材生产发卖企业，为行业内唯一一家具有完百口当链的企业。公司专注民爆行业，近年来快速发展，陆续收购了天宝化工、凯乐化工，通过吞并重组，补齐了公司工业***、导爆索、起爆具等产品品种短板，是行业内唯一一家具有完百口当链的企业。
现公司生产经营业务紧张有五大板块：民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块、工程爆破做事板块和当代物流板块。
公司紧张产品为工业炸药及硝酸铵/复合肥，并为客户供应爆破做事。公司现紧张生产工业炸药、硝酸铵及复合肥系列产品、合成氨、纳米碳酸钙及建筑用石料系列产品、纸塑包装产品，同时开展工程爆破做事和矿石开采业务。
产能方面，民爆器材板块中，民爆产品容许产能 18.2 万吨/年；中继起爆具容许产能 4,500 吨/年；工业***容许产能 5,650 万发/年，拥有工业电***、电子***、导爆管***三类品种，塑料导爆管容许产能 15,000 万米/年，工业导爆索容许产能 2,000 米/年。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 19.97 亿元，同比+62.11%；实现归母净利润 0.32 亿元，同比-48.10%。个中 2021Q3 实现营收 6.90 亿元，同比+32.08%；实现归母净利润 0.02 亿元，同比-94.44%。
风险提示：行业市场化进程推进的风险、干系行业周期颠簸的风险、安全风险、多元化发展的风险、对外投资及并购带来的风险、偿债能力下滑的风险、新冠肺炎疫情带来的风险。
4.1.8、高争民爆
公司立足西藏自治区，为具备生产、发卖、运输、仓储民爆物品和爆破作业资质的国有控股企业。
公司成立于 2014 年，由原西藏高争民爆物资有限任务公司整体变更而成，自设立以来一贯专注于通过自有营销网络从事工业炸药、工业***、工业索类等民爆器材的发卖、仓储、运输。
公司发卖范围为西藏全区，已分别在拉萨市、日喀则市、山南市、林芝市、昌都邑、那曲地区和阿里地区等地设立发卖分公司。
公司紧张产品为民爆器材，并为客户供应爆破做事。民爆产品的生产与发卖是公司主业，紧张产品包括工业炸药、工业***、工业导火索、工业导爆索等，总体上，民爆品种涉及炸药、起爆器材两大类。
产品广泛运用于矿山开采、水利水电、交通培植、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防培植等领域。爆破做事是公司业务收入的主要组成部分。
公司已拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位容许业务性一级资质等工程施工资质，且拥有完好的矿山做事家当链。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 6.53 亿元，同比+38.02%；实现归母净利润 0.30 亿 元，同比+15.20%。个中 2021Q3 实现营收 2.55 亿元，同比+9.96%；实现归母净利润 0.16 亿元，同比-33.74%。
风险提示：宏不雅观经济风险、安全生产风险、财务风险。
4.1.9、同德化工
公司为山西省民爆龙头，也是我国为数不多的种类完好的工业炸药生产企业之一。
公司自成立以来紧张从事民爆及白炭黑业务，民爆业务包括民用炸药的生产发卖以及为客户供应工程爆破整体办理方案。
作为山西省民爆龙头，2020 年公司省内市占率约 20%。
上市以来，公司通过内生增长和外延收购持续提升工业炸药产能，目前年产能达 10.6 万吨。
公司紧张产品涵盖各种民用炸药，同时可为客户供应全方位一体化爆破做事。民用炸药的研发、生产、发卖为公司的紧张业务之一，公司产品涵盖胶状乳化炸药、粉状乳化炸药、多孔粒状铵油现场混装炸药、乳化铵油炸药等，紧张运用于煤矿及非煤矿山的开采、根本举动步伐培植公路铁路等。
同时，公司可为客户供应爆破工程的整体办理方案，全资子公司同德爆破拥有山西省公安厅核发的一级爆破作业单位容许证等资质和整套高端爆破设备，可供应从初步勘测到完成末了起爆的全方位做事。
公司 2021Q1-Q3 实现营收 5.54 亿元，同比-11.78%；实现归母净利润 0.96 亿 元，同比+2.02%。个中 2021Q3 实现营收 1.42 亿元，同比-52.86%；实现归母净利润 0.22 亿元，同比-54.86%。
风险提示：宏不雅观经济及政策风险、安全风险、原材料价格颠簸风险、规模扩大引致的经营管理风险、产品市场竞争更加激烈的风险、经营古迹依赖煤矿、非煤矿山、行业发展整合的风险。
5、风险剖析
政策实行不及预期
民爆行业对政策变革较为敏感，若政策实行力度不及预期，民爆行业智能制造升级进度及电子***渗透率可能低于预期。
技能升级不及预期
电子***的生产和运用对引火模块（电子掌握模块和点火元件）有较高技能哀求，存在研发进度低于预期的风险。
产品价格下行风险
伴随电子***渗透率及出货量不断提升，电子***价格存不才行风险。
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