以下为报告原文节选
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1. 家当持续变革，连接器赛道朝阳东升
1.1 连接器是电子系统必要部件
连接器是各电子系统核心零部件。连接器是电子系统中器件、组件、设备、子系统之间电流或光旗子暗记传输与交流的电子部件，作为节点与线缆或 PCB（印制电路板）进行连接，保持各系统之间不发生旗子暗记失落真和能量丢失的变革，是构成完全部系连接必需的根本元件。
连接器运用上风明显。连接器为两个子系统之间供应了一个可分离的界面，使得零部件或子系统的掩护或升级不须要修正全体系统，同时提高了零部件的便携性、外围设备的拓展能力，使得繁芜产品的设计和生产过程更加方便、灵巧。
连接器种类繁多、功能多样。按照传输介质的不同，连接器可分为电连接器、微波射频连接器、光连接器以及流体连接器。
连接器家当链上游为原材料，分为金属和非金属材料，金属材料紧张包括铜材、不锈钢、铝材等，非金属材料包括电镀、塑胶、赞助材料等。个中塑胶材料紧张包含工程塑料、尼龙等，用来制作连接器内部绝缘和定位支撑的塑料部件；赞助材料包括橡胶、硅胶、外部附件等。连接器生产的紧张本钱中，直接材料占比较高，常日在 50%以上。为应对原材料价格颠簸的风险，连接器企业常日采取将风险向下贱转移、制订包括生产自动化、生产效率提升、工艺改进、技能创新、招标采购等方法，同时通过生产规模的扩大带来的规模效应使单位产品用度摊销本钱逐步低落。
连接器家傍边游通过对原材料加工处理制造连接器，紧张过程包括模具开拓设计、制造（冲压、注塑、电镀）、封装/组装等。连接器下贱运用领域广泛，紧张包括通信、汽车、消费电子、工业、军工等。
2 各运用领域技能侧重点不尽相同
运用处景不同，连接器在功能特色与技能水平上的侧重点存在差异。通信领域会同时利用电连接器、射频连接器、光连接器，紧张运用于网络设备、移动通信根本举动步伐、电缆设备等方面，个中网络设备包括交流机、路由器等，移动通信根本举动步伐包括通信基站、基站掌握器、移动交流网络、做事器等。通信技能迭代速率快，连接器多为定制化产品，须要厂商具备产品预研能力，保持技能与运用处景的匹配性。
无线基站侧，由于 5G MASSIVE MIMO（大规模天线阵列）技能的涌现，射频连接器需求占比较高；5.5G 须要比 MASSIVE MIMO 更强的 ELAA（超大规模天线阵列），对基站射频连接器的数量提出更高哀求。通信数据中央和做事器侧，高速连接器需求占比较高。高速数据连接器产品迭代快，传输速率提升是产品的紧张发展趋势，对厂商的设计能力、电磁仿真能力、精密制造能力哀求较高。
AI 做事器相较于通用做事用具有更强大的打算能力和更高效的数据传输能力，对付数据吞吐量和传输速率的哀求大幅提升。高速背板连接器将向更高速率及密度发展，传输速率从 10Gbps 发展到 112Gbps；数据量的大幅提升使得高速 I/O 连接器旗子暗记通道数量增加，单通道速率也由 10Gbps 提升到 112Gbps。汽车连接器紧张为电连接器。随着汽车智能化、网联化的发展，车载高频高速连接器运用也逐步增加。因更高的车规安全哀求，汽车连接器性能侧重点为高电压、大电流、抗滋扰等电气性能，并须要具备机器寿命长、抗振动冲击等长期处于动态事情环境中的良好机器性能，高速连接器还须要知足旗子暗记完全性、高精度等哀求。
在新能源汽车领域,连接器紧张运用于汽车充电系统和整车系统，和导电线缆同时浸染，将电池包的能量通过不同的电气回路，运送到整车系统中电机掌握器、DC/DC转换器、充电机等车身用电单元。
工业及交通等领域的连接器多为电连接器，产品迭代速率慢，紧张运用处景包括风能、太阳能、工业机器人、机器设备、电梯、轨道交通等。在工业生产中，连接器处于的环境多变，乃至可能被运用于高温、低压等极度环境，须要具有较好的可靠性及安全性。为了减少因连接器破坏、机器停机检修带来的经济丢失，连接器产品更长的安全利用寿命是工业及交通领域的需求方向。军工领域的连接器供应商须要接管严苛的审核和批准过程，存在较强的国家地域限定。航天航空连接器必须经受严格的除气（材料中可能含有随韶光推移开释有害气体的化合物，生产过程中须要将这些化合物肃清掉）及余磁（可引起与其他机器装置的相互浸染）肃清检测。在此根本上，连接器产品须要极高的可靠性，具备承受严厉环境条件（外界冲击、极度高低温及振动）磨练的性能。此外，向太空发射航天器的用度与其所推进的有效负荷直接干系，所用连接器越轻越好。
随着下贱产品的个性化设计及功能丰富度、构造繁芜度的提升，哀求连接器厂商在产品开拓，工艺生产等全流程具备定制化的做事能力，通过模块化设计和柔性制造快速实现客户综合连接技能办理方案和多品种、小批量快速交付的需求。行业的进入壁垒由此得以提升，紧张表示在技能、客户、资金三个层面。
技能壁垒：连接器运用处景广泛，品类浩瀚、规格繁杂，工艺设计哀求高，产品的性能、品质将影响全体系统的可靠性及运行效率，不才游产品定制化的需求下，对厂商的模具开拓、产品设计、精密制造能力哀求提高。客户壁垒：连接器产品须要与客户互助开拓或依据客户需求定制开拓，并随着客户产品的升级换代设计开拓新的产品，客户为担保产品品质稳定，常日不轻易改换供应商。客户对连接器厂商设置了严格的供应商资质认定，通过审厂等办法确保供应商技能实力、生产条件、制造设备、工艺流程、质量管理等方面符合哀求。资金壁垒：连接器生产所需精密模具、精密加工设备、以及专业技能职员，均需投入大量资金购置引进。随着产品更迭速率加快以及市场需求日益多元，连接器厂商必须及时更新已有产品线，不断提升生产流程的自动化和智能化，亦须要大量资金。
1.3 技能创新推动细分行业需求上行
连接器是下贱市场变革趋势的投影，产品的技能创新方向、生产制造标准须要适应下贱家当的发展。当下贱市场提出更高的哀求，连接器的标准也会提高；当下贱市场规模涌现变动，其对连接器的需求也会随之增减。汽车和通信是主要运用领域。根据 Bishop&Associates 的数据，通信和汽车是连接器运用最多的领域，2022 年占比分别达到 23.8%/21.9%，合计占比为 45.7%。
中国是环球最大运用市场。根据 Bishop&Associates 的数据，截至 2022 年，中国、北美、欧洲、亚太地区（不含中日）和日本是环球连接器的紧张市场，合计份额达 95.23%，集中度较高。个中中国是最大的细分市场，占比达到 31.51%，北美、欧洲、亚太地区（不含中日）和日本的占比分别为 22.46%/20.61%/14.50%/6.15%。
受益于 5G 培植、新能源汽车崛起等下贱行业的技能变革，环球连接器市场需求保持上升态势。根据 Bishop&Associates 的统计数据，环球连接器市场规模由 2013年的 512 亿美元增长至 2022 年的 841 亿美元，年均复合增长率约为 5.67%，估量 2023年将达到 963 亿美元。中国连接器市场规模持续扩大，成为推动环球连接器市场增长的主要动力。2013-2022 年，中国连接器市场规模由 131 亿美元增长至 265 亿美元，年均复合增长率为 8.14%，估量 2023 年将达到 293 亿美元。
技能变革为通信、汽车等行业带来大量新增需求。2023 年初以来，以 ChatGPT4 为代表的大模型运用落地，推动各大科技公司加速 AI 做事器培植，作为 AI 做事器的关键零部件，高速背板连接器需求高增。在汽车领域，2023 年被认为是高阶智能驾驶商业化落地的元年，具备高阶智驾的车型传感器用量明显增加，同时须要知足更高传输速率的车载连接器，汽车高速连接器迎来量价齐升。通信和汽车领域哀求连接器有更高的传输速率，同时要知足旗子暗记完全性，外资布局早且具有专利上风，霸占市场份额较高，因此国产替代空间较大。海内头部企业在产品端逐步跟进，设计、制造能力补齐，叠加大客户供应配套机会，国产龙头替代进程有望加速。工控、军工等赛道国产化率较高，关注国产龙头份额持续提升。我国连接器各细分领域中，工控和军工由于其行业自身属性，叠加海内公司前瞻布局，已经跑出市场份额较高的龙头企业。行业层面，受益于工业自动化升级、军队当代化培植等，连接器需求稳定增长，国产龙头有望凭借产品、制造等上风持续扩大市场份额。本篇报告重点对通信、汽车、工控和军工四个细分行业需求情形、竞争格局进行剖析，对海内龙头企业上风进行总结。建议关注通信和汽车高速连接器国产替代、工控和军工连接器国产龙头份额持续提升所带来的干系投资机遇。2. 通信：AI 发达发展，高速背板连接器需求高增
2.1 空间：AI 做事器需求高增，高速背板空间广阔
高速背板连接器在电子系统中连接单板和背板，单板和背板间成 90 度垂直或者180 度平行构造，通报高速差分旗子暗记或单端旗子暗记以及通报大电流，能够连接 CPU、存储设备、网络接口卡等设备，繁芜系统依赖于背板上的连线、走线和连接器来处理大量的高速数据流。
高速背板连接器紧张运用在两大领域，分别是通信和数据领域。个中通信领域包含交流机、路由器、数据库、集线器、无线通讯、电信和数据通讯等七大细分领域；数据领域包含机架安装式做事器、刀片式做事器、存储做事器、路由器和做事器、外置存储系统、超级打算机等 7 大细分领域。随着人工智能打算、云打算、自动驾驶、5G/6G 数据流量和运用、元宇宙等技能的发展，对数据流量的传输提出了更高的哀求，将以太网传输速率推高至 800G 乃至更高。带有 112G PAM-4 接口的最新交流机处理器芯片已在市场上发布，交流机容量目标高达 51.2T。高速背板连接器作为整体互连功能的元件，在高速数据传输的运用中扮演着不可或缺的角色，行业技能在现有高速连接器的根本上重点向 112G/224G 以及下一代 PAM4 传输技能等方面发展，匹配各种运用处景下的高速互连哀求。
高速背板连接器在传统做事器运用较少，紧张运用在板对板之间的旗子暗记传输。随着 AI 家当的发展浪潮，高速背板连接器的需求量大幅提升。 AI 做事器相较于通用做事器，会配备 GPU 加速卡、更大的内存容量、更快的网络接口以及更多的电源等，系统内部连接数量增多，连接器的需求量亦随之上升。
环球 AI 做事器出货量测算：1）TrendForce 预估 2023-2026 年环球 AI 做事器出货量分别约 120/150/190/240 万台。2）TrendForce 测算 2023 年环球 AI 做事器出货量占整体做事器出货量近 9%，到 2026 年将达到 15%。我们假设 AI 做事器出货量占比以每年 2pct 的速率增加，2024-2026 年的 AI 做事器出货量占比分别为 11%/13%/15%，测算得出做事器出货量分别为 1364/1462/1600 万台。中国 AI 做事器出货量测算：1）根据中商家当研究院的数据，2023 年中国 AI 做事器出货量为 35 万台；根据 IDC 的预测，2023 年中国做事器出货量约为 449 万台。2）根据 TrendForce 预测，2022-2026 年环球 AI 做事器出货量 CAGR 为 29%。我们参考环球 AI 做事器出货量 CAGR，假设 2023-2026 年中国 AI 做事器出货量 CAGR 为30%，测算出 2024-2026 年 AI 做事器出货量分别为 46/59/77 万台。3）我们参考环球 AI 做事器占比增速，假设海内 AI 做事器占比同样以 2pct 每年的速率增长，2024-2026 年的 AI 做事器占比分别为 10%/12%/14%。测算得出中国2024-2026 年做事器出货量分别为 455/493/549 万台。
通用做事器高速背板连接器市场规模测算：1）单台做事器打算卡数量方面，我们参考华为 TaiShan 2480 做事器，每台配置 4 张鲲鹏 920 打算卡。2）常日每张打算卡所用高速背板连接器的数量为 5-8 对，我们假设每张打算卡所用高速背板连接器数量为 6 对。3）考虑到和 AI 做事器比较，通用做事器传输速率较低，我们参考华丰科技高速背板连接器产品价格，对价格较低的产品取均价，得到单价为 9.28 元/只，因此假设通用做事器高速背板连接器价格为 10 元/只。根据假设，测算得出 2024-2026 年中国通用做事器用高速背板连接器市场规模分别为 19.66/20.82/22.67 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 4.49%。
AI 做事器高速背板连接器代价量测算：1）单台做事器打算卡数量方面，演习卡参考华为 Atlas 800 演习型做事器，每台配置 4 张鲲鹏 920 和 8 张昇腾处理器，共12 张打算卡；推理卡参考华为 Atlas 800 推理型做事器，每台配置 2 张鲲鹏 920 和8 张 Atlas 300I 推理卡，共 10 张打算卡。2）常日每张打算卡所用高速背板连接器的数量为 5-8 对，我们假设每张打算卡所用高速背板连接器数量为 6 对。3）AI 做事器出货量构成中，假设 2023 年演习型做事器占比 10%，推理型做事器占比 90%。随着大模型的逐步成熟，对演习的需求逐步低落，推理的需求逐步提升，假设推理型做事器占比以每年 1pct 的速率提升，演习型做事器占比以每年 1pct 的速率低落。
4）价格方面，考虑到和通用做事器比较，AI 做事器传输速率较高，我们参考华丰科技高速背板连接器产品价格，对价格较高的产品取均价，得到单价为 23.83 元/只，因此假设 2023 年 AI 做事器高速背板连接器价格为 30 元/只，2024-2026 年单价分别为 35/40/45 元/只。考虑到国产 112G 高速背板连接器有望逐步量产，我们假设2024-2026 年价格逐步提升。根据假设，测算得出 2024-2026 年中国 AI 演习型做事器高速背板连接器市场规模分别为 2.06/2.73/3.49 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 32.13%；2024-2026 年中国 AI推理型做事器高速背板连接器市场规模分别为 17.39/26.12/38.62 亿元，2023-2026年 CAGR 为 50.45%。
我们测算 2024-2026 年中国 AI 做事器用高速背板连接器市场规模分别为19.45/28.85/42.10 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 48.52%；整体做事器用高速背板连接器市场规模分别为 39.11/49.67/64.78 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 25.56%。
昇腾做事器高速背板连接器市场规模测算：1）我们假设昇腾做事器出货量在海内 AI 做事器中占比逐年提升，2023-2026 年占比分别为 40%/50%/60%/70%。2）演习型与推理型做事器占比、每台做事器打算卡数量、单卡高速背板连接器数量，以及高速背板连接器单价均与 AI 做事器测算相同。根据假设，测算得出 2024-2026 年演习型昇腾做事器市场规模分别为1.03/1.64/2.44 亿元，推理型昇腾做事器市场规模分别为 8.70/15.67/27.03 亿元，合计分别为 9.73/17.31/29.47 亿元，3 年 CAGR 为 78.98%。
2.2 格局：专利壁垒减弱，海内厂商份额有望打破
国际市场中，安费诺、莫仕、泰科以及申泰（安费诺授权）四家国外巨子在 25Gbps及以上高速背板连接器产量每年超过 2000 万只，险些瓜分了 25Gbps 及以上高速连接器的市场。个中，行业龙头安费诺牢牢霸占 25Gbps 及以上高速连接器 70%以上的市场份额，在关键的通信设备行业和大数据做事器行业，市场占比超过 80%。
欧美企业在 5Gbps 速率前通过统一标准盘踞市场，给了海内企业国产化替代的空间，因此在 10Gbps 速率后欧美企业通过专利互授，形成技能和专利壁垒来实现市场垄断，在 2006 年后相继推出了 6.125Gbps、10Gbps、25Gbps 三代产品。泰科、安费诺、莫仕利用领先的技能上风，在世界各地抢先注册专利，通过成立专利授权计策同盟，拥有较强的专利壁垒上风，三大巨子在高速连接器领域的专利均超过 550 项。
在外洋的技能封锁下，华丰科技、庆虹电子、中航光电等海内厂商通过持续的研发投入，已具备 56Gbps 高速背板连接器的量产能力，基本完成龙头通讯设备厂商华为、复兴 56Gbps 及以下产品的替代事情，同时在 112Gbps 以上已开展自研。华丰科技已成为华为的高速背板连接器两大海内供应商之一，与庆虹电子分别霸占华为20%-30%的份额，中航光电的紧张客户为复兴。在新一代 112G 高速背板连接器领域，国内外厂商均在 2020 年旁边推出干系产品，华丰科技的 112G 高速背板连接器已完成紧张客户的产品测试，同时已开始布局224G 研发，使得海内厂商在该领域与国外领先企业处于技能同步。随着 112G 领域专利壁垒的减弱，叠加国产通信设备商扶持海内厂商，海内厂商份额有望进一步提升。
3. 汽车：智能化加速，高速连接器放量
3.1 空间：智驾与智舱共振，高速连接器量价齐升
汽车连接器紧张分为高/低压连接器和高速连接器。燃油车采取 12V 平台，整车智能化程度低，多利用低压连接器；新能源车通过三电系统更换传统动力系统中发动机和变速箱，电压/电流平台提升，PDU（电源分配单元）、OBC（车载充电器）、DC/DC模块等对高压连接器的需求大幅提升；高速连接器紧张用于智能驾驶、智能座舱、智能网联等对数字和仿照旗子暗记传输速率哀求更高的汽车子系统。
电动车比较燃油车多了三电系统，整车电压平台提升带动汽车对付高压连接器需求提升，在新能源汽车渗透率从 0%提升到 30%的过程中，高压连接器成为海内汽车连接器规模增长的紧张驱动力。受益新能源汽车渗透率快速提升，海内高压连接器市场规模快速增长。2020-2022 年是我国新能源汽车销量快速增长的三年，新能源乘用车批发销量从 117 万辆增长至 650 万辆，2019-2022 年 CAGR 为 84%，新能源乘用车销量快速增长。根据线束中国数据，一辆新能源乘用车单车高压连接器利用对数在 6-15 对之间，对应单车代价量在 700-1200 元之间，按照单车利用 10 对高压连接器，单车代价量 1150 元打算，2022 年海内新能源乘用车高压连接器市场规模约为 79 亿元，随着新能源汽车渗透率持续提升，汽车高压连接器市场有望连续扩大，但整体增速逐步放缓。
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