苏宁创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、母婴、超市、图书、虚拟产品等综合品类，公司合计拥有各种自营店面3867家。是苏宁控股集团八大家当集团（易购、物流、科技、置业、金控、投资、文创、体育）之一。面对互联网、物联网、大数据时期，苏宁易购通过O2O领悟运营，产品线快速延展，通过四端协同实现无处不在的一站式做事体验。2017年公司实现全渠道发卖规模达2432亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润42.10亿元，同比增长497.66%。
1.2 发展进程
苏宁成立于1990年，起身于空调经销业务，历经20余年景长成为中国连锁零售行业当之无愧的巨子，在2009-2012年期间连续位居中国连锁百强之首。回顾苏宁27年的风雨进程，公司历经了三个主要的发展阶段：
第一阶段（1990-1999年）：空调经销快速发展。公司成立之初经营单品牌的春兰空调，随后拓展到多个空调品牌。经由3年努力，苏宁组建了300人的精锐之师，发展了4000多家批发客户，形成了颠覆中国大部分区域的空调分销网络，在1996年批发零售额达到15亿元，规模初具。
第二阶段（1999-2012年）：电器帝国形成。1999年末，苏宁进行了壮士割腕的计策决策，砍掉年发卖额达几十亿的批发生意，在南京新街口开办了当时中国单店业务面积最大的综合电器店，全面导入连锁经营模式。随后苏宁快速发展，通过“租、购、建、并”在全国快速扩展，从一线城市到四线城市，共开设了1700家实体店。
第三阶段（2012年至今）：全渠道零售变革。从2009年开始，实体零售在电商的剧烈冲击下经营状况直转急下，苏宁在激流之中进行了又一次自我革命。2009年开始积极拥抱互联网，上线苏宁易购，提出了“科技转型、聪慧做事”的新十年景长计策。2012年苏宁正式提出“去电器化”的线高下领悟模式。2017年正式更名为苏宁易购，并登顶天下500强。
长期关注苏宁互联网化转型的电子商务研究中央进一步提出，苏宁的互联网化转型，经历了五个阶段。第一阶段，设立苏宁易购，大力发展电商；第二阶段推进线上线下领悟的O2O模式；第三阶段是全公司互联网化，加快生态布局，收购PPTV、红孩子等。”第四阶段是公司生态化，向聪慧零售转型模式；第五阶段则是万店互联，开放输出的新商业模式。
1.3 重大事宜
1月3日 出资29.75亿元收购每天快递70%股份
2月16日 “任性贷”产品正式进驻线下门店，为门店消费者供应个人消费类贷款
3月21日 与我爱我家、实创装饰达成计策互助，推出“买房-家装-买家电”一站式办理方案
3月24日 携手润滑油公司宣告启动“2017蓝天操持”
4月11日 成立首个智能产品独立零售品牌YOUQU优趣，在门店内增加智能化专区和互联网+通讯专区
4月 携手创维共谋客厅互联网化 提出2亿发卖目标
4月20日 “任性贷”正式上岸苏宁易购WAP端
5月16日 苏宁易购捷克馆上线 捷克总统盛赞推动“一带一起”
5月24日 与用友互助 通过用友采购云打造B2B2B的做事模式
7月15日 苏宁易购全国首家“汽车超市”在南京新街口亮相
7月18日 苏宁物流与安利计策互助 三大维度打造新做事
8月18日 全新一代充满场景化的“红孩子”O2O体验店在南京徐庄亮相
08月29日 全国首家无人店—“苏宁体育Biu”在南京开业，开启“刷脸支付”新时期
9月19日 苏宁发布首张借记卡 个人业务全面启动
11月3日 宣告投资“线上+线下”跨境电商平台“达令”，数千家线下门店将开美妆体验区
11月6日 苏宁200亿元入股恒大
11月13日 苏宁易购联合深创投成立300亿物流地产基金
11月22日 成立苏宁易购汽车公司，以公司化形式独立运作汽车业务
12月19日 苏宁发布“聪慧零售”大开拓计策
12月21日 首次”出海”进军日本 苏宁金融布局外洋扫码付业务
12月25日 苏宁金服增资扩股16.5%新股 募资53亿元
12月25日 云峰新创10亿入股苏宁金服 持股3%
12月27日 苏宁物流耗时大半年研发的零胶纸箱正式问世
二、财报剖析2.1 基本面剖析
据苏宁最新公布的2017年年报显示，2017年公司实现全渠道发卖规模达2432亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润42.10亿元，同比增长497.66%。
对此，电子商务研究中央主任曹磊认为，这也是其自2009年开启互联网转型以来古迹最好的一年，意味苏宁易购已经进入收入规模的快速增长、净利率稳步提升的基本面持续向上周期。从近期苏宁、阿里、京东、腾讯布局线下的动作，预示着互联网零售已经进入下半场，各家都在与不同的线下业态缔盟、互助。
而在这场线下实体商业的数字化改造中，苏宁既有线下实体运营履历和资源，也有线上零售的技能和数据，线下成为苏宁竞争上风。在这互联网零售下半场的比拼中，竞赛的核心在于，对线下实体商业履行数字化改造的过程中，谁能更快、更好地完成任务。而与2017 年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%的数据比较，苏宁确实也用踏实的古迹证明了其O2O聪慧零售线上线下联动的强大上风，对此曹磊指出。
2.2 偿债能力剖析
根据苏宁年报数据，我们创造17年苏宁的流动比率和速动比率相较去年都有轻微增长，而资产负债率则有低落，紧张缘故原由在于苏宁开展投资理财，计入其他流动资产的余额较期初减少。其余，报告期内公司盈利能力提升，带来未分配利润余额增加；报告期末计入可供出售金融资产科目的阿里巴巴、江苏银行股票价格上涨，增值部分计入其他综合收益，对应股东权柄期末值较期初增加，由此带来资产负债率有所低落。
对此，电子商务研究中央财务剖析师方格认为，公司流动比率和速动比率都处于稳定状态，一样平常来说流动比率2速动比率1是比较得当的水平。考虑到苏宁有着强势的线下布局，供应商的货难免有所积压，速动比率低到1以下也属于正常。进一步看，苏宁线下的布局是很主要的流量入口，在一些细节上的上风暂时无法替代，这反而是市场地位强势的表现。
2.3资产运营能力剖析
年报显示，苏宁17年应收账款周转天数相较去年有所增加，紧张是由于公司业务发展带来的干系应收款项增加，以及应收天猫货款和合并每天带来的应收款项的增加；业务发展以及可供出售金融资产公允代价增加，带来流动资产以及总资产的周转天数有所增加。而由于报告期内公司业务保持快速发展，收入实现较快增长，公司流动资产余额较期初变动较小，带来流动资产周转天数有所低落；同时，可喜的是，苏宁存货周转天数减少了1.86天，虽然看着是个很小的数字，但是实属不易，解释公司持续优化供应链培植有了成效，通过加强商品研究、合理支配库存，才使存货周转持续加快。
方格提出，苏宁的渠道包括线上和线下两块，线上有天猫、苏宁易购；线下则包含三千多家店铺，分布在多个国家和区域。相较于京东侧重线上的模式，苏宁的渠道虽然更多元化，同时也更繁芜，更随意马虎导致库存堆积的问题，降落供应链效率。对此，苏宁也一贯在供应链上反复调度下功夫，包括收购每天快递、调度线下门店格局、关闭亏损门店等等手段，其余还开设了供应链金融平台，以其严密的风控体系、可靠的技能安全性、放贷时效性、平台自主性、客群覆盖高下游企业等特点得到了浩瀚业内人士的好评。考虑到以上，短短几天的进步折射出的是苏宁运营水平的大幅提升、供应链的调度成效。
三、乐不雅观数据解读3.1乐不雅观数据一：门店数量减少 构造优化 用度占比低落
通过不雅观察，我们可以很清楚的看到苏宁17年发卖用度、管理用度、财务用度都有所低落，推动三费下滑的缘故原由紧张在于苏宁近年来对连锁店构造的优化。
通过加强坪效、人效等核心指标考察、以及关闭低效门店，苏宁的职员、租赁、装潢和水电用度占比均涌现了不同程度的低落。紧张缘故原由有公司加强职员管理，提升事情效率，员工用度率同比降落；调度门店构造，关闭低效门店，提高可比店面收入；公司运营效率提高。效率低下的门店被关闭或者改造，并且对经营面积进行调度，以降落租金。门店构造的优化还表示在存货周转方面。
对此，方格认为，苏宁一贯以来提出从零售、物流及金融三大业务单元展开聪慧零售模式，也便是要充分利用互联网、物联网、大数据、云打算和人工智能等技能，全面构建人、货、场的数字化连接、智能化交互和自动化交易。这就意味着苏宁必须做出这样的举措来掌握本钱，同时提高门店效益和收入。
线下门店数量的减少并不代表着苏宁线下正在紧缩，相反他们实在依旧坚持着操持中的扩展。在一、二线城市，他们通过云店、母婴店、超市店全方位地贴近用户。在三、四线级屯子，“零售云”合营苏宁易购做事站，向用户供应无差别做事。而关闭的门店大多是效率底下且本钱高昂，随着门店构造的调度，规模化效应带来的运营效率和本钱压缩会逐步反应到财报中。因此，这一乐不雅观是确定的。
3.2乐不雅观数据二：线上线下双打破 线上占比首超50%
纵不雅观苏宁的发展进程，一贯是稳扎稳打，武断的走自己的路。从空调专营到连锁模式再到互联网零售，无不是苏宁紧抓时期机遇、主动寻求转型的结果。2009年，在连锁顶峰的辉煌阶段，苏宁开启营销变革，大力发展互联网零售。历经8年转型，2017年苏宁易购迎来互联网转型以来古迹最好的一年，开启新一轮发展周期。
财报数据显示，2017苏宁易购线上、线下发卖规模双双打破千亿元规模，同时，线上发卖规模比例上升至52.06%，首次打破50%。个中线上平台实体商品交易总规模为1266.96亿元（含税），同比增长57.37%。截至2017年12月31日，苏宁易购零售注册用户数3.45亿个。截至2017年12月，苏宁易购APP月生动用户数较年初增长105.73%。
我们创造，多年的努力追赶发展之后，目前在线下，苏宁合计拥有各业态自营店面3867家。依托于互联网技能，苏宁终于真正形成了线上线下领悟发展，打通商品、价格、会员和做事，知足消费者随时、随地、个性化、场景化购物需求的聪慧零售业态。现在苏宁的线上GMV增速位居行业第一，证明了苏宁的转型卓有成效。
3.3乐不雅观数据三：物流和金融两驾“马车”保持增长
物流业务迅速扩展，社会化业务收入大增：①截至2017 年12 月末苏宁物流及每天快递拥有仓储及干系配套合计面积686 万平方米，拥有快递网点达到20,871 个，公司物流网络覆盖全国352 个地级城市、 2,908个区县城市；②社会化业务稳步提升，收入（不含每天快递）同比增长136.24%；③截至2017 年四季度，苏宁物流利过与每天快递在IT 系统、作业流程及数据体系等方面的整条约一，每天快递已全面整合纳入苏宁物流体系。
金融业务规模高速增长，产品不断丰富：金融业务交易规模保持高速增长态势，金融产品不断丰富，金融科技能力全面提升，风险防控能力持续增强。2017 年苏宁金融业务（支付业务、供应链金融等业务）总体交易规模同比增长 129.71%。
四、深度阐发门店方面，大陆地区净开51 家，喷鼻香港&日本各净开1 家，各种门店总数3906家。截至2017 年底，公司在环球共计拥有包括云店、常规店、苏宁易购直营店、母婴和超市专卖店各种店面3906 家，个中自营门店3867 家，零售云加盟店39 家。
从苏宁对零售实体店的方案来看，实体店逐渐成为了品牌的“线下展厅”，通过整合线上及线下的物流，提高效率并减少囤货量。这一观点的转变紧张来自于强调突出线下做事和体验，并与线上零售相结合模式的新零售模式。
例如近日苏宁亮相米兰设计周用最新的AR技能展示零售新模式，并借此改变消费者对购物和设计的意见。展馆内展示了面部识别和人工智能等新技能以及创新性的AR技能，为用户带来了身临其境的体验。展览的一部分展示了苏宁“神奇试衣镜”，它展示了一个可以穿着虚拟衣服和配饰的定制化用户头像。苏宁AR体验（Biu+）线上打造专属于你的空想之家，实现更加个性智能的家居产品购买体验，基于环境效果的APP“AR易购”。
其余，随着苏宁易购云店3.0、苏宁极物店以及苏宁无人店等聪慧零售新物种的亮相，苏宁正在发起一场场景互联网的革命，带给消费者全新的体验。
线下门店的代价受到重视，紧张有四方面的缘故原由：
4.1线上流量趋近饱和 引流本钱高
首先，线上流量已经瓜分殆尽，并且没有多大增长空间。互联网公司得到新增流量越来越难、代价越来越高，于是纷纭到线下探求“流量入口”。而且现在对付全体电商行业来说，线上引流本钱越来越高，均匀本钱达到了200-300元/人，而且全体引流的效率也越来越低。
4.2线上购物发展慢
其次，就线上购物本身而言，严重的同质化与过度的网络营销让线上产品所倡导的性价比不再是影响消费者决策时的唯一成分。随着消费的升级，消费者对产品品质的哀求愈加苛刻，他们的需求也更加多样化和个性化，越来越多的消费者方向于线下体验店，他们更希望能零间隔现场体验到自己想要购买的产品。特殊是对付线上购物的固有缺陷，例如，展示品类虽多，供应的信息却相称有限；产品的触感、手机电脑等产品的显示屏舒适度；衣服鞋子的大小和穿着体验，凡此各类，都是没法纯挚靠网上体验来办理的，也不能一味靠繁琐的退换货来办理。
4.3消费做事体系升级 消费者追求高品质的产品和做事
再次，消费升级带来的产品做事的升级，当消费者开始理性购物时，产品的做事体系便成为关注重点，从售前，到售中，再到售后，消费者都希望能够得到最好的做事。而成熟的线下渠道体系才能为消费者带来这样的保障。
据理解，苏宁易购最新推出“30天包退，365天包换”的做事，引发消费者热评。此外，还包含客服30秒相应、门店专家V购、质量问题30天包退365天包换、如约上门取件、测甲醛、绿色物流等总计达46项做事。依托苏宁易购线上线下渠道，用户在不同的场景下可以享受同样品质的做事。苏宁易购从售前到售后、价格到做事、送货到安装等各个环节，360度无去世角保障用户体验。苏宁易购门店的做事“内核”完成了新一轮的迭代升级，更好地驱动全场景购物模式的进化，为用户在门店供应更加优质的做事体验。
4.4线下消费市场弘大 但线下数据的捕捉仍不到位
末了也是最主要的，电商发展到本日在社会商品总零售额中的占比在20%旁边（个中阿里约占12%），80%的消费行为仍旧发生在线下。但线下商家是一盘散沙，运营效率、供应链管理、客户管理、IT技能全面掉队于时期。在这样的背景下，头部互联网企业在上述各方面积累的巨大上风，不可遏制的向线下“溢出”。
我们都知道，由线上蔓延到线下的新零售，无时无刻不强调数据的主要性。线上商业体没法对店铺进行选址，但却可以清楚的看到自己的每一位用户从哪里来，理解到他们的性别、地域、喜好等等。节制了用户，就节制了商业的无尽可能。对付“人”的充分理解，险些撑起了互联网商业模式的半边天。新零售与旧零售基因中的最大差异，就在于对“人”的考量上。在旧零售中，人只代表着客单价和客流量，可在新零售中，“人”代表着用户，代表着巨大的想象空间。
但通过线上路子去理解用户，只能办理一半的问题。用户在线上的行为险些毫无本钱，搜索、浏览和点击或许只是消磨韶光的办法，我们可能会在电商平台上美滋滋的看一天名车名表，到了线下却未曾踏入过4S店一步。更别提泛滥的流量挟制和水军了。比较线上数据的真实程度和噪声比例，线下数据每每要更真实和更有代价。两者结合起来，才能从真正意义上帮每一个商业体完成“人货场”的数据运转。
在这样的大环境下，如何去理解和利用线下数据，或许才是得到新零售入场券的关键。而电商大头也对线下数据的捕捉越来越重视，毕竟可以通过装置红外感应器、在阛阓中铺设免费WiFi、在各个商铺里搭建会员消费体系……想要在线下获取用户数据，并没有想象中那样困难。
五、核心不雅观点1、苏宁偿债能力、资产运营能力处于稳定状态 发展良好
2、线下门店 构造优化 用度占比低落 本钱得到有力掌握
3、线上线下领悟发展 规模双双得到打破 线上占比首超50%
4、物流和金融两驾“马车”保持增长 产品不断丰富
5、利用好财务杠杆，制订出符合自身发展的计策方法
6、紧密关注国策和大环境的变革，从而对企业有准确的定位，更好打造“国民企业”
7、看重内部环境的发展，以线上线下深度领悟的聪慧零售为核心，发挥 O2O 模式的上风，发挥好苏宁商业地产、供应链、渠道网络、仓储物流网络、金融生态的上风，辅以并购优质平台，构建“零售+”生态圈。做好自身转型同时，开放输出赋能传统商业，走出一条有别于阿里、京东模式的道路，要通过大数据把各板块业务打通、用户打通，真正整合在一起，构建自身“闭环”运行体系。
8、作为传统零售企业中第一个走上 O2O 这条道路的企业，必将承受随之带来的压力。路漫漫其修远兮，希望苏宁肯以将压力化成动力，在转型的道路上年夜胆前行。
9、未来，苏宁要保持并发展自身上风，制订出合理的渠道协同策略，在扩大规模的同时必须要认清企业自身所处坏境与行业地位，不能因循守旧，也不能盲目跟风、一味扩展，这样才能在激烈的竞争中得到更出色的成绩。
