存储器的涨价伴随头部存储厂商三季度古迹环比走向好转，彷佛显示出存储行业正逐渐走出低迷期。
近期头部存储厂美光发布2023年Q4财季（公历年份一样平常为Q3）古迹显示，期内收入环比增长7%、同比依然低落40%（前一年是存储市场高点、基数较高）；在2023年Q3财季，美光营收环比增长2%、同比下滑57%。
当然目前头部企业依然在亏损，只是走在好转的道路上。美光Q3财季毛利率为-16%、Q4则为-9%。
作为霸占半导体市场超过1/4发卖额的关键器件，存储器的表现某种程度上也是行业走向的一个主要不雅观察窗口。
Counterpoint研究副总监Brady Wang对21世纪经济宣布表示，“的确目前存储库存已经花费差不多。按照行业供求趋势，常日二季度开始备货，三季度和四季度陆续有新品和节假日催生新的消费需求。”他进一步剖析，由此可以看到，一些需求涌现，叠加存储厂商持续减产，令存储器市场价格表现相对稳定，结束了此前持续的跌势。
只是业界普遍认为，存储器行业何时分开亏损行情，何时回归稳步持续发展，依然要不雅观察市场需求的可持续性。
另据TrendForce集邦咨询统计，自第四季起，运存DRAM与闪存NAND Flash均价开始全面上涨，预估DRAM第四季合约价季涨幅约3%-8%，NAND Flash第四季合约价全面起涨，涨幅约8%-13%。此波涨势能否延续需不雅观察供应商是否持续坚守减产策略，以及实际需求回温的程度，个中最关键的是通用型做事器领域。
缓慢回升
从市场面看，存储器最大的变革便是开始涨价。
第三方机构闪存市场统计显示，从紧张两大类目看，闪存NAND Flash价格指数从6月开始缓步上行，不过间隔3月份的高点还有间隔；运存DRAM价格指数大约从8月开始抬升，其间隔3月的价格指数差距则更大。
这种缓慢回转行情逐渐显露在存储器公司古迹中。除了美光，SK海力士在第二季度已经实现古迹环比较大程度提升，二季度其NAND Flash收入环比增长26.4%、DRAM收入环比增长48.9%，是上游头部存储原厂中古迹表现相对好的公司。
（预估DRAM细分市场的价格涨幅表现，图源：TrendForce集邦咨询）
DRAM领域Top4的南亚科技财报显示，公司第三季业务收入为新台币77.36亿元，环比增加10.1%。季度内DRAM均匀售价季减高个位数百分比，发卖量季增高十位数百分比。不过公司毛利率环比依然不才滑。
海内存储器模组龙头江波龙在近期的机构调研中表示，在原厂减产效应影响下，晶圆价格上涨趋势已经形成，家当链高下游对付本轮价格调度基本达成同等。存储紧张市场中，NAND Flash的整体涨幅更为同等，DRAM不同产品的涨幅存在较大差异。只管目前下贱市场对存储器的采购需求有一定规复，但后续的涨价幅度与涨价频率，取决于下贱终端需求能否形成持续支撑，须要持续关注宏不雅观经济复苏情形。
综合来看，此轮存储器涨价最根本是源于上游存储颗粒原厂的持续减产，以期缓解持续多季度亏损的行情。
Brady剖析，三星历年来不才行周期很少采纳减产举措，这次继其他存储巨子减产后，目前存储器行业价格已经比较稳定。但从公司经营方面看，三星、美光等头部原厂的经营利润还不才滑。
在当前节点，利润下滑是一定的。他续称，由于自去年以来，存储器已阅历久处在发卖价低于本钱价的阶段。伴随目前市场行情中发卖价格有所回升，但依然处在本钱价之下，这意味着存储巨子们间隔盈利还须要一段韶光。
“至于是否见底，还须要看明年的市场需求情形。”Brady指出，当前的存储器市场价格回升，最大推动成分是上游存储颗粒厂商减产。“但减产并不算是一件好事。由于减产虽然可以减少供应，但常日工厂营运停下来就意味着设备折旧，以是停产常日是不得已的做法。”
TrendForce集邦咨询剖析师王豫琪也指出，过往的价格下跌循环紧张由终端需求回升，买方库存回补订单显现所推动；而这次价格循环尚未看到需求复苏，不同以往的是，近期的止跌由原厂真个激进减产所带动，由NAND Flash率先于三季度末反弹。
何时回升
在市场面开始变革时，更主要的是，这种涨价和古迹向好趋势，何时可以拉动存储器厂商摆脱亏损泥塘？
这须要从供需两方面看：供应端，上游存储原厂在持续减产中，供应量逐渐减少；需求端，虽然天生式AI拉动AI做事器需求兴旺，但真正影响存储器的下贱市场核心仍要不雅观察手机、PC、通用做事器等市场表现，这些则与宏不雅观经济形势走向有更大关联。
对付当前需求真个复苏情形，Brady对21世纪经济宣布表示，随着苹果和华为新机发布，带来了一些新增需求，但还需不雅观察其他国产手机品牌的复苏进展；PC市场目前已经有向好趋势，但是否全面回升仍待不雅观察；比较有希望的是AIPC，但由于该类产品单价太高，反而会抑制其他通用做事器的需求。
“存储器市场的核心需求紧张仍是不雅观察手机和PC的行情，数据中央次之。目前看存储行情已经不会更坏，但是否反转回升，我们的态度相对守旧。”Brady强调，目前尚未看到通用做事器有需求复苏，但要留神AIPC需求足够的环境下对通用做事器需求的压制。除非整体市场在稳定规复，才能令AI做事器和通用做事器共同稳定增加。
（美光紧张四大业务的收入表现，图源：美光2023Q4财季财报）
厂商业绩表露中有更明显呈现。美光在Q4财季中表示，季度内，其客户在连续减少库存。个中PC和智好手机市场大多数客户的库存处在正常水平；汽车市场的大多数客户库存也为正常水平；数据中央部分的客户库存仍旧在改进，且可能将在2024年初走向正常化。
整体2023公历年来看，做事器市场中，传统做事器需求依然低迷，AI做事器需求强劲，美光估量整体做事器出货量在2023年将下滑，这是自2016年以来的首次同比下滑。PC市场中，连续预测年内将有低双位数百分比的同比下滑，在2024年将有低至中个位数百分比增长。
智好手机市场部分，估量2023年销量同比下滑中个位数百分比，在2024年同比增长中个位数百分比。美光在2023财年汽车部分业务再度实现创记录的收入。工业市场在Q4财季涌现复苏迹象，其分销伙伴和大部分客户的库存水平正在稳定，估量其销量复苏进度将从2023财年下半年延续到2024年。
据美光高管在古迹互换中表示，预估2024财年毛利率将转正。在2024Q1财年（公历年份大约是2023年四季度）存储价格略有上涨，价格已经触底，这种改进势头将在2024年上半年有所减弱，但不才半年大幅增强。
南亚科技总经理李培瑛日前在古迹互换中也表示，市场需求已有所改进，各家供应商投片较集中在DDR5，有助DDR4库存去化，第四季bit出货量将增加，价格也有机会翻扬，亏损有望收敛。
头部NAND Flash闪存主控厂商群联电子的实行长潘健成在近期发布古迹时则表示，9月份SSD模块出货量持续涌现逐渐回温状况，整体NAND储存位元数的年景长率 (Bit Growth Rate) 同比超过75%，显示系统客户由于库存水位回到正常水位或乃至低于正常水位后，再加上NAND市场价格回稳起涨的趋势确认，刺激系统客户开始陆续回补库存。
Brady对指出，要看存储器行情是否全面回升，最关键是看产能何时规复、工厂何时不减产。“存储行业都希望明年市场会有新的机会，以是在通过减产把价格稳定，目前只是暂时让价格逐渐回升了。”
从头部厂商的表现看，明年古迹逐渐回升是一个整体趋势，但更主要是不雅观察需求真个提振进程。
更多内容请***21财经APP
