目前看来，奥比中光确实是环球少数能够全面布局六大3D视觉感知技能的企业，各领域也均有对应产品，但公司当前紧张依赖的还是3D构造光技能的产品。
而且，公司近三年已经亏损了近15亿元，呈现持续亏损态势，加上经营数据中还透露出公司产品拓展进程非常困难，以及多技能研发并没有什么上风，公司想要迎来盈利的局势，或许还要度过一个漫长的期间。
3D视觉头部玩家
与苹果、华为、三星齐名
与苹果、华为、三星等巨子相似，奥比中光也覆盖了六大3D视觉感知技能。
目前主流3D视觉感知技能包括构造光、iToF、双目、dToF、Lidar、工业三维丈量等六类。奥比中光在海内较早开展了3D视觉感知技能系统性研发，紧张产品包括3D视觉传感器、消费级运用设备和工业级运用设备，属于市场上为数不多能够供应核心自主知识产权3D视觉感知产品的公司。
同时，公司也是环球少数几家全面布局六大3D视觉感知技能的公司。当前，环球已节制核心技能并实现百万级面阵3D视觉传感器量产的公司有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。
3D视觉感知技能的家当运用终端，紧张运用于生物识别（刷脸支付、智能门锁门禁、身份识别等）、AIoT（3D空间扫描、做事型机器人、AR/VR设备等）、消费电子（智好手机、平板设备、电视等）、工业（工业扫描、工业机器人等）、以及汽车（车载激光雷达、车载视觉传感器等）等领域。
下贱运用处景
目前，公司紧张产品中3D视觉传感器贡献了70％-80％的营收比重，是最为核心的产品，消费机运用设备、工业级运用设备和其他的营收合共占比两成旁边。
不过，虽然奥比中光自诩技能布局能与行业巨子齐名，但公司间隔能够赢利还有些迢遥。
02
3年亏损近15亿
盈利有些遥遥无期
2019-2021年，奥比中光累计亏损逼近15亿元，“能否盈利”是摆在公司面前的一个大难题。
招股书数据显示，公司于2019-2021年分别实现业务收入5.97亿元、2.59亿元和4.74亿元，公司表示紧张受新冠疫情的影响，终端运用于线下支付的3D视觉传感器需求暂时性低落，导致业务收入涌现下滑，因此2020年度较2019年度营收大幅低落了56.62％。
2021年，随着线下支付场景需求逐步规复，以及做事机器人、智能门锁等细分场景渗透发展，公司营收有所回升，但依旧未能回到2019年水平。
传导至利润端途中，公司首先就遭遇毛利率的连续下滑。2019-2021年，公司主营业务毛利率分别为59.39％、57.57％和48.24％，在2021年营收规模回升的根本上，毛利率下滑近10个百分点。奥比中光毛利率水平高于同行业可比公司均值的高位，一起跌至低于均匀水平。
公司表示紧张是受到产品发卖价格变动、原材料采购价格变动、市场竞争程度、产品更新换代成分的影响。根据数据显示，公司2021年最核心的3D视觉传感器产品价格同比下滑了27.46％，是近三年来的最低价。
毛利率持续下滑的同时，公司还坚持着高额的管理、研发用度，导致公司每年都有较大的亏损。
由于各期都要高额的股份支付用度，奥比中光2019-2021年管理用度分别为4.48亿元、5.1亿元和1.58亿元。加上研发用度分别为3.7亿元、2.86亿元和3.88亿元，使得公司净亏损分别达到了5.01亿元、6.28亿元和3.36亿元。
即便扣除了非常常性损益后的归母净亏损，也分别为163.74万元、2.3亿元和3.02亿元，呈现亏损持续扩大的态势。
2022年1-3月，公司在营收同比增长24.34％至8259.6万元根本上，归母净亏损和扣非规模净亏损再度同比扩大38.7％、25.97％至6090.94万元、6912.01万元。
展望未来，奥比中光不仅要想办法摆脱对大客户，尤其是关联客户的依赖，还是带着均不具备上风的技能和规模，进行市场拓展。
03
前有关联客户依赖问题
后有技能、规模劣势压力
目前，奥比中光对“阿里系”的依赖还比较大，紧张集中在生物识别业务领域。
招股资料显示，蚂蚁集团对公司营收贡献比重较大，而蚂蚁集团是投资并间接持有了奥比中光部分股权的，构成了关联交易。
2019-2021年，公司对蚂蚁集团的发卖收入分别为8495.95万元、942.25万元和1.26亿元，分别占比14.23％、3.64％和26.64％；对阿里集团的发卖收入分别为4041.96万元、4794.99万元和1333.47万元，占比分别为6.77％、18.52％和2.81％。
除此之外，公司对其他线下支付细分场景紧张客户商米科技、禾苗通信的发卖收入，分别为2.11亿元、1438.25万元和5482.61万元，占比分别为35.45％、5.55％和11.56％。
公司3D视觉感知产品运用于支付宝刷脸支付干系客户发卖收入占比，分别为77.13％、51.70％和53.13％，占到了生物识别业务领域线下支付细分场景的99.63％、92.30％和98.05％。
未来，公司想要拓展其他领域业务难度很大，首先因规模体量偏小，奥比中光无论是研发和产品导入，实在都不具备上风。
奥比中光紧张竞争对手是三星、索尼、微软、英特尔、苹果、华为等享誉环球的科技巨子，它们通过收购创业型企业或内部孵化办法进入3D视觉感知领域。这些巨子凭借其强大的家当链影响力，一方面可以快速向上游供应商发起需求，短周期内得到优先的深度定制相应，另一方面可以导入自主产品，快速在市场上形成推广利用。
并且，纵然成功布局了六类主流3D视觉感知技能，但多数领域里奥比中光都已经滞后了。
公司是从构造光技能发展起步，然后逐步布局其他3D视觉感知技能，目前公司业务收入绝大部分还是以构造光技能产品为主，其他技能处于产品只是上市初期或还在研阶段。
个中基于iToF技能的3D视觉传感器在2020年末刚上市推出，dToF、Lidar技能于2019年布局，目前仍处于在研阶段，新技能均匀研发周期一样平常要2-3年旁边。
但作为紧张竞争对手的索尼、三星、华为，其基于iToF或dToF技能推出的产品已经得到运用，Lidar（激光雷达）作为自动驾驶核心传感器之一，国内外多家企业也已发布了产品。奥比中光的iToF、dToF、Lidar等技能研发和上市明显滞后于紧张竞争对手，存在较大劣势。
目前，奥比中光在消费电子领域的市场拓展就迟迟没有建树。
实在3D视觉感知技能受本钱、市场成熟度等多方面成分影响，还没有成为智好手机标配功能。目前除苹果手机通过自研自供在前置及后置视觉传感器中导入该技能外，也仅有个别品牌高端机型在考试测验导入。
奥比中光招股资料显示，公司此前对OPPO等消费电子细分场景客户，供应了基于构造光技能产品，紧张运用于旗舰手机FindX前置3D视觉传感器。不过，该款手机已于2019年6月停产，之后双方也并没有新机型互助。此背景下，公司2019-2021年公司对OPPO发卖收入分别为4278.32万元、298.92万元和90.85万元，呈现大幅滑落。
同时，公司从2020年开始通过对魅族旗舰机17Pro供应技能支持，并为其于2021年3月发布的新一代旗舰机18Pro，供应了基于iToF技能的后置3D视觉传感器。不过，2020年和2021年，公司对魅族科技发卖收入也分别仅有29.53万元和924.41万元，目前规模依旧较小。
目前看来，即便成功布局六类主流3D视觉感知技能，奥比中光不仅处于巨额亏损状态，未来还要想办法摆脱春联系关系客户的依赖，并且带着并不具备上风的技能和规模，与国际巨子展开竞争。
此背景下，公司间隔“盈利”两字，或许还有些遥遥无期。
本文源自全景财经
