最近，闲来无事，琢磨了一下中国的互联网企业，创造中国有名的几家头部公司，都有外资背景，比方说，阿里巴巴的大股东这天本的孙正义和美国的雅虎；腾讯的大股东是南非报业集团；百度、京东、搜狐、网易就不用说了，都有外资投资才成立的。
为什么会这样呢？这又解释相识释问题？
实在这种征象解释了一种情形，便是在这些公司成立的时候，中国海内的成本代价比较高，不愿意冒初创企业的风险，也可以得到不错的收益，便是说，当时，海内成本的边际收益比较高，以是成本比较紧缺，中国海内成本不想承受风险投资这些企业，使得这些企业只能探求便宜的成本来得到发展的机会。
不知道说清楚了没有，实际上，中国这几十年的发展，实质上便是积累成本的过程，在发展过程中，几大生产要素，即地皮、劳动力、成本，最缺少的便是成本，也由此使得成本定价颇高，成本的边际产出也高，以是导致成本在财富分配中一贯霸占上风地位，对付风险投资这种烧钱的游戏，海内成本是不愿意冒风险投资的。以是也就导致早期大量的互联网企业，风险投资基本上都是来自国外投资，末了也只能赴境外上市。
以是，我们可以从中知道以下内容：
一、成本的边际产出越高，其价格越高，越不愿意承担风险。
这是由成本的充足与反对议的，成本的边际产出高，解释成本尚处于缺少阶段，在财富分配中的话语权就比较大，成本收益也比较高，这时，投资的边际本钱比较高，就不愿意承担太高的风险，以是，风险投资就不发达。在十几年前，互联网企业刚出身的时候，中国互联网企业在海内自然难以融得启动资金，只好到国外探求边际产出较低的成本，来作为启动资金。这也是那个时候，绝大多数互联网企业的选择，也是不得已的选择。
二、中国这几十年的发展，本色上是成本的边际产出不断降落的过程。
用其余的话术说便是成本越来越充足，投资越多，导致边际产出降落，也便是成本的价格在逐渐降落。实在这也是这几年，通过投资拉动经济发展的效果越来越低的缘故原由。成本的边际产出降落，自然会导致财富增长速率的降落，GDP增速自然降落。
这个该当很好理解，便是当成本缺少时，轻微增加成本投入，就会产生比较大的产出，这时成本的边际产出较大，其价格也就较高，可以承担比较高的利率水平。当成本比较充足的情形下，再投入一定量的成本，其产出并没有增加多少，这时边际产出为0，乃至为负，而市场上成本供给仍旧非常充分的时候，这时成本的本钱就会很低，就会有成本乐意承受较高的风险对初创企业进行投资。
三、我国目前已经进入成本代价较低的阶段，未来我国的风投成本也将会急剧增加。
这个判断紧张来自中国GDP增长数据的逐步降落，以及大量的借贷涌现坏账做出的。借贷涌现坏账，实质上便是借贷本钱已经超过产出，使得新创造的财富难以涵盖利息和本金，导致还款困难。这种情形下，唯有降落成本本钱，即通过降落成本利率才能化解。但我国目前还处于利率牵制阶段，贷款利率还相对较高，也便是资金本钱还比较高，这种情形下就会抑制资金需求，投资需求降落。如果名义利率不能降落，终极的实际利率也会降落，如此才能化解边际产出和资金本钱不匹配的抵牾。
在实际成本价格降落到0或负数的情形下，大量的成本将会涌入风投领域，今后产生的中国互联网企业股东，一定是满满的中国成本。
四、当成本的边际产出低于成本本钱的情形下，劳动力的代价将会表示，其话语权将会提升。
说白了，便是当成本的边际产出降落，劳动力的边际产出就成了财富贡献的紧张来源，这时，劳动在财富分配中的话语权就会上升，也便是劳动人为或者其他劳动报酬就会提高。这里面包括股权或期权勉励。
当然，最有代价确当然是繁芜劳动的代价，将会在未来得到极大的回报，而大略劳动的代价也会有所增加，但增加幅度受制于可替代性，不仅仅是人的替代，还有人工智能技能的发展对人的替代。
总的来看，我国成本供应已经不再像前几十年那么紧缺，乃至于过剩的情形都可能已经发生，这种情形下，风险投资将会成为成本投资的热点，其余在财富创造过程中，劳动的代价将会凸显，同时，也将对中国股市产生巨大影响。（这个内容往后再聊。）
