择要: 公司目前两大核心业务：天线及环绕天线的射频器件、无线充电模组。受益5G时期天线需求量翻翻代价量上升，原有天线业务有望坚持中高速增长，受苹果引领无线充电风潮，无限充电模组业务有望未来两年爆发增长。
一、行业前景
(1) 天线业务
环球天线行业紧张厂商：
信维通信是海内唯一进入环球天线行业第一梯队的公司，前紧张客户涵盖苹果、三星、华为、Oppo、Vivo 等有名品牌，2016年公司天线类产品（含射频连接器、无线充电）共占营收的80%。
随着5G时期的来临，天线代价量持续提升：
2016年手机天线市场规模大概323亿，受益于5G遍及后天线数量翻倍代价量上升，估量未来年复合增长率约11%：
(2) 无线充电模组
无线充电家当链：
手机无线充电模组市场空间测算：
无线充电市场开始步入快速增长期。三星目前紧张无线充电机型为S 系列和Note 系列，S7 销量5500 万台，Note 7 遭遇滑铁卢，未来更多机型会利用无线充电。苹果今年三款新机型均有无线充电功能。个中三星全体三合一模组约5美元，但集成了较多其他功能，公司紧张出无线充电吸收端部分。无线充电模组的市场空间将从2016 年的2.3 亿美元的规模增长到2019 年的26.7 亿美元，增长了10 倍以上。
（3）电子零部件布局比拟
目前除信维通信外还有立讯精密、歌尔股份和港股瑞声科技进行了电子零部件多领域布局，目前来看信维通信和立讯精密的布局效果相对更加突出。
二、公司研究
（1）发展进程及计策
2012 至2013 年为收购莱尔德（北京）后便踏上了古迹快速增长的通道。2014 年，公司的LDS 天线产能位于环球前三，目前公司的终端天线出货量在环球属于第一梯队。公司环绕天线供应射频连接器、射频隔离器、声学、NFC、无线充电模组，形成较强的射频设计和检测能力，逐步发展为射频方案办理商。
（2）业务构成
目前仍旧以天线、环绕天线的射频器件及无线充电模组业务为主，未来几年紧张看点在天线业务市场份额的提升、5G天线市场规模持续扩大以及无线充电市场的爆发。
（3）财务状况
公司2013年以来业务收入季度同比增速持续稳定在50%以上。
2013年以来毛利率稳定上升，期间用度坚持稳定，净利率持续上升。
（4）股权勉励
第二期员工持股操持拟设立1号与2号两个凑集资金相信操持，规模分别为26 亿元和7 亿元，第一期员工持股操持占当时公司总股本的4.64%，均价为27.65 元/股，古迹考察哀求为2017~2019 年扣非后归母净利润分别不低于7.5 亿元、12 亿元、15.6 亿元。
三、总结
未来几年5G时期的来临天线是受益确定性较高的领域，而信维通信作为海内唯一有机会发展为天下级巨子的企业值得重点关注。得益于苹果手机引领无线充电风潮，无限充电模组业务未来几年有望持续高增。公司良好的财务状况反响出管理层精良的管理水平，结合股权勉励水平来看在5G完备遍及之前守旧估计公司未来有望坚持50%以上的复合增速，虽然公司目前50PE依然值得超配
