据中国相信业协会公布的数据显示，截至2020年1季度末，全国68家书任公司受托资产规模为21.33万亿元，较2019年4季度末的21.60万亿元小幅度低落1.28%，环比幅度较2019年4季度末的-1.78%收窄0.5个百分点，同比增速为-5.38%，较2019年1季度末的-12.0%大幅收窄。
寻求差异化上风是当前资管行业共同的课题，相信行业的比较上风在哪？又如何在转型发展中，提升并创新与银行、保险等金融机构的互助，是当下各方亟待思考的问题。
相信的上风
平强认为，所有资管业务的实质是相信关系，且相信具有相信财产独立、相信关系丰富和运作办法灵巧三大上风。
目前要冲破“高净值客户是你的还是我的”这种固化思想，目前市场上银行理财子公司和母行之间的代销中已涌现A银行母行在代销B银行理财子的产品，金融机构认定靠自身品牌和自身产品能留住客户的想法可能不完备准确。因此，要积极打造开放的平台以及建立市场化的机制。
“就像客户的手机上也绝对不会只装一个电商平台的APP，而是会注册很多家APP。他自己会选择，你也不能说他便是某宝某东的客户，厂家也不会说我的商品只在一个平台上卖。在商贸行业，在电子商务领域，已经发生了这种翻天覆地的变革，并且现在已经这么成熟。”他举例解释道，“其实在我们的金融产品的发卖的关系上，我以为也会往这个趋势发展。
相信业转型
近期监管部门商定资管新规过渡期延长1年至2021年底，为非标业务改革的平稳过渡留出了更为充裕的韶光。相信行业监管层层加码，粗放式扩展时期已然远去。对付市场对非标额度的高度关注，平强表示，“相信公司本身角色实在很明确，是一个‘成本配置者’，配置成本的方法有很多，有股、有债、有股债结合等，但为什么提到非标额度这个观点，大家这么关心？由于非标额度可以说是过去相信行业最大的利润来源，以相信贷款业务为代表，普遍上还是赚了一个信用下沉且信息不对称的“钱”。平强表示在当下监管大力压降通道内融资业务额度的情形下，短期内，确实会导致全体行业产品发行规模有所低落，这是由于相信公司须要一个往投资方向转型的过程及过渡期。
做事实体经济
在回答金融如何做事实体经济问题时，平强依据自己多年制造业事情履历，认为“金融机构除了把钱给到实体经济，更要重视资金的末了流向，如果拿到钱的这一方终极用于投契或者用于跟主业无关的投资，我认为这不能说是做事到了实体经济。很多实体企业在发展过程中面临公司管理不规范、计策不清晰、风险掌握能力薄弱、财务管理粗放等问题，作为相信公司一手对接资金端，一手对接资产端，我们要为这样的客户供应更多的咨询做事。我们的金融机构是不是能常常去一下企业？是不是能更直接地面对面和用户多互换？实体好，金融才会好。”
此外，在相信的资产证券业务方向上，平强也给出了自己的见地，他认为，就资产证券化业务本身，产品端确实没什么利润空间，如何整合伙产证券化高下游的资源来获取资金端和资产真个利润是每个投行团队都在努力的方向。
以下是采访全文整理：
《21世纪》：您已经在相信行业深耕多年了，您以为在现在的大资管时期，相信行业的比较上风还有哪些？
平强：我们撇开法律上特殊专业的知识，我认为资管最根本的关系实在都是相信关系。以是就相信而言，我以为比较上风紧张有三点：
第一，相信财产独立。在委托的财产来源合法、设立相信目的合法条件下，《相信法》明确了相信财产的独立性，它和委托人的其他财产，还有受托人的固有财产都是充分隔离的。相信财产也不会被纳入一些清算资产范围内，比如说我们碰到的一些场景，个人或者公司破产，或者是离婚财产分割，相信财产都不会被纳入到这一类清算资产范围内。
第二，相信关系丰富。就委托财产来看，它可以分为资金相信和财产相信。委托人委托给我们相信公司的钱，这就叫资金相信，如果委托人委托给我们的是屋子或者是股票或者是保单，这些无论是实物、非实物，这些非现金的都可以视作为相信财产。就受益关系来看，又分为自益相信和他益相信。这些特点在我们的家族相信及慈善相信中，尤为突出。
第三，相信比较上风。我认为是相信利用非常灵巧。我们行业内按照相信做事工具的不同，分为两大类。第一类是为我们投资者做事的叫做资产管理业务；第二大类是为我们的融资人做事的，叫投资银行业务。
资产管理业务而言，相信利用的范围很宽广，可以投资于债券、股票、非上市股权、金融衍生品，还有比如现在比较火的非标债权资产。其余乃至还可以投资不动产，比如屋子，以及一些动产，比如船舶，这也是我们公司的一个特色业务。这是一个运用范围，基于这样一个广阔的运用范围，我们可以为投资者供应个性化投资方案的设计、投资工具的组合，来知足投资者不同的风险偏好。
投资银行的业务，这一块我们为融资人带去债务工具的发行、债券的承销、资产证券化、行业并购，还有财务顾问等这样一揽子的投资银行做事。
以上三点便是我认为我们相信资管小集体和全体大资管行业比较较的三个上风。
《21世纪》：实在现在大资管行业有很多各种不同类型的资管机构，相信行业怎么利用这三个上风去跟其他的机构互助，然后共同做大资产管理市场？
平强：我以为分两大方面看，便是从资金端和资产端来看。
我们先讲资产端，我以为相信公司现在在成本市场领域要加速布局，要和我们比较优质的券商和基金互助。相信以一种专业买手的姿态去切入市场，迅速给到我们投资者一些丰富的权柄类产品，去丰富他们产品货架和投资选择，这是短期。中长期今后看，相信公司仍旧要建立自己在成本市场方面的投研能力，还有我们的团队、机制。
在非成本市场领域，我认为相信仍旧要保持和银行、保险这种传统金融机构的互助。我们实在便是做它表内客户的一种补充，由于银行跟保险的业务相对来说比较标准化一些，在客户的个性化需求得不到知足的情形下，这个时候我以为我们相信是有一点空间的。换个角度说，我们可以帮助银行跟保险丰富他们的产品线，这个是资产端。
第二点是资金端。我以为我们可以大胆去设想一下，比如我们相信的财富军队和银行、银行理财子公司的军队做一个开放式的互助，相互代销。这个其实在市场上不是说没有，我们现在已经创造，比如说A银行的母行，它已经在开始代销B银行理财子公司的产品，这些已经在悄然发生。相信公司未来可以和银行相互互助，代销一些都符合各自准入标准的产品，这有什么好处呢？实在便是相互丰富各自的产品货架，由于相信的产品相对来说偏中高风险，银行和银行理财子公司的产品相对来说偏中低风险，那么我们可以在投向、期限、风险收益，还有客户偏好方面做一个互补，去丰富各自客户的需求，并且持续深挖客户财富管理的需求，我们共同把各自的财富管理平台做大。
全体资产管理行业在不断变革和发展。我们顺势而为，随机应变去适应全体行业的发展，寻求更多灵巧的互助。
《21世纪》：您刚才说相互代销的事情，由于在我们传统的理解，以为相信没有很多的网点，或者说它的发卖平台可能更依赖于其他的机构去代销。现在相信公司怎么可以去帮其他的机构去发卖产品，有这个考试测验吗？
平强：首先我以为代销肯定往后是行业最紧张的一种发卖关系，由于其他不说，我们就拿银行来说，银行现在和理财子公司都是一种代销关系。以是我认为在未来，网点多、营销网络丰富，还有持一种开放互助理念的机构，在市场代销领域、渠道方面肯定会保持一个显著上风。
我们首先以为要冲破一种不雅观念，便是“高净值的客户是你的还是我的。”
第一，客户每天吸收到的金融产品信息越来越丰富，做事他的金融机构大概多，他绝对不是某一家金融机构的唯一客户。我们投资者也越来越成熟，他自己会做一个选择。比如说他在固收领域，他喜好选择A金融机构的产品，在权柄方面喜好选择 B金融机构的产品，客户有他自己的选择。
第二，不可否认，我们很多的高净值客户还是依赖于理财经理的判断，有什么投资需求都要问一下自己的理财经理，并且理财经理可能跟了他很多年，一贯做事于他。那么，随着理财经理的流动，我以为市场上有一些金融机构，他们认为单靠自己的品牌，单靠自己的产品就能留住客户，说高净值客户是我的，这个说法我以为是有待商榷的。
未来要怎么做？我以为大家便是要持一个开放的心态，然后建立一种比较市场化的机制，去相互去互助。打造这样一个开放的财富管理平台，这种开放不是无中生有，其实在其余的行业，比如商贸领域，已经很成熟了。
举个例子，我们看到电子商务，“双11”、“618”，供求关系在这个平台上，效率是有目共睹的。好的平台一定会吸引好的客户，会吸引好的厂家。那么经由市场化的选择，末了能留下来的，一定是一个足够开放的大平台，它上面的商品一定是保质保量，它的做事也会得到供需双方共同的认可。这里实在再引申讲一点，再强化一下刚才讲的理念，客户的手机上也绝对不会只装一个电商平台APP，他会注册很多家，他自己会选择。你也不能说他便是某宝某东的客户，现在大家都不会有这样一个说法，厂家也不会说我的商品只在一个平台上卖，那也是不会的。以是我以为在商贸这个行业，在电子商务这个领域，已经发生了这种翻天覆地的变革，并且已经成熟。其实在我们的金融产品的发卖关系上，我以为也会往这个趋势发展。
末了要强调一点，金融产品有它的分外性。
我以为我们在按照监管哀求的合规性、适销性、反洗钱、客户身份识别，还有风险掌握等方面，金融机构、资产管理公司都要做好把关。要培养我们的投资者，要教诲他有一个精确的投资理念，谁能在这方面做得好，我以为谁就能得到财富管理市场的主动权。
《21世纪》：刚才您说到这个平台的问题，解释您认可由某一个机构去做这样一个单一的平台，您比较认可哪些机构来担当金融资产、金融理财产品的一个平台？
平强：我以为这该当是一个市场选择的结果。现在不是大家没有平台，所有的金融机构都在考试测验自建平台，打造自己的高净值客户和发卖采购团队和市场条件。基本上每个大银行都在自己做，但我以为全体行业还不足开放。很多机构要通过大数据去自动匹配供求关系，知足客户偏好，自动匹配产品。但如果都是一个个小平台，数据都是一个个的孤岛。在这也伶仃的背景下，大数据要运用在这方面，实在根本还是比较薄弱的。大数据运用的条件条件是数据要足够大，只有大家都有一个开放互助的理念，大家在一起，然后让市场去选择，让客户“用脚投票”。那末了能留下来的平台才是真正能为客户供应更高效做事的平台，才能让我们在财富管理领域和实体经济需求这两方面更好地匹配在一起。
《21世纪》:据我理解，您之前在大型制造业企业事情了有4年韶光，在相信行业也事情很多年，我以为您对金融做事实体经济该当有很深的感触。您怎么看待目前争议很大的非标的观点或者它的用场？
平强：我认为相信的角色本身便是一个“成本配置者”，而配置成本的办法有很多，有股有债也有股债结合。为什么一提到非标额度大家就这么关心呢？实在不能否认，客不雅观的情形便是相信行业过去靠非标额度确实赚了不少的钱，并且因此这种贷款融资类为主，有些不是贷款，那么类似于明股实债这些也是融资类。它实质是什么？它实质实在还是赚一种信用下沉和信息不对称的钱，有点类似于重成本商业银行的信贷业务，它更多的是一种须要成本支持的业务。
从实质上看，金融做事实体经济很大一块内容便是要把我们的社会成本合理科学地配置到实体经济当中去。资产管理业务它本身是属于直接金融业务，相信公司本身该当勤奋尽责，以自身投融资这方面的专业上风，以受益人利益最大化为目标，合法合规的利用我们的相信财产，充分向投资者表露风险，还有，信息表露是最关键的一点。
如何做好投资者教诲，充分表露呢？我们底层项目情形和风险给到投资者，是我们真正要该当关注的问题。至于非标额度够不足，我以为我们不用去想这个问题。由于还是那句话，成本配置的办法有很多，相信公司要清楚认识自身赚的什么“钱”，本身该当是这种轻成本的业务，如何降落自身赔付的风险很关键。
《21世纪》：据我们理解，目前监管的大力压降通道内融资业务额度，很多相信公司由于没有额度导致现在没有产品可以发，这会不会导致财富端职员的缩减？
平强：是的，现在确实监管在压降融资类相信的额度，作为相信公司自身来说，首先要压降肯定是通道类融资类的额度。
我以为通道业务它本身实在便是拉长了交易链条，增加了交易本钱，藏匿了一些真实的交易目的，随意马虎积聚一些系统性的风险，不利于监管对付风险抵触的把握，更不利于管理层对付宏不雅观经济的一个精准调控，终极还是不利于我们实体经济的康健发展，肯定是要武断地遏制，以是压缩融资额度肯定从通道业务开始。
我们回顾一下为什么会有通道业务产生呢？实在便是在资管新规以前的监管背景下，大家有一个不同的监管跨条线了，以是有这样的一些监管套利的机会。对付相信公司来说，为什么要大力开展这个额度呢？实在也挺大略的，由于这些额度它风险回报性价比很高。相信公司基本不用担什么风险，但是这里我想要强调一点是金融机构它的利润来源是什么？我们金融机构的利润是来自于实体经济的利润分配。通道业务本身不会创造代价，还会给实体经济带来负面影响，我们肯定要去武断和及时遏制。压缩通道业务融资规模，下一步肯定会影响我们自身的主动管理额度，那就会影响到我们产品的供应了。
短期内，确实可能全体行业产品发行的规模会有所低落，这是由于相信公司须要有一个往投资方向转型的过程，须要一定的过渡期。但是说由于产品的供给下来了，我们的财务真个职员是否会缩减，我以为未必。由于我们的理财经理，财富端背后的个人客户、高净值客户，还有我们的企业客户，他们可配置的财富规模摆在那。未来会有新的产品出来，作为我们的理财经理，还有我们投资者来说，更多地要改变自己的不雅观念，要去熟习、理解一些投资类特殊是一些净值化的产品。
《21世纪》：我想理解一下，目前民生的通道类业务的占比有多高，有一个调度的过程吗？
平强：民生相信一贯以来都很看重自己主动管理能力的打造，我们主动管理的相信规模基本上达到90%以上。以是在目前压融资类额度压通道的这种监管背景下，我们的转型包袱相对来说还是比较小。
《21世纪》：相信做了这么多年的非标，在现在的监管环境下，积累的是上风还是惯性？
平强：这个问题，我总结三点。
第一，相信务实且灵巧的风控基因。我们相信在表面做项目尽调的时候是比较接地气的，除了要常规地去理解我们投资标的所处的行业情形，它自身的情形，还有它的一些财务数据剖析，除了这些常规的调查之外，我们更多地会关注它的商业模式，会关注它的内部环境，还有它的外部环境，比如说，拿内部环境举例，企业的实控人，它的老板是什么样的风格？老板的朋友圈又是怎么样？公司的管理层是怎么样？公司的内部管理机制怎么样？还有乃至包括员工对公司的评价怎么样？这些我们都会去理解。
外部的环境成分来看，我们会去理解这个企业高下游对客户的评价，竞争对手对客户的评价，以及其他金融机构对客户的一些评价。我们多方面都会去理解。这个是我们的相信比较灵巧的风控特点，可以说“一户一策”都不为过。
第二，我们对客户有足够的粘性和丰富的数据积累。有一些非标客户是我们长期一贯做事于他的，一起跟踪下来，有几年乃至有十几年的韶光，我们跟这种客户共同发展，这种知根知底的互信给我们业务带来黏性。其余一点便是我们做的这些非标业务，很多是一些非上市的主体，那么有很多的数据是非公开的市场数据，这些数据同样也很宝贵。
第三，我们的团队具有“家当+金融”的综合背景。这个在转型形势下非常关键。我们很多职员来自于家当，他很理解这个家当，很清楚的看到这个家当的风险。以是我们撇开传统的思维，真的转型做一些私募股权类项目，我相信我们相信的团队有综合能力，能把项目运作好，能给投资者一个很满意的回报。
《21世纪》：监管导向很明确，要做直接融资，包括做事相信。现在有些相信公司在考试测验做股票市场的投资，和券商互助打新，您以为前景有多大，民生相信目前在这方面有做投资吗？
平强：两方面来看，为什么会有现在这样的互助？一方面是成本市场它本身越来越成熟，一些机制越来越完善，吸引了我们投资者。投资者本身自发性就有投资需求，对相信这样的资管公司就提出了这一类产品的需求。
其余一方面，在新的监管哀求下，相信公司自身也有动力去做业务转型，去调度业务构造。
短期内我认为这种互助会越来越多。近期市场上有相信公司已经跟券商签一些计策互助协议。相信公司依赖自身的财富管理品牌，加上券商专业的投研能力，能够高效地科学地让成本去到该当要去的地方，分享合理的利润之后，相信跟券商实在是共赢的。
民生相信顺势而为，从前实在就在成本市场上建立了自己主动管理的能力，近期我们也以一种更开放的姿态，选择市场上优质的机构去互助，在打新基金、固收+、阳光私募等品种方面，能给客户更丰富的产品选择，这是一个循规蹈矩的过程。
《21世纪》：目前相信公司的一个现状是依托母公司的资源在发展，比如说有“银行爸爸”的不缺高净值客户资源，如果是家当背景的相信公司，它也不缺资产真个资源，这算是相信公司目前发展一个非常大的上风吗？
平强：是的，实在我们很倾慕有“银行爸爸”的相信公司，由于你根本不愁没有业务做。银行实在便是对相信公司的业务导流。在这种互助模式下，相信公司逐步地会变成银行的一个类似于产品部门，是一个专业的产品部门。由于在现在这个决策下，相信公司更多的是一种承诺的决策，不须要你承揽，由于银行对付客户的获取，还有对付资产的获取能力是非常强的。相信公司其实在做这样一类产品的时候，对付项目的选择，还有风控的标准，也基本上是要按照银行来，这个实在是一个很范例的买方视角的信贷思维，对付我们从业者来说非常倾慕，真的很倾慕的有这样的“爸爸”。
但换一个角度，相信公司这种卖方视角的投行意识也同样关键。由于这决定了相信公司能不能去看懂一个新兴家当？能不能在经济构造调度家当升级的初期就能发掘到一些机会和看到一些代价？这种新的行业、新的领域，银行要在很前期就进入是比较难的，由于银行一样平常是等到行业成熟往后再参与。以是我以为我们有“爸爸”的这些相信公司，有的时候也不要被“爸爸”管得太去世。
《21世纪》：目前各种机构在净值化产品转型的过程中还有什么压力？
平强：在净值化的表述上，我以为投资者还是有一定的误解。有的时候并不是净值跌下来了，便是代表亏损，由于净值是一个颠簸的过程，它只是每天或者每周或者一定频率去反响我们底层资产的状况。在公募基金基本上都是净值化表述，但投资者的接管程度是挺高的。以是在相信产品这个领域，投资者也要把它当作一种基金产品来看，这样可能会更加好理解一点。
《21世纪》：您在制造业事情的时候和在相信业事情的时候，对金融机构的感想熏染有什么不一样？您怎么看待“金融做事实体经济”这句话？
平强：我确实在制造业事情了4年，我在2010年前后在制造业事情。那个时候我们的资管行业还没有像现在这么发达，现在已经有100多万亿了，那时才刚起步。当时站在企业的角度，我们向金融机构提出的都是一些比较大略的结算、融资方面的需求，金融机构紧张也以对接银行为主，但银行每每会给到我们一个很制式化的产品，产品条约条款的任何部分都不许可调度，能接管就做，不接管就不做。但那时，我们也会打仗到一小部分银行，他们来我们公司的时候，实在来的是两个人，一个是每天对接的客户经理，其余一个便是他们的产品经理。他们会跟我们企业方坐在一起，很完全的去理解我们的需求，问得很细，末了能为我们量身定做一个金融做事方案。在那时这样的机构比较能得到企业的信赖。
反过来，来相信之后，我创造很故意思。我们相信的每一个条约条款在每个项目上都是不一样的，可以说我们每一个相信都是为客户量身定做的。这就哀求我们的相信经理要有这种投行做事意识，有这种阅读行业的能力，能真正的去理解我们企业各种各样的需求。
金融做事实体经济，我以为还有更多层次的一个理解，很多实体企业在发展过程中面临公司管理不规范、计策不清晰、风险掌握能力薄弱、财务管理粗放等问题，作为相信公司一手对接资金端，一手对接资产端，我们要为这样的客户供应更多的咨询做事。从投资者教诲上来说，我们可以大胆的设想一下。我们是不是能够常常去一下企业，在他们内部举办一些讲座论坛之类的，由店主组织这样的活动来给到员工这样的教诲，可能效果会更好。我们的金融机构是不是能常常去一下企业？是不是能更直接地面对面和用户多互换？实体好，金融才会好。
《21世纪》：相信行业开展资产证券化业务是监管勾引的一个方向，但是这个领域已是券商的红海，在这个时候相信公司还有多大的业务空间？
平强：资产证券化业务是相信的一类投行业务。它是企业依赖报表上资产的信用，然后来获取一个相对低本钱的融资，有的时候资产的信用可能比主体的信用还要高，由于不增加企业的负债，所以是企业调度杠杆很好的一个工具。
相信其实在这个行业，我以为也没有必要去正面去竞争，相信还是该当更加聚焦企业投融方面的一些业务，把资产证券化的做事作为一个加分项给到我们的企业。
就资产证券化业务本身，在产品端确实已经没有什么利润空间，但是我们想办法要在资产证券化的高下游，也便是在它的资产端和资金端来创造更多的利润。这是现在的成本行业和投行团队都在努力的方向。
作为相信来说，在资产证券业务方面能做什么呢？
作为做事供应方，相信可以在PRE-ABS阶段或者PRE-ABN阶段供应做事，当然这也要区分场景，也须要得到监管政策支持。作为原始权柄人，也便是资产供应方来说，相信公司可以在初期就设定好详细标准，比如说资产的评级标准、征信标准、未来现金流收付的安排、集中度管控，还有风险负面清单管控等，这样便于后期与券商互助进行非标转标，盘活一些存量资产。
总的来说，这个并不是什么新鲜事，紧张还是很磨练相信公司在公司内部跨业务条线的统筹折衷能力，磨练相信公司与客户、券商、律所司帐师事务所、评级机构以及银行间交易所、根本举动步伐做事商等的沟通能力。
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