跟其他科创板高端设备企业类似，公司讲着高端产品“国产替代”的故事，其高功率激光切割掌握系统目前霸占约10%的海内份额。
不过，风险不容忽略。柏楚电子跟刚刚半年报预报“爆雷”的大族激光（002008.SZ）有着发卖业务来往。在海康威视（002415.SZ）等企业由于可能“断供”股价遭遇大幅颠簸后，柏楚电子在关键芯片上依然依赖入口，这也是未来其可能面临的紧张风险点之一。
说着“国产替代”的故事，竞争对手遭遇减持
柏楚电子从事激光切割掌握系统的研发、生产和发卖，是国家首批从事光纤激光切割成套掌握系统开拓的民营企业，致力于为激光加工供应稳定、高效的自动化掌握办理方案，主营业务系为各种激光切割设备制造商供应以激光切割掌握系统为核心的各种自动化产品。
柏楚电子发行价格为68.58元/股，市盈率为50.19倍，对应市值为68.58亿元，召募资金总额约17.15亿元，将投资于总线激光切割系统智能化升级项目、超快激光精密微纳加工系统培植项目、设备康健云及MES系统数据平台培植项目、研发中央培植项目以及市场营销网络强化项目。
招股书称，中低功率激光切割掌握系统领域中，国产掌握系统凭借着良好的产品利用性能和综合性价比，已经基本实现了入口替代，目前国产激光运动掌握系统已霸占中国市场的主导地位，个中业内前三家企业，包括柏楚电子、维宏股份（300508.SZ）、奥森迪科（872362.OC）市场霸占率约为90%。个中，柏楚电子在中低功率领域市场霸占率约为60%。
然而，竞争对手之一的维宏股份，却在6月遭遇了股东上海玲隆鲸投资管理合资企业（有限合资）减持44.76万股，减持比例为0.49%。“截至2019年6月11日，玲隆鲸减持数量已过半。”
招股书称，高功率激光切割掌握系统领域中，目前国际厂商依然霸占绝对上风，为中国市场主导者，国产激光运动掌握系统仅霸占约10%的市场份额。紧张的有名企业包括德国倍福、德国PA（Power Automation，紧张从事运动掌握系统的研发和生产）、西门子等。柏楚电子“目前已成为海内第一的高功率激光切割掌握系统生产商，高功率产品的技能指标和利用性能为海内领先水平，国产高功率激光切割掌握系统所霸占的10%市场份额也险些全部为柏楚电子所霸占。”
“估量未来随着国产运动掌握系统厂商的崛起，国产品牌将逐步进入高功率激光市场，改写当前国际厂商的垄断格局。”柏楚电子向投资者讲述着“国产替代”的故事。
向大族激光供应“定制化产品”
“公司是一家从事光纤激光切割设备掌握系统及关键器件的研发、生产和发卖的高新技能企业和重点软件企业，公司的紧张客户为激光切割设备制造商。”个中紧张客户就包括了刚刚半年报“爆雷”的大族激光。
“海内激光设备集成商数量浩瀚，下贱客户合计约600多家，整体竞争格局较为分散，市场份额集中性较低，尚未形成行业寡头。”个中，大族激光、华工科技（000988.SZ）、宏石激光、迪能激光等公司处于第一梯队，每年实现的激光切割设备发卖金额超过10亿元。“公司目前的配套互助伙伴包括大族激光、华工法利莱、百超迪能、宏石激光、庆源激光、嘉泰激光等400多家激光设备制造商。”
大族激光、华工科技等14家海内高功率激光切割设备紧张厂商2018年合计的高功率激光切割设备发卖数量约为3850台，市场份额合计约为64.17%。这14家海内紧张厂商2018年向柏楚电子采购高功率掌握系统348套，占柏楚电子2018年高功率掌握系统合计发卖数量的62.37%。上述高功率激光切割设备紧张厂商同样会从事部分中功率领域的业务，柏楚电子与上述客户在中功率领域也有较多的业务互助。
个中向大族激光发卖的高功率掌握系统数量为6套，中功率掌握系统发卖数量为495套，不过柏楚电子向大族激光的发卖金额并未表露。“同时，针对大族激光等主要的高功率厂商，公司可根据其哀求为其直接供应定制化产品，以知足其工艺独立性和品牌独特性的需求。”
柏楚电子2018年高功率和中功率掌握系统合计销量分别为558套和15219套，可见大族激光占比分别为1.08%和3.25%。
“随着近年来公司积极开拓高功率激光掌握系统市场，如在大族激光等激光切割设备生产商已根据国外掌握系统二次开拓的情形下也采购了柏楚电子的高功率激光切割掌握系统。”招股书称。
不过，大族激光并未在柏楚电子前五大客户名单当中，也没有表露相应互助发卖金额。柏楚电子第五大客户是济南邦德激光株式会社，发卖额为852.25万元，占业务收入比例为3.47%；第一大客户佛山市宏石激光技能有限公司，发卖额1850.03万元，占比7.54%。
招股书称，大族激光的高功率激光切割设备采取的是德国PA（Power Automation，紧张从事运动掌握系统的研发和生产）的掌握系统，个中小功率激光切割设备采取的是柏楚电子掌握系统。
“经比拟创造，公司总线系统与大族激光采取基于德国PA二次开拓的掌握系统在激光切割领域的性能指标处于同等水平。”柏楚电子称。
关键芯片依赖入口
海康威视、大华股份、科大讯飞等一批公司曾因可能面临外洋供应商“断供”，股价一度大幅颠簸。而柏楚电子产品中用到的紧张芯片，包括FPGA芯片（紧张用于实现掌握系统中的多线程并行打算功能）和ARM芯片（一种微处理器，紧张用于实现指令运算和逻辑运算）。
“目前，FPGA芯片和ARM芯片因专利或生产工艺等方面存在限定，公司对干系进口供应商存在一定依赖性，目前公司FPGA芯片紧张通过代理商向Altera公司采购，ARM芯片紧张通过代理商向意法半导体公司采购。”
“未来如因分外贸易缘故原由导致干系国外厂商停滞向海内企业出口芯片，则会对公司的生产经营造成不利影响。”柏楚电子向投资者作出了上述风险提示。
FPGA芯片紧张由国外厂商进行生产，目前海内产商生产的替代品与入口产品存在一定性能差距。美国Altera（阿尔特拉），美国Xilinx（赛灵思）霸占环球FPGA芯片市场约90%的份额。工业ARM芯片紧张由荷兰NXP公司（恩智浦半导体公司），美国TI公司（德州仪器公司），瑞士ST公司（意法半导体公司）等国外厂商进行生产，该三家公司是环球工业ARM芯片的紧张供应商。
柏楚电子阐明：“公司主芯片中FPGA芯片与ARM芯片的设计、生产哀求较高，相应专利与技能紧张由国外供应商节制，因此公司目前利用入口芯片。别的芯片已基本实现了国产替代，公司可向海内供应商直接进行采购。”
