24Q1半导体市场跟踪：24Q1环球半导体市场规模同比增长15%，环比低落6%，估量24Q2半导体市场规模环比增长3%。 24Q1半导体库存跟踪：24Q1环球前60大半导体企业库存周转天数约140天，同比低落9天，环比增加9天。我们原预期 24Q1库存周转天数约调度至125~130天，因此当前库存去化速率不及预期，紧张由于24Q1环球半导体需求复苏弱于预期。 24年半导体库存研判：估量本轮半导体库存需至24H2规复到90天~100天合理水平。
二、需求端：消费电子温和复苏，AI落地书写行业变革细分终端下贱：消费电子寒冬将逝，AI开启产品创新周期
估量24年消费电子寒冬将逝，手机等无线通信领域半导体市场规模将同比增长26%。据IDC数据，2024年环球半导体市 场规模约6259亿美元，同比增长21%，个中无线通信(含手机)领域市场规模约1710亿美元，同比增长26%；电脑&做事 器领域市场规模约1620亿美元，同比增长12%；消费电子领域市场规模约861亿美元，同比增长29%；汽车领域市场规 模约664亿美元，同比增长21%。
智好手机：苹果承压安卓弱复苏，估量24年环球智好手机出货量温和发展3%
24Q1智好手机出货量跟踪：小米和传音出货量增长强劲，24Q1环球智好手机已出货量同比增长7.8%。24Q1环球智好手 机出货量约2.89亿部(原指引2.85亿部)，同比增长7.8%，环比低落11.3%，同比增速连续第三个季度实现增长，紧张受益 于小米强势回归，以及传音在国际市场强劲增长。
24Q2智好手机出货量研判：估量24Q2环球智好手机出货量环比小幅低落1%。估量24Q2智好手机出货量约2.80亿部，同 比增长5%，环比低落1%，个中苹果手机0.48亿部，环比低落12%，安卓手机2.32亿部，环比增长2%。
24年智好手机出货量展望：苹果承压安卓弱复苏，估量24年智好手机出货量温和发展3%，关注AI手机创新。1月17日， 三星推出AI手机Galaxy S24，24Q1该机型出货量达到1350万台，与其前代产品比较出货量同比增长35%，这标志着智能 手机行业向AI驱动创新的转变。IDC估量24年环球智好手机出货量约12亿部，同比增长2.8%，个中AI智好手机出货量将 达到1.7亿部，占智好手机总出货量近15%。分操作系统看，估量24年苹果手机出货2.38亿部(原指引2.33亿部)，上调2%； 安卓手机出货9.59亿部(原指引9.75亿部)，下修2%。
PC及可穿着：微软发布AI PC重塑市场，估量24年环球PC出货量同比增长2%
24Q1 PC及Tablet出货量跟踪：PC市场险些规复至疫情前19Q1水平，24Q1出货量同比增长1.5%。24Q1环球PC出货量 5980万台，同比增长1.5%，险些规复至疫情前19Q1的6050万台，紧张受益于美洲、欧洲、中东和非洲地区涌现增长。 同时，24Q1环球Tablet出货量3080万台，同比温和增长0.5%。
24Q2 PC及Tablet出货量研判：估量24Q2环球PC出货量环比增长7%。估量24Q2环球PC出货量6442万台，同比增长2%， 环比增长7%；Tablet出货量3260万台，同比增长16%，环比增长10%。
24年PC及Tablet出货量展望：微软发布Copilot+ PC重塑AI PC，估量24年PC出货量同比增长2%。5月20日微软发布首 款Copilot+ PC，采取了全新NPU(处理速率达到40+TOPS)，并重新设计了Windows 11系统，对环球PC进行了AI重塑。随 着AI PC逐渐上架，以及商业买家开始更新PC，估量2024年环球PC出货量约2.65亿台，同比增长2%(原指引4%)，个中搭 载AI技能的PC出货量将达到5000万台。
24年可穿着设备出货量展望：随着紧张供应商在24H2推出新型号，IDC估量24年环球可穿着设备出货量将达到5.60亿台， 同比增长10.5%。
做事器：云做事商提高成本支出，上修24年环球AI做事器出货量10%
24Q1做事器出货量跟踪：受益于AI需求爆发增长，24Q1环球做事器出货量同比增长20%。24Q1环球做事器出货量约 362万台，同比增长20%，环比低落5%。GPU龙头英伟达24Q1数据中央营收226亿美元，同比增长427%，环比增长23%。
24Q2做事器出货量研判：云做事商成本支出增长，估量24Q2环球做事器出货量环比增长6%。24Q2环球前四大云做事 供应商(亚马逊/微软/谷歌/META)成本支出估量约504亿美元，环比增长14%。在云做事供应商成本支出驱动下，估量 24Q2环球做事器出货量约384万台，环比增长6%。
24年做事器出货量展望：通用做事器复苏弱于预期，云做事商提高成本支出下，上修AI做事器出货量10%。当前做事 器整体需求尚未规复至疫情前，TrendForce估量2024年环球做事器出货量估量约1365.4万台，同比增长2.05%。不过各家 ODM AI做事器出货较为强劲，紧张沾恩于北美云端数据中央业者订单带动，因此上调2024年AI做事器出货量至165万 台(原指引150万台)，占整体做事器出货量的12%。
汽车：新能源汽车厂商以价换量，估量24年环球新能源车销量同比增长21%
24Q1汽车销量跟踪：比亚迪/吉利/空想等插电稠浊式电动车表现突出，24Q1环球新能源车销量同比增长25%。24Q1全 球汽车销量约1825万辆，同比增长4%。个中新能源汽车销量322万辆，同比增长25%。在纯电动车(BEV)领域，比亚迪 同比增长13%；在插电式稠浊动力(PHEV)领域，比亚迪/吉利/空想销量分别同比增长7%/147%/47%。
24年新能源汽车销量展望：新能源车迈入新增长阶段，估量24年环球新能源汽车销量同比增长21%。国际能源署估量 2024年环球新能源汽车销量约1700万辆，同比增长21%。个中中国新能源车销量将达到1000万辆，占中国海内汽车销量 的45%，美国和欧洲新能源车销量占比估量约1/9和1/4。
新能源车价格战剧烈，车企纷纭以价换量，汽车市场洗牌加剧。2月19日比亚迪旗下两款插混车型价格较上一版本均降 低2万元，随后哪吒、长安启源等中国新能源车品牌纷纭贬价。特斯拉亦于3月1日推出限时购车政策，并于4月21日宣告 Model 3/Y/S/X全系产品在中海内地均贬价1.4万元。据不完备统计， 4月以来，已有超过10个新能源品牌宣告贬价，部 分车企推出置换补贴、零利息、零首付等匆匆销活动，中国新能源汽车市场价格战不断加剧。此外，空想宣告推迟纯电动 SUV上市操持至25H1。随着车企贬价，以及智能驾驶的发展，汽车市场洗牌加剧。
三、供给端：24Q1晶圆厂稼动率回升，上修半导体成本支出晶圆代工：AI浪潮叠加手机市场复苏，24年晶圆厂产能利用率有望回升至80%
24Q1产能利用率跟踪：AI浪潮叠加手机市场复苏，24Q1环球前五大晶圆厂产能利用率同比基本持平。24Q1环球前五大 晶圆厂产能利用率约73.99%，同比低落0.19pct，环比低落1.05pct，紧张由于8英寸晶圆产能利用率较低。24Q2产能利用率研判：估量24Q2产能利用率环比提升2.7pct至76.7%。随着下贱需求逐步复苏，Omdia估量24Q2环球纯 晶圆代工厂产能利用有望环比提升2.7pct至76.7%。晶圆代工龙头台积电指引24Q2营收中值200亿美元，环比增长6%， 中芯国际指引24Q2营收中值18.55亿美元，环比增长6%。 2024年产能利用率展望：随着全行业持续去库存以及消费电子等需求重启，Omdia认为2024年环球前五大晶圆厂产能利 用率有望回升至80%旁边水平。
半导体硅片：300mm硅片渐进复苏，200mm硅片库存仍高企
24Q1硅片出货量跟踪：24Q1 300mm硅片需求已触底，200mm及以下尺寸硅片仍处于调度期。24Q1环球硅晶圆出货量 28.34亿平方英寸，同比低落13%，环比低落5%。SUMCO指出24Q1 300mm硅片整体需求已经触底，个顶用于AI的逻辑 芯片和DRAM需求有所增加，用于其他领域的硅片则仍处于调度周期。而200mm及以下尺寸硅片由于市场需求疲软，调 整期仍在持续，导致出货量低落。 24Q2硅片出货量研判：300mm硅片需求渐进复苏，200mm硅片出货量将仍保持在较低水平。SUMCO指引24Q2营收 6.60亿美元，环比增长4%。我们认为，300mm硅片需求已经触底，随着客户库存调度，300mm硅片出货量将逐步复苏。 而200mm硅片出货量由于需求疲弱仍将保持在较低水平。 24年硅片出货量展望：半导体需求复苏带动24年硅晶圆出货量同比增长5%，但因库存调度仍持续，估量于24H2规复。 随着终端需求逐步改进以及存储的强劲增长，TECHCET估量2024年环球硅晶圆出货量将同比增长5%，不过因家当链中 硅片库存仍在努力调度，估量硅片需求将在24H2所有改进(即滞后半导体发卖额1~2个季度)。
四、库存端：终端需求复苏弱于预期，24Q1库存天数仍环比增加半导体库存：24Q1半导体库存天数环比+9天，库存去化速率不及预期
24Q1半导体库存跟踪：24Q1环球前60大半导体企业库存天数环比增加9天，不及预期。24Q1环球前60大半导体企业库 存天数140天，同比低落9天，环比增加9天。我们原预期24Q1库存天数调度至125~130天，当前库存去化速率不及预期， 紧张由于24Q1环球半导体需求复苏不及预期。
五、价格端：24Q1价格指数同比+14%，环比显现震荡回升半导体价格：24Q1价格指数同比提升14%，环比呈现震荡回升趋势
24Q1环球半导体价格指数跟踪：24Q1环球半导体价格指数约101.82，同比提升13.91%，环比小幅低落0.20%，环比下 降系除存储以外的其他细分芯片种类均匀单价均环比低落。 24Q2环球半导体价格指数研判：当前我们判断环球下贱需求24H2将呈现逐季环比提升趋势，该过程中环球半导体价格 指数将连续呈现震荡回升。
细分价格：24Q1四大芯片ASP均同比提升，存储芯片环比亦延续涨势
24Q1四大细分芯片均匀单价同比均显现提升，环比除存储外有所回落。24Q1存储芯片均匀单价(YoY+58%，QoQ+21%)， 仿照芯片(YoY+12%，QoQ-2%)，Micro芯片(YoY+30%，QoQ-2%)，逻辑芯片(YoY+22%，QoQ-11%)，分立器件(YoY17%，QoQ-10%)，传感器&实行器(YoY-24%，QoQ-15%)，光器件(YoY+3%，QoQ-13%)。
六、综述：上修24年环球半导体市场同比增速3pct 消费电子温和复苏，“硅基强智能”奇点到来24年半导体市场研判：上调24年环球半导体发卖额同比增速3pct
24年环球实际GDP增速预测：上调环球经济增速0.1pct至3.2%。4月，国际货币基金组织(IMF)上调2024年环球GDP增速 至3.2%，较1月原预期上调0.1pct，个中上调发达经济体增速0.2pct至1.7%，上调新兴市场和发展中经济体经济增速 0.1pct至4.2%。 24Q2半导体市场规模研判：估量24Q2半导体发卖额同比增速延续双位数百分比。我们测算得到24Q2环球半导体发卖额 约1397亿美元，同比增长14%，环比增长3%，同比增速双位数百分比。 24年半导体市场规模展望：我们测算得到2024年环球半导体发卖额约5645亿美元，同比增长9%(原预期6%)，个中 24Q2/24Q3/24Q4环球半导体发卖额分别为1397/1407/1479亿美元，分别同比增长14%/6%/3%，环比增长3%/1%/5%。
24Q2古迹前瞻：打算芯片是AI时期硬通货，存储价格延续涨势
估量24Q2环球半导体龙头公司营收 环比增长2% 我们统计了40家环球半导体龙头公司 24Q2营收指引或剖析师同等预期，测算 得到其24Q2营收估量环比增长2%。 打算芯片：GPU是AI时期硬通货 英伟达指引24Q2营收中值280亿美元， 同比增长107%，环比增长8%。 存储芯片：存储行业价格延续涨势 环球龙头存储厂商镁光、SK海力士分 别指引24Q2营收环比增长13%、20%。
报告节选：（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需利用干系信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】。未来智库 - 官方网站
