上市公司财务造假征象屡禁不止，这些财务造假行为不仅使干系投资者的利益受到危害，同时也扰乱了证券市场的正常运行。继ST康得（002450，SZ），ST康美（600518，SH）古迹造假震荡市场后，军工股航天通信（600677，SH）也被曝出子公司聪慧海派科技有限公司（以下简称“聪慧海派”）存在古迹虚假的环境。
作为有名的ODM（原始设计制造商）企业，聪慧海派紧张的产品之一是智好手机，公司的官网上也列示了一些智能终端产品。不过，从造型上看，大概是海内几年出息度的“古董”机，而且配置相对掉队。但蹊跷的是，近3年来，聪慧海派的净利润比ODM龙头企业闻泰科技（600745，SH）还要高。干系财报显示，2016-2018年，闻泰科技的净利润分别为4798万元、3.29亿元、6102万元，而同期聪慧海派的净利润分别为3.29亿元、3.56亿元和4.03亿元。
如今，聪慧海派深陷大额债务过时、全资子公司深圳市海派通讯科技有限公司（以下简称“海派通讯”）生产基地关停以及资金链断裂等负面漩涡。但更糟糕的是，2016-2018年，聪慧海派的净利润分别占航天通信合并报表净利润的133.51%、142.95%和106.17%。一旦航天通信对以前年度报表进行追溯调度，公司很可能面临停息上市或终止上市的风险。
航天通信的溘然“爆雷”令不少投资者的心情跟随上市公司股价坐上了“过山车”。但实际上，自2015年收购以来，监管层针对航天通信的监管动作非常密集。此前，上交所对公司2015-2017连续三年年报进行审核并发出问询函，哀求公司对干系疑问做出阐明。其余，因聪慧海派的发卖确认、内控缺失落等问题，天职国际司帐师事务所（分外普通合资）（以下简称“天职事务所”）对公司2016年度财务报告出具了保留见地的审计报告，对公司内控出具了否定见地的审计报告。可随后不久，航天通信董事会在启动干系办理方案的同时，改聘瑞华司帐师事务所（分外普通合资）为公司2017年的审计机构。
子公司古迹虚假拖累上市公司
由于聪慧海派涉嫌财务造假，航天通信的股价于10月15日到17日连续三个交易日跌停，10月21日，公司股价再次跌停。
10月15日，航天通信发布公告称，聪慧海派目前存在以下风险：第一，聪慧海派应收款项涌现大额过时情形，截至目前应收账款余额57.04亿元，过时金额44.59亿元，占应收账款总额78.17%；资金链断裂，银行贷款和搪塞供应商款项等涌现普遍过时；第二，由于资金的影响，开工率不敷，业务收入等紧张财务指标涌现大幅下滑；第三，2016年公司将聪慧海派纳入合并报表范围，聪慧海派2016-2018年净利润分别为3.29亿元、3.56亿元和4.03亿元，分别占公司合并报表净利润的133.51%、142.95%和106.17%，但经核查聪慧海派存在古迹虚假的环境，目前公司正聘请中介机构对聪慧海派以前年度古迹完成情形进行全面核查，聪慧海派将根据核查结果，对以前年度报表进行追溯调度。
聪慧海派官网显示，公司是一家国际领先的智能终端设计及制造商、智能系统办理方案供应商和聪慧运营做事商。聪慧海派在深圳、杭州、南昌等地设有制造基地，在北京、上海、深圳、南昌、杭州、台北六地设有高端研发中央。公司的核心互助商及生产厂家包括几大运营商和乐视、遐想、酷派、HTC等等。2015年，航天通信以10.65亿元对价发行股份收购聪慧海派51%股权（目前持股比例为58.68%）。
聪慧海派部分手机类产品展示
图片来源：聪慧海派官网截图
近年来，聪慧海派不仅实现了超越头龙企业闻泰科技的利润，同时也收成了不少名誉。例如：2017年十大手机ODM综合实力企业、2017年中国手机供应链“最具投资代价企业”等一系列殊荣。但韶光进入2019年后，聪慧海派此前埋下的隐患开始逐渐显现出来。
值得一提的是，聪慧海派3年承诺期刚过，航天通信2019年半年报古迹就开始变脸。2019年8月28日，航天通信发布的2019年半年度报告显示，公司2019上半年实现业务总收入23.4亿元，同比低落57.5%；实现归母净利润为亏损7270.8万元，上年同期为盈利8380.5万元。其次，截至2019年7月23日，聪慧海派及其下属子公司还涌现部分银行债务过时的环境，过时债务本金合计金额约为5.6亿元，占航天通信2018年12月31日经审计归属于上市公司股东净资产的16.3%。
由于长期生产经营困难，开工率不敷等缘故原由，聪慧海派全资子公司海派通讯不雅观澜生产基地日前揭橥一纸歇工奉告书后关厂。聪慧海派原总经理邹永杭已被南昌市经济技能开拓区公民审查院以涉嫌条约诱骗罪批准逮捕。在航天通信的公告中，邹永杭被指涉嫌利用虚假古迹粉饰实际亏损。
曾多次涌现财务问题
聪慧海派子公司海派通讯旗下不雅观澜生产基地园区大厅
图片来源：每经 刘玲 摄
作为航天通信近年来利润的核心贡献者，身陷资金链断裂泥沼的聪慧海派可能会将负面影响传导至上市公司。当前，航天通信面临如下风险：截至目前，公司为聪慧海派借款供应包管4.5亿元，若聪慧海派借款到期后无力偿还，公司将承担包管任务；公司另有向聪慧海派供应内部借款8.13亿元，对聪慧海派业务往来应收款2.09亿元，存在无法收回的风险；第二，由于聪慧海派存在古迹虚假的环境，根据中介机构对聪慧海派核查的结果，本公司须对前期司帐差错进行更正，对前期报表进行重述，由此可能会导致公司前期古迹亏损，并存在停息上市或终止上市的风险。
对付聪慧海派涌现的风险，航天通信采纳了一系列方法：包括及时成立应急事情组，启动有关问题的调查核实事情；第一韶光对聪慧海派进行全面本色接管，对其总经理给予撤职并改换了法定代表人，对部分关键岗位职员进行了调度，实现了对该公司的本色管控；加大应收账款清收力度，以改进现金流，减少丢失；采纳有效方法，掩护了职工军队的稳定以及制订聪慧海派风险化解方案，减少对上市公司的影响。
值得把稳的是，航天通信并非是溘然“爆雷”，早在2016年度，因聪慧海派的发卖确认、内控缺失落等问题，天职事务所便对公司当年财务报告出具了保留见地的审计报告，对公司内控出具了否定见地的审计报告。不过，随后不久，航天通信董事会在启动干系办理方案的同时，改聘瑞华司帐师事务所为公司2017年的审计机构。而瑞华司帐师事务所便是审计ST康得等财务造假公司的机构。
事实上，航天通信在财务合规及内部掌握方面一贯都存在问题。此前，公司下属两家子公司成都航天通信设备有限公司和沈阳航天机器有限任务公司分别涌现过虚增2009年收入2021万元和1092万元的情形；2013年12月，航天通信子公司易讯科技株式会社通过假造虚假采购条约、发卖条约、入库单、出库单、验收单等单据以及通过与浙江元亨通信技能株式会社等五家公司的资金循环，虚构对浙江元亨通信技能株式会社的发卖交易，使得2013年度虚增业务收入4555.65万元。
2013年，航天通信对上海建顺纺织有限公司、张家港保税区禾硕国际贸易有限公司等客户的发卖属于代理业务，应按净额法确认收入。但航天通信按照总额法确认收入，导致多确认业务收入1.45亿元，多确认业务本钱1.45亿元。
低端ODM制造失落去竞争力
聪慧海派子公司海派通讯旗下不雅观澜生产基地大厅内展示的代工品牌产品
图片来源：每经 刘玲 摄
对付聪慧海派的“倒塌”，一位资深的手机ODM行业从业者并不虞外。他见告《逐日经济***》：“ODM公司是通过规模取胜的，小公司没有规模想生存下来很困难，而且目前的手机市场整体销量不才滑。”
事实上，中国智好手机市场经历了近十年的高速增长后，从2017年开始表现乏力。根据中国信息通信研究院发布的数据显示，2019年1-9月，国产品牌手机出货量2.64亿部，同比低落4.2%。在市场基本饱和的情形下，所有手机企业都面临着残酷的存量市场竞争。
与此同时，ODM行业的寡头垄断格局非常明显。根据市场研究机构IHS数据显示，2018年在手机ODM出货量方面，闻泰科技霸占第一，为9020万部，占市场出货总量的1/3；华勤通讯手机出货量为8500万部，市场份额为31.3%；龙旗科技出货6000万部，市场份额为22.1%。仅前三大ODM手机厂商的出货量合计占市场总量的比例高达86.6%。
技能更新快、趋势变革快、产品更新换代快的智好手机行业磨练动手机ODM厂商的生产能力、生产速率、设计能力以及研发能力等各个方面。2013年、2014年聪慧海派第一大客户为宇龙酷派，占整体营收比例分别为64.45%、56.94%，2015年1-5月，第一大客户变更为遐想，收入占比为44.63%。不过，随着上述客户在激烈的竞争中失落去市场份额，聪慧海派也受到冲击。
“首先，海派生产的手机机型发卖价格相对较低，利润空间较小，而且客户的量都不大，（客户）同时也在走下坡路；其次，出货量太小使得海派和上游供应链的关系不密切，这会导致它采购得不到保障，价格可能也比较贵。其余，产品是须要提前6—10个月方案的，如果和上游供应链不密切，就无法节制供应链的价格颠簸和技能发展趋势，在这种情形下，你如何确定现在方案的产品上市后会有竞争力呢？”上述从业者剖析道。
从航天通信10月15日发布的公告内容来看，聪慧海派涌现银行债务违约紧张是由于下贱手机客户拖欠应收账款，收款项涌现大额过时情形，截至目前应收账款过时金额44.59亿元。对付外界关注的“哪些客户过时导致聪慧海派资金链断裂？”等焦点问题，多次致电航天通信董秘办，但截至发稿一贯未有人接听。不过，今年7月，航天通信董秘办人士在接管证券时报采访时曾表示：海派通讯主业是做智好手机ODM业务，涌现银行债务违约不但是一两个客户的问题。
众所周知，手机行业是重资产行业，应收账款普遍较高。上述从业者见告：“供应链的采购是须要提前预支款的，构造料一样平常须要提前1-3个月预支，电子料一样平常3-6个月。与此同时，客户的账期也很长，而且客户一样平常分三次付款，末了一笔回款是在手机发卖出去三个月或六个月后，从而导致资金链断裂的风险很高。”
不过，在上述从业者看来，聪慧海派的倒塌在情理之中，应收账款过时只是一部分缘故原由。“虽然聪慧海派仍叫ODM公司，但ODM应具备的产品方案能力已严重退化，无法为客户创造更多代价，只能帮客户做一些生产和大略的开拓事情，基本上沉沦腐化成代工厂，失落去对产品的把控。实际上，手机行业的更新速率非常快，手机厂商找ODM公司是希望公司能够给他带来更大的代价，如果ODM公司只能给他供应代工做事，这样的公司消逝倒闭是一定的。”
干系链接：漩涡中的海派通讯：关歇工场早已经营不佳 总部多位高管悄然离职
逐日经济***
