行业深度新能源车零部件专题：电动化立异周期和龙头车企重塑,海内存知己天涯若比邻。

一、概要

未来汽车零部件行业将被电动化的创新周期和龙头车企重塑。
从“重塑”的角度，建议未来选股该当集中在以“5大赛道+T”为代表的龙头供应链：

1.传统车→电动车：充、输、用电高压化

传统汽车电源系统紧张由蓄电池、点火开关、发电机、调节器和充电指示灯等组成，利用直流电，电压一样平常为12V；电动车电源系统紧张由充电桩、OBC&DC-DC、电池、电机&电控等组成，涵盖互换/直流电，电压等级横跨12V-高压（400-600V），且未来会进一步上升（如：大众PPE平台800V，采埃孚纯电平台800V）；从传统车到电动车，电源系统在回路构造、部件数量及种类、电压等级等方面发生了显著改变。

2.汽车电力系统变革总览

在传统车转变为电动车的背景下，电源回路的电压等级、构造、器件连接办法等均发生了显著改变：1）传统12V系统部件向48V等级转变，如冷却风扇、照明系统、加热系统等；2）多种附件和作动器电气化，如空调、转向助力系统、制动系统等；3）新功能拓展，如扭矩分配、动力回收等。

3.充电桩：高功率快充是趋势，赛道渐清晰

目前：慢充功率7kW/14kW，单价在千元级；快充30kW/60kW，单价在万元级；

未来：TeslaV2功率120KW，V3功率250KW，超高功率快充是趋势；

行业格局：——超高功率快充有技能壁垒，目前环球节制该技能的有Tesla和lonity，后者是保时捷、BBA等车企的供应商——普通快充：存在运营壁垒，未来能供应智能办理方案的公司比例会提升——慢充桩：慢充体系更多由主机厂、4S店、运营场景资源等组成结论：从运营和制造环节看，万帮（4S店+主机厂+运营）、特锐德（运营）等更被看好。

4.充电枪：本钱竞争为主，设备和模具是壁垒

代价量：慢充枪价格约300元，快充枪价格在1000元以上；技能趋势：大电流、双枪；行业格局：目前海内充电枪制造企业数十家，绝大部分都是手事情坊，自动化率较低。
充电枪龙头企业未来会发挥设备和模具上风，大规模量产降本。

目前海内规模比较大的充电枪生产企业有巴斯巴、费舍尔、长盈精密（供应万帮、特锐德等）等。

5.OBC：双向逆变&功率提升

车载充电机（OBC）：由功率因数校正(PFC)、DC-DC转换器、次级整流、赞助电源、掌握及驱动电路等联级组成。
发展趋势：1）6.6kW为单向互换充电极限，需发展三相交流OBC实现高功率充电；3）功率提升带来产热增加，热管理办法由风冷趋向液冷；3）双向逆变技能，将电池电能逆变为AC对外输出，拓展汽车功能，并且有助于电网整体供电与运行平衡；4）器件电气化、高压化趋势清晰。

海内市场：欣锐科技、法雷奥、科世达、联合电子、台达电子等

6.功率器件：高功率是方向，国产替代空间大

代价量：电动车新增的功率器件紧张是MOSFET/IGBT/SiC，紧张运用在电控、充电桩、OBC、DCDC、电空调驱动等，约占充电桩本钱的20%，约占电控本钱的30%，均匀单车代价3000元。
比较之下，燃油车的功率器件单车代价量不到700元。
技能趋势：目前充电桩运用的紧张是MOSFET（慢桩、OBC、DCDC等）、IGBT（快桩）和SiC（价格是Si的8-10倍，一样平常用于超级快充，TeslaV3）；电控运用的紧张是IGBT、SiC，TeslaModel3用的是意法半导体的650vsicmosfet，逆变效率从ModelS的82%提升至90%。

行业格局：美日欧三足鼎立，有英飞凌、富士电机、仙童、意法半导体等。
海内目前车用功率半导体生产商比亚迪、安世半导体（闻泰科技）、中车时期等，华为也在自主研发。
外资霸占海内功率半导体份额90%以上。

SiC基产品的运用现状：1）SiC在耐高压与耐高温方面上风突出，故先被广泛用于电网、高铁中；2）目前在电动车领域已有Model3、丰田、欧洲350kW超级充电站等运用，产品多为SiC二极管和MOSFET，用在功率掌握单元、驱动掌握器、主逆变器、OBC等部件中；3）海内研发目前以充电桩场景为主，未来有望加速拓展至电动车部件中；SiC替代进程加速驱动力：1）充电桩未来对高功率密度有较大需求；2）电动车高压回路电压等级提升（400V→600V+）；3）大功率趋势下事情温度上升、损耗提高；4）特斯拉的示范效应。

7.高压连接器

代价量：与传统汽车比较，电动车还须要高压金属软/硬连接。
高压连接器紧张用在电控、电池等上，单车代价量3000元旁边。
发展趋势：降本是第一诉求，母排单个产品代价量约40-60元，主机厂降本诉求大，看好模具、设备、大规模生产能力强的企业。

行业格局：外资：住友、矢崎、HASO、TE、德尔福和德尔福等；海内：巴斯巴是海内龙头，科达利、科伦特等也进入特斯拉供应链，估量国产替代较快。

8.MCU：32位占比提升，集成化趋势明显

代价量：根据iSuppli数据，MCU占到汽车半导体的30%，是除功率器件外、最主要的汽车半导体；技能趋势：目前一辆车上的MCU约有50-70个。
随着汽车智能化水平提升，未来MCU将呈现集成化发展趋势，32位的占比将会提升。

行业格局：环球头部企业—NXP（14%份额）、瑞萨电子、Microchip、ST、三星、英飞凌、TI、Cypress的市场霸占率达到88%。
海内企业紧张是杰发科技（四维图新）、兆易创新等。

9.座舱电子：数字化、V2X

座舱电子部件：紧张的构成部件有HUD、全液晶仪表、中控娱乐系统、多媒体信息显示、流媒体后视镜等，近年来发展趋向数字化、集成化、智能化。
发展趋势：1）中控屏幕大尺寸化，集成车载娱乐、导航、通讯等功能；2）全液晶仪表；3）与车联网、V2X协同领悟等

代表公司：德赛西威（系统供应商）、四维图新（舆图软件、芯片）

10.继电器：车载空调电路、启动系统电路、动力系统电路、防抱去世系统电路

车载空调系统包括压缩机继电器、鼓风机继电器、冷凝器风扇继电器、散热继电器等，数量估量在4-6个旁边。
传统汽车上车载空调输入电压一样平常为12V，空调功率一样平常在3kW旁边，个中机器式压缩机由发动机皮带驱动。
电动车架构下，压缩机需由电池供电带动事情。

启动系统卖力发动机由静止到运转的过程，一样平常由直流电动机、传动机构和掌握装置等组成，需用到启动继电器、启动锁止继电器、曲轴继电器等，数量估量在4-6个旁边。

油泵系统卖力向发动机燃油喷射系统供应具有一定压力的燃油，一样平常由直流电动机、叶片泵和端盖等组成，需用到油泵动继电器、电喷继电器等，数量估量在2-3个旁边。
防盗系统需用到触发继电器、启动终端继电器、报警继电器等，数量估量在3-5个。

发动机系统需用到电控供电主继电器、散热继电器、冷凝继电器等，数量估量在5-8个。

防抱去世系统需用到ABS泵继电器、失落效保护继电器、加热器掌握继电器等，数量在4-6个。

1）.燃油车继电器需求剖析

汽车继电器广泛运用于掌握汽车启动、预热、喇叭、空调、油泵、灯光、雨刮、电动转向、防盗、音响、导航、风扇、冷却、电动车窗、安全气囊、防抱去世、悬架掌握、仪表盘、故障诊断等领域，单车需求数量与车型干系，传统燃油车中一样平常40-70只，电压等级一样平常为12V/48V。

2）.混动方案继电器需求

混动（48V中混）办理方案较传统燃油车新增继电器需求：1）动力系统中48V自动启停模块需安装100A-200A的48V大电流继电器；2）传统12V负载升级为48V负载趋势下，大功率负载如电子油泵、电动动力转向、空调、鼓风机、电子冷却风扇、PTC加热器等需安装10A-40A的48V常规电流继电器。

3）.电动车继电器需求剖析

电动车主回路为高电压直流，需额外安装具备很强灭电弧能力的高压直流继电器，用于主回路掌握、预充回路掌握和充电掌握等；此外，充电桩中也需安装高压直流继电器；单车一样平常须要8只高压直流继电器（不含充电桩），个中主继电器与快充继电器价格相对较高。

4）.继电器需求趋势总结

1）未来电动车高压主回路对应的高压直流继电器需求量有望提升；2）单车代价量有望从当前1400旁边提升至2000以上。

11.被动元器件

1）.电容：薄膜电容为主流趋势

电容：紧张包含片式多层陶瓷电容器（MLCC）、电解电容、薄膜电容等，个中:1）陶瓷电容温度范围宽、稳定性好，体积小，需求占比约为54%；2）铝电解电容容量大、脉动电流高，但体积较大，需求占比约23%；3）薄膜电容耐压性好且寿命长，需求占比约15%。
在电动车主回路电压持续提升背景下，薄膜电容由于其安全性、耐压能力、寿命及体积特性等上风，成为未来直流支撑电容的首选，持续替代铝电解电容

新能源汽车中紧张用到两种电容：1）直流支撑电容；2）IGBT配套保护电容。
直流支撑电容广泛用于电机掌握模块的逆变器中，对整流输出电压进行平滑与滤波，需具备良好高波纹电流与耐压能力；IGBT模块前端需用到大量直流母线电容，需具备高抗浪涌电压能力、反向电压承受能力等；薄膜电容为新能源汽车趋势，如丰田普锐斯、model3、比亚迪“秦”等车型都采取薄膜电容器作为直流支撑电容；汽车领域占比：以法拉电子下贱为例，新能源汽车消费占比在11%旁边；单车利用数量：以MLCC为例，需求数量与汽车电子化程度干系，从传统车到EV，单车需求量在3000-18000只不等；薄膜电容估量单车需求数在4个旁边。

2）.电阻：单车需求量有望升至20000只

电阻：调节、稳定电流与电压，贴片电阻为主流产品，特点为体积小、寿命长、容量大、性价比高；单车利用数量：四大日系品牌KOA、Vishay、Rohm、Panasonic的合计贴片电阻产能约900亿颗/月，个中40%产能转往车用市场，且四家品牌份额总和靠近四分之一。
考虑到环球汽车均匀月产量为960万辆，可以粗略测算出单车电阻需求量约为10000-20000只旁边，且电动车单车需求量明显大于传统汽车；未来趋势：随着电动化进程持续加速，新能源汽车架构下器件电气化、线控化、高压化将带动电阻器件需求快速增长。

3）.电感：单车需求有望提升

电感：功能为滤波、电源转换、旗子暗记处理等，用于汽车导航器、摄像系统、电子掌握单元、信息处理等环节，个中，功率电感为DC-DC主要器件；单车利用数量：以主流的片状电感为例，汽车单车用量在200只旁边；汽车领域消费占比13%旁边，用于DC-DC、导航、摄像系统、电子掌握单元、信息处理等干系部件中；未来趋势：1）小型化，EMC性能、磁饱和特性加强；2）随着电动化进程持续加速，新能源汽车架构下器件电气化、线控化、高压化将带动被动元器件需求快速增长。

4）.被动元件需求趋势总结

被动元件如电容、电阻、电感等是汽车电子的根本。
随着汽车电动化进程加速，汽车电子本钱占比显著提升，部件电子化、高压化、线控化为被动元件需求带来显著增量；考虑到电动化背景下汽车电子本钱占比显著提升，在整车本钱不变条件下，纯电动汽车电子本钱较中高端车型提升约132%。
若假设被动元件本钱占比坚持稳定，则未来单车需求量有望翻倍。

三、热回路：集成&热泵趋势明显，阀、泵和管路等增加

1.热管理系统构造变迁：回路共用，能量回收

燃油车：紧张分为6大块、7个回路，系统之间热回路不共享。
电动车（当前）：回路集成化程度较低，仍旧有3-5个回路，处于发展初期。
电动车（未来）：液冷，热泵，针对三电和刹车有热/能量回收系统，高度共享和集成。
缘故原由：回路共用可以在保障风雅化调控条件下更高效利用各系统的工况热能，降落电耗，提高续航。
结论：零部件整体数量和架构简化，单车代价由燃油车约3000-5000元量提升至约8000-10000元。

2.前沿技能方案：特斯拉&大陆热管理系统

特斯拉的余热回收利用：ModelS/X利用电机和电子电气设备余热为电池加热，但仍旧有PTC，Model3则完备放弃了PTC。
大陆的集成热管理系统：该系统将三电、刹车、空调系统热回路集成，可以增加20%续航能力。

3.核心部件：环保制冷剂哀求高压化

由于环保哀求对制冷剂哀求越来越高，传统汽车空调利用的R134a，GWP高达1430，正在向环保但轻度易燃的R1234yf过渡，未来可能再向R744过渡。
目前，奔驰、大众等都有利用R744冷媒的趋势。
由于R744沸点较低，只有-78摄氏度，未来制冷系统的事情压力将从R134a的10bar提升至100bar。
高压将对压缩机、阀体等产品提出更高的技能哀求。

4.核心部件：电子膨胀阀、多路流控阀用量增加

由于电动车充电、电机电控、电池、空调等4个以上热回路共享连通，并且不同系统温控目标存在差异，电子膨胀阀估量会从0-1个增加至3-6个。
多路热回路的繁芜化，估量3-5向等多路流控阀需求也会增加。
代价量：燃油车只有空调一个冷媒管路，其他是水冷、油冷等管路，不该用电子膨胀阀；目前电动车电子膨胀阀用1个+其他阀类多少，代价量200-500元；未来电动车热管理集成化和冷媒迭代后，代价量有望达到1000-2000元。

行业格局：三花智控、不二工机、鹭宫等，三花是龙头。

5.核心部件：泵、压缩机单车代价提升

水泵电子化：将从机器泵过渡到无极电子泵；机器水泵单价约100元，电子水泵约300元。
压缩机高功率化：事情压力从10bar提高至100bar，负载大幅提高。
传统机器压缩机单价约600元，电动压缩机单价约1500元且随规格提升有进一步提价空间。

行业格局：（1）电子水泵：三花、西泵、银轮股份等；（2）电动压缩机：奥特佳、电装、德尔福、松芝股份等。

6.核心部件：管路单车代价提升超2倍

单车代价量提升超2倍：传统车空调管路单车代价约150元，电动车约500元，提升超2倍；

行业格局：目前海内管路紧张有腾龙股份、SAAA、盛世达等。

7.核心部件：空调制热—PTC与热泵之争

因短缺大量发热的动力总成，电动车空调制热需借助新增部件，主流技能路线包括PTC与热泵。
热泵制热效果和经济性更好，有望成为未来电动车空调制热主流技能路线，目前在国外日产聆风、丰田普锐斯、宝马i3及海内荣威MarvelX、长安CS75等部分车型有所运用。
热泵技能壁垒较PTC更高，国内外头部企业节制细分市场话语权。
国外紧张包括电装、法雷奥、汉拿、马勒，海内紧张为华域汽车（旗下华域三电为海内汽车空调市场龙头）、三花智控及银轮股份（拥有完全热泵系统办理方案）、奥特佳（生产热泵配套压缩机）。

1.传感器：从运用到发动机扩散到全方位智能感知

高等赞助传感器（2000-至今）：随着技能的快速发展，汽车传感器现已扩展到底盘、车身和灯光电气等系统上；传感器的功能也从反馈车辆状况发展到赞助驾驶，管理办法从分散逐步由中心ECU掌握；迁移转变点涌现（2014年）：14年欧盟开始履行新车碰撞测试新规。
ADAS系统被业界公认为能够提高汽车行驶安全的技能，传感器的技能与运用开始快速发展，所运用技能包括光学、超声波、雷达等前辈技能。

智能化传感器（未来~）：目前汽车传感器可分为车辆感知与环境感知两大类：1）车辆感知类传感器将向着微型化、多功能化、集成化和智能化发展；2）随着自动驾驶的研发，环境感知类传感器无论从需求还是技能上都具备较大发展空间。

2.视觉：摄像头+雷达是目前自动驾驶主流配置

实现智能驾驶必须以视觉影像处理系统为根本，而摄像头+雷达是影像处理系统的输入目前环境感知类传感器紧张包括：雷达（超声波、毫米波、激光）、摄像头（单目、双目、三目、360度环视、侧视、内视）、红外线等；不仅电动车配备，传统车也逐渐搭载更多的摄像头与雷达传感器。

环境感知类传感器比拟

摄像头零部件：舜宇光学是镜头龙头

未来ADAS乃至无人驾驶全面推广，车载摄像头市场空间巨大：据IHS预测，2020/21年车载摄像头出货量估量分别为1.28/1.43亿件，以单价大约30-50美元测算，市场空间为64/72亿美元。
舜宇光学的镜头出货量已经达到环球第一：据公司公告，2019年1-11月车载镜头出货量达到4592.4万件，同比增长28.47%;公司已进入各大车企（宝马、奔驰、奥迪、特斯拉等）前装市场，是市场龙头之一。

摄像头零部件：CMOS是核心

视觉传感器的核心构成：紧张由镜头和CMOS组成，CMOS（将光学旗子暗记转化成数字图像旗子暗记）是核心感光元件；

行业格局：CMOS市场紧张由索尼、OV和三星三家企业霸占，个中，索尼份额高达40%，车载CMOS领域份额最高的是OV。
海内有格科微、思比科、比亚迪等，其产品目前紧张运用在中低端领域。

海内车载摄像首领头子域干系标的

3.毫米波雷达：核心技能及市场被外洋龙头霸占

毫米波雷达技能壁垒较高，目前市场份额紧张由国外零部件巨子所霸占。
据OFweek，2018年前五大供应商为博世、大陆、海拉、富士通天、日本电装，合计霸占68%市场份额。
中国24GHz雷达市场紧张由法雷奥、海拉和博世，合计出货量占总出货量的60%以上；77GHz雷达紧张由大陆集团、博世和德尔福，合计出货量约占总出货量的80%；近年来毫米波雷达逐渐从高端车型向中低端车型渗透，并且自主品牌车型搭载率有明显的提升。

无人驾驶将带动车载雷达需求爆发

2020年环球毫米波雷达市场约50亿美元：2020年环球毫米波雷达市场空间约51.2亿美元，中国毫米波雷达市场空间约72.1亿元；2018年5月2日起，按照美国联邦法规规定，每台车必须配备倒车显影镜头才可发卖；目前每辆车均匀配备雷达数量5-6个。

激光雷达：最精准的环境感知传感器

激光雷达分类：机器旋转式，带掌握激光发射角度的旋转部件；固态激光式，依赖电子部件掌握。
产品价格：Velodyne16线产品$0.8万，32线产品约$4万，64线产品约$8万；

行业格局：外洋龙头具备技能霸占市场，Velodyne、Quanergy、博世等；海内领头羊有速腾聚创、禾赛光电、北科天绘（三家均未上市）；

市场空间：据YaloDevelopment，到2023年激光雷达在自动驾驶市场规模达350亿美元。

超声波雷达：自动停车系统的主流传感器

超声波雷达：紧张适用于停车车位检测与高速横向赞助等场合；据盖世汽车研究，目前后向的超声波雷达搭载率达到45.2%；市场基本由博世、法雷、日本电装等供应商霸占；长期看，部分或者全部的超声波雷达会被综合性能更好的毫米波雷达、激光雷达等替代。

海内企业：由部件拓展至系统集成配套

海内公司现况及打破路径：目前海内车载毫米波雷达主流为24Ghz；77Ghz毫米波雷达、激光雷达等，外洋供应商节制核心技能，具备整体办理方案；海内企业技能研发有待打破，打破路径紧张由部件拓展至系统集成配套。

五、实行器：智能化、线控化趋势渐明朗

1.制动系统：能量回收技能

制动能量回收系统是电动汽车主要技能之一：传统汽车在刹车过程中，汽车的动能通过摩擦转化为热量花费掉；而制动能量回收系统能增加电动车续航里程。
基本事理：利用车辆减速时的惯性，使得车轮带动电机迁徙改变，使电机变为发电机，回收电能储存至电池组内；同时，电机反向扭矩产生电制动力施加于驱动轴，使车辆减速。

制动系统：博世ibooster

制动系统的事情事理发生变革：燃油车紧张通过真空助力泵制动。
电动车没有发动机，制动的办理方案是通过电子真空助力器、电磁阀、传感器等实现。
博世的智能助力器iBooster，连接到踏板上，利用电机通过定速单元实现真空助力。
据官网数据，iBooster与ESP组合可实现10%以上的能量回收，相称于续航提升10%；涉及到的零部件包括：电机/掌握器、踏板仿照器、制动液、传感器等。

海内企业家当化仍有差距

博世、大陆、日本电装等外洋龙头具备供应整套制动能量回收办理方案能力。
海内企业自主技能研究获打破，但家当化仍有间隔。
亚太股份、比亚迪、元丰汽车是海内较早开拓制动能量回收技能的代表性企业；但自主零部件及制动能量回收系统还没有实现家当化，海内新能源汽车制动能量回收系统仍旧被博世、大陆、电装等垄断。

目前需办理的制动能量回收系统关键技能问题紧张有四个方面:1)制动稳定性问题2)制动能量回收的充分性问题3)制动踏板平稳性问题4)符合制动折衷兼容问题

2.EPS是自动驾驶的必经之路

转向助力系统从过去的液压助力转向逐渐转为电动助力（EPS），液压助力系统逐渐被淘汰。
电动助力转向系统：以电池为能源，由电机供应赞助扭矩的动力转向系统，紧张由扭矩传感器、车速传感器、伺服电机、减速机构和电子掌握单元等组成。
EPS系统特点：上风：传动效率更高，由系统打算随速可变助力，构造紧凑，可实现自动停车、道路偏移纠正等功能，本钱更低，掩护简便等。
劣势：电机功率有限，以是难以运用于较大的客车、货车中（电子液压助力为趋势）。

外洋龙头供应商在汽车转向系统领域较为成熟，霸占多数市场份额：系统集成：日立，TRW等；ECU：电装、博世等；扭矩传感器：法雷奥、海拉等；海内供应商逐步由部件拓展至系统集成配套。
据中国度当网估量，2020年EPS市场超500亿元。
据智研咨询，EPS单车代价量约2000元以上，海内乘用车中EPS的装车率最高，超60%，但仍低于欧洲（75%）、日本（90%）等，渗透率有望进一步提升。

六、车身&底盘&内外饰：构造、材质和工艺的变革

1.轻量化：簧下减重为重点方向

增加新能源汽车续航里程是核心要义，技能路线上除提高电池能量密度外，紧张靠提升电池在整备重量中的占比，即担保汽车整体安全和强度条件下，提高车身其他部件的轻量化水平；以悬挂系统为界，对整车质量分布可分为簧上和簧下质量。
簧下质量是指不由悬挂系统中的弹性元件所支撑的质量，一样平常包括有轮圈、弹簧、减震器等干系部件（连杆、扭力梁、副车架等部件因与车身直接相连只打算其质量的一半），而簧上质量自然便是车辆剩余部分的质量，一样平常包括车身、内外饰等。
个中，车身与底盘各占整车质量的40%和30%旁边；簧上与簧下质量之比越大，车辆拥有更好的动态舒适性（降落簧下运动惯性、行驶时车厢整体相对路面近似静止），以及操控性和经济性（降落簧下迁徙改变惯量）。
因此，从实际效果出发，应以簧下质量的减重为重点。

2.簧上：高强度钢仍为车身主力材料

减重可以通过构造、工艺、材料三方面实现，尤其以材料为实质实现手段。
材料上，目前以构造件、加强件为紧张运用领域的高强度钢仍占主导地位。
第三代AHSS钢面世后，强度和延展性均大大提高，降落了加工难度和制造本钱，结合薄壁化、构造优化等改进有效实现了轻量化目标；但这同时也侧面延缓乃至逼退了铝合金在车身材料占比的提升进程；趋势上，构造件减重仍可能连续采取增加低密度（g/cm³）材料利用比例的路子，如铝（2.7）、镁（小于2）、钛（取代钢（7.9）在合金身分中的占比）或陶瓷、碳纤维等非金属材料。
新兴材料在构造件上的遍及难度紧张在于强度不敷（构造件和加强件承担车辆承担承载、受力、碰撞吸能等功能，对强度哀求高）、本钱价格高（高强度钢、铝合金较普通钢板整天职别增加约1.5倍、2~5倍）、成型和焊接难度大等；除材料外，工艺上目前已逐步运用激光拼焊技能（不同位置匹配不同强度重量的材料并拼接）、内高压成形技能（空心替代实心）等，构造上采纳打孔、薄壁等优化手段助力轻量化实现。

3.簧下：底盘布局简化，托盘为新增要点

新能源汽车较传统燃油车因动力总成变革，底盘布局简化较多。
紧张增加的部件为底部电池托盘，以及电机及减速器对燃油车动力总成的替代；托盘的存在，是为保护和支撑动力电池，防止其受到过度冲击、振动及水、尘污染等外部影响，并搭配框架、加强构造形成完全的电池保护盒，约占电池整体重量的20%~30%；现阶段，欧美电池托盘全部为铝合金材质，海内电池托盘主流为铝合金材质，也有部分不锈钢材质。
个中，铝质托盘紧张采取6系铝型材，其具备良好的塑性和优秀的耐蚀性，辅以搅拌摩擦焊接等前辈焊接技能，保障产品一体成型。
单车代价约1000-3000元，详细取决于尺寸、功能及构造繁芜程度。

除电池托盘外，别的底盘部件也均存在不同程度的铝合金渗透，尤其以外洋和高端品牌车型为甚；底盘可轻量化部件以副车架、摆臂、转向节等为主，个中在质量较大的副车架、摆臂上均存在高强度铝合金对传统钢材质的替代，涉及干系部件的单车代价总量近万元。
转向节的铝合金材质转换后本钱较低，目前已在较多中低端车型上运用。

4.放眼未来：广阔天地，铝镁大有可为

根据国际铝业协会《中国汽车工业用铝量评估报告》预测，到2030年汽车行业铝的总消费量将达到1070万吨，CAGR为8.9%。
乘用车是铝的紧张市场，2017年的铝消费量为290万吨，占总消费量的74%；新能源汽车的均匀铝花费量估计为141.5千克（纯电动汽车128.4千克，稠浊动力汽车为179.6千克），预测到2030年纯电动汽车铝的单位消费量将达到283.5千克；据估测2030年新能源汽车单车利用镁合金有望达到45kg。
针对镁合金的运用，目前海内单车不到1kg，国外单车约5kg。
镁合金比较铝重量再减40%，且近年来镁铝价格持续低落，我国作为产镁第一大国，未来提升空间可期；边际构造上，小型、低端电动车销量占比逐步走低，中高端产品涌不断现，铝镁等新兴金属材料有望提高单车渗透率。

铝合金在新能源汽车上的运用形式紧张包括轧制材、挤压材、铸造材、铸造铝合金等。
目前各种铝合金在汽车上利用比例大致为：铸铝77％，轧制材10％，挤压材10％，锻压材3％。
未来研发方向紧张为两块：1)新工艺，完善铝型材、铝板材的加工、成形、连接工艺。
2)新品种，目前已开拓出了快速凝固铝合金、粉末冶金铝合金、超塑性铝合金、纤维增强型铝合金、泡沫铝材等，其余高强度高韧性铸造铝合金、铝基复合股料等也在研究之中。

5.阐发铸铝：运用广泛，经久弥新

新能源车用压铸铝合金中，压铸件产量约占70%。
重力铸造,工艺特点是将液体金属通过重力浇入金属型形成铸件，铸件品味比铝合金砂型铸造好，是生产较高质量组建的传统方法。
像美国福特汽车公司便是采取金属型重力铸造方法，生产铝缸体和铝汽缸盖。
压力铸造简称压铸，在一定压力（非重力）浸染下使熔提添补金属型腔，铸件组织致密、力学性能高、尺寸精密、加工余量小等。
目前，压力铸造紧张运用在汽车变速壳、离合器壳、水泵壳、化油器壳、转向机壳等。
低压铸造是介于重力铸造和压铸之间的一种工艺，铝熔液在压力浸染下沿升液管从设在底部的一二个浇口自下而上，并从阔别浇口的地方开始凝固，逐步向浇口扩展。
低压铸造时铝熔体的利用率比金属型（重力/压力）铸造高得多，可达85%~90%，而金属型铸造仅40%~60%，且产品的力学性能较高，致密性更好，不过它的废品率比极高高，生产过程也相对繁芜一些。

6.内外饰：装饰、功能、安全是永恒主题

相对付车身及底盘构造件来说，内外饰浸染相对大略统一，但分布范围广、涉及细分种类较多。
内外饰成为汽车颜值的主要组成部分，是中国消费者购车考虑的主要影响成分，因此也成为主机厂迎合消费升级、豪华配置下沉的紧张表现渠道之一。

材料与工艺是实现轻量化、环保化、高端化的紧张路子。
材料上，PP、PC、ABS、PE、PVC等改性塑料占比超过九成，少部分利用铝合金、皮革、纤维等材料；工艺取决于材料流动性、成形特点、工艺哀求等，包括注塑、压塑、层压、挤塑、吹塑、发泡以及金属材料对应的压铸、冲压等，此外为知足审美哀求，成型后还需进行喷涂、电镀、印刷、皮纹堕落等工艺处理。
轻量化方面，同件部品“以塑代钢”可有效减重40%；环保化方面，以目前传统的内外饰件溶剂型胶黏剂为例，随意马虎产生小分子物质的挥发且挥发速率缓慢，是造发展韶光车内空气污染的主要首恶，而热熔胶、水性胶黏剂等环保材料的替代，在担保可靠的粘接质量大大降落VOC的排放、提升环保性；高端化方面，PU和PVC等多种仿皮材料对硬质塑料的取代在提升中低端整车质感上具有直不雅观浸染，透气性、透水汽性、吸湿性、抗拉伸性等性能持续靠近天然皮革。

以内饰件为例，环球内饰巨子包括延锋、弗吉亚、安通林、河西、丰田纺织、李尔等。
个中弗吉亚、安通林、李尔等均参与环球车企配套，丰田纺织等日韩供应商紧张向日韩品牌的整车厂供货；延锋（华域全资子公司）作为海内龙头，下贱客户覆盖了包括上汽大众、上汽通用、一汽大众、长城、吉利等海内主流品牌，此外实力较强的国产厂商还包括宁波华翔、拓普等。
整体上，除掉车灯、座椅等功能性较强的品类外，内外饰件行业格局仍较为分散，2016年CR3近24%，同期车灯、汽玻行业CR3为56%、60%。
造成集中度差异的缘故原由紧张为汽车饰件单品代价量低，而却因细分品类繁多、配套车型互异导致标准化程度极低，因此技能运用繁芜、模具通用性差，导致相对单品价格来说开拓本钱较高、经济性差（18年头部企业均匀毛利）。
零部件巨子无意整合乃至剥离干系业务，但也给了海内精良的内外饰件厂商新的发展机遇。

功能性内外饰件是区分等级高低的重点领域。
以车灯为例，目前市场中低端车型以卤素、氙气、LED配置为主，多LED灯组、激光大灯则因价格限定运用于豪华车型。
不同配置车灯除外不雅观之外，在光芒强度、色感、耐用性、照明效果、能耗上等功能性指标上均有显著差异，成为消费者区分车辆利害的直不雅观指标。
因较普通汽车饰件，布局繁芜程度不在同一量级，承载功能分外，智能化水平逐代增加。
内外饰整体整车配套代价约7000-18000元旁边，区间较广紧张系功能件单价差异较大；普通内外饰件受整车降本压力传导，通过提升技能材料通用性、规模效应，有效拓展高端客户的企业有望脱颖而出；功能性饰件技能密集程度高，单品代价量与普通内外饰件差异显著且有逐代拉大趋势，成为核心汽零企业竞赛重点领域。

7.构造件：干系上市标的

A股构造件干系上市公司格局较为分散，紧张包括：拓普集团（铝合金悬架部件龙头，深度绑定吉利汽车并布局特斯拉等新能源车企）、旭升股份（特斯拉家当链纯洁标的）、爱柯迪（铝合金压铸中小件标杆）、伯特利（精于轻量化制动零部件）、文灿股份（中高端汽车铝压铸件供应商）、广东鸿图（老牌铝合金压铸零部件企业）、云海金属（镁合金龙头）。

8.内外饰：干系上市标的

A股内外饰干系上市紧张包括：常熟汽饰（深度绑定中高端客户并向下拓展）、华域汽车（内外饰环球龙头延锋母公司，规模效应凸显）、一汽富维（全面覆盖一汽系车企）、新泉股份（紧张跟踪自主车企）。

七、小结

汽车周期错杀，估值历史大底。
18、19年连续两年汽车发卖大幅下滑，很多长期优质的赛道和赛马都被汽车周期错杀，目前板块很多优质零部件标的估值在12-18倍；优质赛道和优质标的将迎戴维斯双击行情。
认为，零部件即将迎来历史性的估值和古迹分解。
电动化后单车代价提升、行业竞争格局较好的赛道是优质赛道，赛道上的龙头公司是优质标的，被错杀的优质赛道和优质标的有估值修复机会；进入Tesla为代表的龙头电动车企将“重塑供应链”。
我们对汽车行业长期趋势判断：电动化革命后，未来汽车行业集中度将会大幅提升，单家份额可能会达到30%（目前环球汽车市场只有CR2在24%旁边），乃至更高，进入龙头供应链就坐拥龙头的带来的被动市场份额。

电回路、热回路、通信回路、轻量化4个赛道是首选的优质赛道，在未来电动时期，这些赛道单车代价量都是提升的：

电回路：认为充电桩/枪、功率器件、连接器、继电器、被动元器件赛道较为优质。

热回路：认为阀、泵、管路、电动压缩机赛道较为优质。

通信回路：认为镜头、CMOS、毫米波雷达等赛道较为优质。

轻量化：看好簧下轻量化，赛道紧张有电池托盘、摆臂、副车架、转向节等。
轻量化紧张靠规模效应、模具以及加工工艺，推举拓普集团（拥有重力、高压、低压等多种压铸技能,T供应商），关注凌云股份（T托盘供应商）、旭升股份（T变速箱壳体供应商）、文灿股份（收购重力压铸龙头百炼集团）。

电动化后，内外饰没有革命性变革，总体还是往环保等方向发展，是汽车零部件的日不落赛道，进入龙头供应链后有估值修复机会，关注宁波华翔、常熟汽饰。