创业板上市委定于9月15日召开2020年第25次上市委员会审议会议，将审议四川合纵药易购医药株式会社(下称“药易购”)等企业的首发申请。
招股解释书表露，药易购本次操持公开拓行新股不超过2391.67万股，拟召募资金4.45亿元，将用于合纵医药电商物流中央项目、药易达物流配送体系培植项目、电子商务平台优化升级项目、补充流动资金项目，公司IPO保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限任务公司。
报告期内，药易购的营收和利润上升趋势明显，此番上会可谓志在必得。但经济导报财经研究员创造，该公司业务高度依赖四川省，在药品进货掌握方面还存在一定问题，同时公司存在诸多疑是关联关系未表露。
关联关系错综繁芜且未表露，利益运送质疑待解
药易购成立于2007年4月28日，是一家专注于“院外市场”的医药流利综合做事商，公司控股股东及实际掌握人为李燕飞，其合计掌握公司60.77%的股权。
财务数据显示，2017年-2019年，药易购业务收入分别为15.87亿元、20.24亿元、22.89亿元，同期归母净利润分别为4459.79万元、5655.78万元、6466.35万元。
经济导报财经研究员创造，药易购存在诸多关联关系却未表露的情形，公司信披的真实性存疑。
招股解释书表露，四川合时代食品饮料有限公司(下称“合时代”)是药易购的全资子公司，其工商注册电话和邮箱分别是13688137889和411148816@***.com。
但工商资料显示，与合时代注册邮箱相同的企业还有四川烨哼康健药房有限公司(下称“烨哼药房”)，其从事和药易购相同的业务，但在公司招股解释书中却对该公司信息只字未提。
烨哼药房为何与药易购子公司共用联系办法?与药易购又是什么关系？其间是否存在未表露的关联关系利益运送？
不足为奇，招股解释书显示，药易购在2017年至2018年租赁四川科创医药集团有限公司(下称“科创医药”)位于成都邑高新西区的仓库，仓储租赁用度固定。
值得一提的是，药易购董事李锦为实控人李燕飞之弟，持有240万股公司股份，还担当科创医药的监事，但在招股解释书中却未见表露。
对付公司租用科创医药仓库的金额为多少？是否算作关联交易？药易购在招股解释书中同样没有表露。
此外，四川字库山制药有限公司(下称“字库山制药”)作为药易购持股2.36%的制药公司，主营业务为苍耳子鼻炎滴丸、穿心莲滴丸等中成药，号称于与全国2830余家医药公司建立了互助关系，药易购是否发卖字库山制药产品？如果有，是否算作关联交易？
与此同时，字库山制药股东之一成都恒邦达康健管理合资企业(有限合资)多次向药易购抵押借款，这些借款性子是什么？
八成收入来自四川，多次发卖劣药遭惩罚
招股解释书表露，目前药易购的业务紧张集中于四川省，主营业务的区域性特色明显，2017年-2019年，公司来自四川省的主营业务收入分别为12.77亿元、16.45亿元、18.55亿元，占主营业务收入总额的比例分别为80.53%、81.60%、81.47%。
药易购表示，区域内其他医药流利企业也在院外市场持续拓展，包括药易购在内，四川省共有6家企业进入2019年度医药批发企业全国百强，公司面临未来可能被其他企业挤压四川省内市场份额的风险。
此外，药易购因发卖劣药被监管机构惩罚多次。《成都邑金牛区市场和质量监督管理局行政惩罚决定书》(金牛)市场监罚决[2017]XA018号)文显示：2017年9月29日，成都邑金牛区市监局对药易购经营的骨刺消痛胶囊(批号：1161004)药品进行了检讨，未考验出与甘草次酸相应的斑点(不符合规定)，属于劣药环境。
《成都邑金牛区市场和质量监督管理局行政惩罚决定书》(金牛)市场监罚字[2018]JN86号)文显示：2018年2月6日，成都邑金牛区市监局对药易购进行了现场检讨，创造药易购于2016年11月从万邦德制药集团浙江医药发卖有限公司购进，并于2016年11月至12月实现发卖的“茶新纳敏片”撤除包衣后花片光荣不屈均，不符合规定，系劣药。
《四川省药品监督管理局行政惩罚决定书》(川药监罚决[2019]3号)显示，2019年10月8日，易购经营的双黄消炎片经监督抽验，“重量差异”项不符合国家药品标准规定，违反了《药品管理法》第四十九条第一款“禁止生产、发卖劣药”之规定，按发卖劣药论处。
药易购的供应商也多次受到处罚。个中连续4年蝉联药易购医药流利企业类供应商的第一名的四川科伦医药贸易有限公司，曾在2017年1月12日，因购进并发卖劣药“菟丝子”案中，被认定为经营不符合规定，按劣药论处，上了成都邑食药监局的“黑榜”。
同时，药易购前5名供应商中的四川本草堂药业有限公司、四川海王金仁医药集团有限公司也曾因药品质量受到成都邑食药监局的行政惩罚。
多次发卖劣药，供应商也屡遭惩罚，药易购内控是否存在严重问题也饱受质疑。
